河南铝加工再遭政策打击？铸轧卷将越发紧俏

近日网传《巩义市工业企业错峰生产实施方案》，方案要求2018年7－8月全市涉气工业企业（30强企业除外）实施轮停1个月，其中铝加工行业企业熔炼工艺实施轮停1个月，轮停时间由企业自行决定，企业必须于轮停期前即开始减产，轮停期第1天熔炼炉炉温必须降到自然温度。

SMM通过调研了解，首先当地加工企业尚未接到地方政府的正式文件通知要求，但多反馈通过各种渠道了解该文件将会于近日正式公布，轮停要求是大概率事件。

但值得注意的是，一方面7／8月份是铝板带行业传统的季节性淡季，订单情况仅略好于春节当月，另一方面网传的“方案”中提及30强企业不在此次轮停要求范围内，据SMM了解例如河南明泰铝业、河南万达铝业、河南鑫泰铝业、河南中孚实业旗下板带厂等大型板带生产企业均在巩义市30强企业名单中，而河南中孚实业板带厂则是直接采用集团内部铝水生产，因此该“方案”更多针对的是有熔炼炉的中小铸轧卷生产企业。

在淡季的大背景下，SMM认为轮停方案会带来以下影响：

从铝锭角度来看，由于针对的是熔炼工艺，热轧、冷轧、箔轧生产线并未有停产要求，因此虽然一定程度会影响当地的铝锭消费，但企业可通过外购坯料来弥补一部分减量，而无法挽回的订单则分流至当地或周边地区例如山东等未停产的企业，因此该方案对于铝锭消费的影响更多是局部的，当地铝锭贴水有扩大预期。

从中间产品来看，市场本就紧缺的铸轧卷坯料将会更加紧俏。由于煤改气、环保设备升级等一系列环保政策要求导致的当地中小企业成本上移，使得巩义地区成本优势弱化，当地自2016年便基本放弃变相出口的铸轧卷小卷订单，而过去巩义是该类产品主要生产供应地，但近期由于内外比价驱动，变相出口铸轧卷供不应求，当地又有企业开始接单生产该类产品，但如若轮停方案落实，生产企业为保正规产品客户的供应，大概率会暂时放弃出口订单。

从企业角度来看，轮停更多给相关企业带来的负面影响是留给客户“无法稳定供货”的印象，因此可能会流失部分客户。

综上，我们认为若巩义市轮停方案落地，一定程度会影响当地铝锭消费，但从全国角度来看并不会对供需平衡表造成扰动，铸轧坯料将越发紧俏。

作者：王芮