公用事业：2014-15年节能减排低碳发展行动方案发布

核心观点：

本周头条：2014-15年节能减排低碳发展行动方案国务院办公厅印发《2014-15年节能减排低碳发展行动方案》,“十二五”后期节能减排的重点工作包括淘汰落后产能、推广节能设备、推动脱硫脱硝、污水处理设施等方面。

强调执行，加强监管，督促未来2年节能减排落到实处。该《行动方案》进一步硬化节能减排降碳指标、量化任务，强化措施，强化地方政府，尤其是进度滞后和能耗排放大省的责任，督促上述区域完成相应节能减排目标。

突出从清洁化向减量化、替代化转变。该规划更强调调整产业结构、通过削减燃煤比重，煤炭清洁利用，大力发展非化石能源等方式实现节能减排的目标，即突出减量化、替代化在节能减排中的巨大作用。我们建议重点关注节能领域(减量化)、天然气，生物质(替代化)等领域的相应标的。

热力行业成为节能减排的下一重点战场。该方案提出以燃煤锅炉淘汰、改造等将成为节能减排的重点领域。包括城市供暖、工业锅炉窑炉在内的广义热力行业年耗煤达到5-7亿吨标准煤，考虑电力行业完成脱硫脱硝改造后，热力行业将成为节能减排的下一重点战场。建议关注受益热力行业节能减排的相应标的。

本周重点环保政策与事件国办发布节能减排低碳发展行动方案，节能环保总产值将达4.5万亿;国务院发布大气污染防治行动计划考核办法：PM2.5指标上报国务院，未过关将被约谈;环境保护部发布锅炉、有色、生活垃圾焚烧、非道路移动机械等四项污染物排放新标准广发投资策略与组合本周广发环保指数下跌2.02%，同期沪深300(2149.92,-6.550,-0.30%)指数上涨0.17%，环保板块跑输大盘2.2个百分点。

行业龙头个股估值水平基本处于22-25倍，政府加大推动环保行业采购公共服务，利好具备资金、技术优势的行业龙头企业;建议关注市场空间正加速爆发的细分领域，如危险废物、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等。

风险提示：

市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降;EPC工程结算进度低于预期。