煤炭价格有所下跌 电厂采购放缓

近期动力煤市场运行相对稳定，电厂煤耗水平在低位徘徊，动力煤需求较为疲弱，市场成交基本正常，煤炭供应总体平稳，动力煤价格以稳为主，其中环渤海港口、内蒙古、陕西等地煤价有所涨跌。限产的钢焦企业逐渐增多，炼焦煤市场需求偏弱，煤矿存煤逐步增加，市场成交依然低迷，炼焦煤价格又有下跌。

后期，由于大秦线已经展开为期20天左右的检修，港口煤炭调入将受到一定制约。随着产地煤矿开始陆续复产，煤炭市场供应整体将逐步增加。需求方面，在取暖季来临之前，电厂煤耗水平将维持低位，而电厂存煤偏高也将制约企业购煤热情；钢铁、焦炭价格下滑，以及环保限产将使相关行业开工率下滑，炼焦煤需求将受到抑制。综合来看，预计煤炭市场行情可能弱势调整。

港口动力煤价格方面，本期(10月25日)环渤海动力煤价格指数报收于582元/吨，环比下降1元/吨。一方面，国家统计局最新发布的数据显示，今年9月份全国发电量5220亿千瓦时，同比增加5.3%，环比减少12.2%；其中：火电发电量3623亿千瓦时，同比减少0.5%，环比减少15.9%；水电发电量1122亿千瓦时，同比增加18.6%，环比减少3.9%。这一状况及其未来可能的延续，警示国内电煤消费已经或将继续放缓，无疑将对国内动力煤消费需求带来消极影响；与此同时，“十九大”结束后，国内原煤产量将出现确定性增加，当前动力煤市场资源的“紧平衡”局面将得到改善；使得市场对未来煤炭价格下降的预期更加强烈，市场的观望气氛也进一步增强，导致现货动力煤价格在继续上涨无望的背景下出现下行。另一方面，大秦线于本月10月25日至11月18日开展的秋季检修，可能对环渤海地区动力煤市场资源供给带来的不利影响；特别是10月中旬之后国内海上煤炭运价出现的反弹行情，表明当前针对环渤海地区动力煤的需求仍显旺盛，也对该地区现货动力煤价格走势形成支撑。

供需方面：据监测，10月20日—10月26日，沿海六大电力集团重点电厂日均合计耗煤量为60.1万吨/天，较上周期下降4.8万吨/天；截至10月26日，六大电力集团沿海重点电厂存煤总量为1108.92万吨，库存可用天数约19天。进入10月下旬，电力耗煤进入传统淡季，六大电力企业日耗已下行至60万吨以下，存煤可用天数逼近20天，库存的相对充足促使下游高价采购意愿降低，市场观望情绪再起。

大秦线秋季集中修已经于25日展开，计划维修22天，每天上午至中午“开天窗”检修三小时。检修第一天，大秦线日运量约减少了15万吨；其中，秦皇岛港方向煤车减少了750辆。在大秦线检修之际，朔黄线和黄骅港将开足马力，加快煤炭运输，弥补大秦线和秦皇岛港运量的减少。此外，在国内市场煤价格较高的情况下，部分电厂采购进口煤数量保持一定水平；加之水电的恢复和发力，火电压力也在减轻。近日，沿海电厂日耗下降，存煤可用天数升至19天。大秦线集中检修期间，下游电厂用煤不会出现紧张局面。

运价方面： 本周沿海煤炭运价指数延续上周末的下降走势。分析认为，虽然重要会议已经结束，但下游工业企业复产复工需要一段时间，从沿海电厂日耗也可以看出，当前用煤需求已逐渐转弱，下游采购节奏放缓，贸易商观望情绪升温，北上派船积极性受到影响。月末节点，电厂计划基本完成，次月长协价格尚未出台，电厂暂以观望为主，运力需求出现回落。以上诸多因素，导致海运煤炭运价继续下行。随着冬季传统消费旺季的到来以及南方气温的下降，煤炭运力需求或将回暖，预计后续海运价格将渐趋平稳。截至2017年10月27日，沿海煤炭运价指数为1030.04点，与上期(10月20日，下同)相比下降114.36点；其中，秦皇岛至广州(5－6万DWT)运价为52.8元/吨，较上期下降5.7元/吨；秦皇岛至上海(4－5万DWT)运价为42.2元/吨，较上期下降5.2元/吨。

库存方面：截至10月26日，环渤海六港(秦皇岛港、曹妃甸港、天津港、京唐港、国投京唐港和黄骅港)动力煤库存1506.3万吨，较上一期(10月19日，下同)上升47.9万吨。秦皇岛港库存713.5万吨，较上期下降6.5万吨；黄骅港库存175.8万吨，较上期上升15.7万吨；广州港库存235.3万吨，较上期下降3.5万吨。短期内，北方主要港口库存整体下降为主。

本周各港均有较长时间大雾大风封航天气，装船作业受限，日均调出总量有所下降，调进总量稳中有升，库存总量整体上涨。此外，随着气温的不断下降，下游电厂日耗的持续走低导致用煤需求继续降低，拉运以刚需为主。综合来看，目前在国家政策的干预下，煤价看跌预期加强，季节性因素继续影响下游电厂拉运积极性，采购节奏明显放缓，加之临近月底调价窗口，煤炭市场观望氛围再起。大秦线检修已于10月25日开始，为期22天的集中检修或将对港口煤炭调入量有所影响，临近供暖期，港口煤炭运输将继续承压，在检修结束前，环渤海港口库存整体将以下降为主。