煤价下行趋势确立 大型煤企年度长协价或下调

进入11月份，煤价下跌趋势愈发明显。

近期以来，停产的煤矿已陆续复产，目前陕西地区煤价领跌，且跌幅较大，内蒙古和山西地区需求较为稳定，价格暂时平稳，有部分煤企下调煤价。

从数据上来看，最新一期的（2017年10月26日至11月01日）环渤海动力煤价格指数报收于581元/吨，环比下降1元/吨，指数连续四期下降，累计跌幅5元/吨。

从9月底开始，政策层面稳定煤价的决心较大。

10月中旬，发改委提出要打造煤电中长期合同升级版，重点指出煤炭直供直销从中长协衍生到短协和现货，避免现货的高煤价。

同时，发改委还委托第三方征信机构对重点企业煤炭中长期合同签订履行情况的信用数据进行采集，通过充分发挥信用监管手段，引导煤炭、电力企业严格履行中长期合同，促进煤炭稳定供应的长效机制不断完善。

在政策的监督下，大型煤企的年度长协价或下调。

《证券日报》记者了解到，2017年，为了促进年度长协合同签订，淮南矿业集团主动下调煤价50元/吨至70元/吨，参照神华集团长协定价机制，淮南矿业集团共签订有量有价长协合同3340万吨，占所产动力煤总量的76%。

秦皇岛煤炭网研究员齐波表示，临近冬季用能高峰，政策层面促进市场平稳运行态度明确，既稳定了供需双方心态，也抑制了贸易商抬价的动机。另外，恰逢月度节点，国内主力煤企年度长协价格可能出现小幅下调，长协煤的集中兑现将促使沿海煤炭供需进一步宽松，其“保供、稳价”作用将进一步凸显，这也对现货煤价格回归起到了示范带动作用。

日前，发改委再次发布《关于做好迎峰度冬期间煤炭市场价格监管》的通知称，为防范煤炭价格异常波动，确保迎峰度冬期间煤炭市场价格基本稳定，要严厉打击煤炭行业哄抬价格和价格垄断行为。

发改委要求，各地尤其是煤炭生产区、主要是煤炭港口所在地要立即行动、组织部署检查力量深入开展煤炭市场价格巡查。

对此，易煤研究院研究员张飞龙向《证券日报》记者表示，在9月底神华等大型煤炭集团率先降价后，已有部分贸易商开始出货，随着近期监管力度的加大，贸易商“去库存”进度较为理想，后期进一步“杀跌”动能有限。同时，随着沿海市场降价幅度的加大，将逐步和产地市场形成倒挂，上游发运积极性下降影响沿海市场供应。

他还认为，目前沿海市场煤炭价格下行趋势基本确立，后面只是跌幅和速度的问题，预计本轮11月份-12月份第一目标到630元/吨-650元/吨左右，应不会直接回到红色区间以下。

由于马上进入冬季供暖旺季，煤炭供应虽有所增加，但需求也在增加。

张飞龙指出，“十九大”后上游供应虽有恢复，但量有限。据调研发现，“十九大”期间上游大矿基本未受影响，仅部分中小煤矿停产，后期供应恢复实际增量有限。

中泰证券分析师笃慧也认为，短期动力煤价继续承压，但受大力度安检、环保、露天矿征地滞后等影响，整体供需偏紧，叠加大秦线进入检修期（10月25日至11月15日），进入冬储旺季的煤价预计高位震荡。