焦炭市场回暖缺乏持续市场基础对下游市场依赖较强

近期，焦炭价格反弹上涨，一改之前颓势。各地焦化厂适时性地提高部分焦炭产品的价格，目前来看，短期焦炭价格上涨趋势明显，钢厂接受涨价只是时间问题。但从市场供需情况来看，焦炭涨价的市场基础尚不够牢靠，影响力度最大的下游钢厂仍旧严格执行限产工作，市场需求空间狭小，焦炭的大规模提涨需等到钢厂全面恢复生产时期。

根据中国煤炭资源网的数据显示，自11月17日开始，CCI天津港准一级焦价格止跌回升，截止11月30日，累计涨幅达到14.9%。主产地焦炭价格也出现不同程度的上涨，11月中下旬，山西吕梁准一级焦价格累计涨幅9.1%，山西晋中二级焦累计涨幅6.9%。焦化厂为维持自身的盈利，纷纷对焦炭价格进行提涨，但是涨幅空间有限。

从钢厂限产的角度看，焦化厂限产力度明显较宽松。河北各家钢厂均出台了高炉停产时间的方案细节，钢厂环保限产执行较好。焦化企业限产力度远不及钢铁行业，造成限产程度差异的主要原因是焦化厂限产技术上难以长期严格监控。焦化厂限产力度不强，同时库存有所累积，钢厂在此轮冬季限产中对原料的议价能力较强。短期内，焦化厂由于自身利润被压缩，纷纷要求提涨，但根本还在于钢厂价格高位运行，钢厂有空间向焦化厂让渡一部分利润。在没有大规模采购需求的情况下，焦化厂的持续提涨要求将很难实现。

焦炭提涨有一部分原因在于部分地区焦炭价格超跌。在焦炭市场供需再平衡背景下，近期国内焦炭现货市场变化不一，主流地区暂稳运行，华北部分钢厂焦炭采购价格补跌100元/吨，而山西临汾、吕梁、长治等地区部分焦炭由于价格超跌，近期上涨50—100元/吨。

本网站数据显示，焦企库存继续回落。所统计的部分独立焦化厂11月13日至11月27日，焦炭库存由47.24万吨下降至33.90万吨，累计减少28.2%。由于冬季焦化厂生产情况不畅，焦炭库存料难增加，因此从对明年的市场判断来看，焦炭供应将会小于市场需求，涨价趋势十分明显。但就目前的情况看，钢厂需求释放的程度将成为焦炭涨价的最大因素，这使得焦炭涨价仍要看下游市场的运行情况，特别是钢厂的生产情况和钢材价格接下来的走势。

11月30日，焦炭1805期货合约成交量大增，期价最高涨幅4%以上，表明市场对明年焦炭价格均呈现乐观态度。因此，焦炭市场真正实现回暖可能将要等到明年下游市场全面复苏为止。在这之前，焦炭供应还将处于相对过剩的局面，价格提涨很难有进一步增加的空间。