市场心态转变 动力煤价止跌快速反弹

近期，北方港口煤炭库存高企、蒙煤自燃现象频繁发生，接卸压力较大，在产地-发运港口煤价倒挂加剧情况下，产地发运积极性明显降低。至此，前期紧张运输形势逐步放缓，主要运煤通道进入阶段性检修，铁路运量明显下降，各港口煤炭集港煤量同期下滑，使得部分港口煤种结构发生变化。本周期，稀缺煤种价格的止跌提涨提振了部分市场信心，北方港口抛货现象收敛、长江沿线贸易商北上囤货意向浓厚加速了煤价反弹。

动力煤价格止跌回升

8月8日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收567元/吨，环比持平。

本周期，环渤海港口动力煤各规格品成交价格区间涨降不一，上涨的规格品数量增加至4个，降价规格品数量减少至3个，其余规格品数量全部持平，涨降幅度均在5元/吨。其中，秦皇岛港发热量4500大卡动力煤价格450-460元/吨，环比下降5元/吨；5000大卡动力煤价格515-525元/吨，5500大卡动力煤价格560-570元/吨，5800大卡动力煤价格605-615元/吨，均与上期持平。

秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，促使本周期环渤海港口动力煤价格企稳的主要原因有：

1、适销煤种供给受铁路掣肘。尽管前期高温多雨天气使得存煤风险增加，北方部分港口高库存压力下持续进行疏港，但大秦线连续5天的病害整治，下游采购的主力煤种相对短缺，激发个别煤种缺货上涨，同时带动其他煤种价格呈现企稳。

2、市场悲观情绪得到平复。当前现货煤价已跌破大型煤企的月度长协价格，市场继续下跌压力削弱，悲观情绪得到释放，部分贸易商再度萌生惜售情绪，可交易量收紧下价格开始企稳。8月3日开始，动力煤1809大幅向上反弹，上涨超50元/吨，逼近7月初水平，价格逐渐转成升水，也带动现货出现企稳预期。

3、外贸煤补给不确定性较强。尽管前期采购的进口煤陆续通关到岸，对电力企业库存形成有效补充，但随着中美贸易战的进行，以美元计价的煤炭进口风险不断加大，后续进口煤的不确定性对内贸煤价上涨形成底部支撑。

综合来看，我国煤炭市场形势出现区域分化，前期煤价快速回落尚未有效传导至上下游市场，产地、接卸港煤价仍延续跌势，此轮港口结构性缺货提涨，使得市场心态发生扭转，加上大量资本涌入期货市场，快速拉升的期价增强了市场看多心态，期现价差的放大，也拉动了现货市场成交，促使港口煤价快速回升。但铁路阶段性检修结束、资本回撤等支撑因素快速消退，或对市场形成强烈冲击，短期内动力煤价格延续涨势，但上涨空间有限。