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主攻中端市场的比亚迪、大众和小鹏,能否啃下“硬骨头”,提高新能源车渗透率?

来源:锂电网
时间:2021-11-26 18:03:23
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主攻中端市场的比亚迪、大众和小鹏,能否啃下“硬骨头”,提高新能源车渗透率?文 | 荆玉出品 | tide-biz“按照保守估计,明年年初国内江南网页版登录入口官网下载 渗透率可以达到20%,明年年底

文 | 荆玉

出品 | tide-biz

“按照保守估计,明年年初国内江南网页版登录入口官网下载 渗透率可以达到20%,明年年底预计可以高达35%,远远超过原本的规划。”

比亚迪集团兼总裁王传福在11月19日的一次会议上这样判断。

按照国务院办公厅去年发布的《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划(2021—2035年)》,我国江南网页版登录入口官网下载 渗透率(江南网页版登录入口官网下载 新车销售量占汽车新车销售总量)预计在2025年达到20%。

但根据乘联会数据,今年9月单月国内江南网页版登录入口官网下载 批发量与零售量渗透率已经同时突破了20%的关口。1-10月国内新能源车零售渗透率达到13%,较2020年5.8%的渗透率大幅提升。

虽然单月的渗透率与年渗透率两者的意义并不相同,但可以看到新能源车市场确实增长迅速,超出不少市场从业者的预期。

在7月的一次采访中,小鹏汽车(NYSE:XPEV)董事长何小鹏曾预计,到2025年全国江南网页版登录入口官网下载 新车销售渗透率将达到35%。但在三个月后的“1024”活动日上其将2025年预估渗透率提高到了50%。这一目标是国家产业规划目标的2.5倍。

对于江南网页版登录入口官网下载 渗透率超预期的快速提升,产业链相关人士自然是一片欢呼声。

按何小鹏预计到2025年渗透率达到50%,意味着截至2025年新能源车对于产业链上下游的需求也是规划的2.5倍,那么新能源整车、动力电池、上游的材料企业仍然有预期之外的巨大需求和市值上升空间。

新能源车ETF表现(2020年3月至今)

但对于江南网页版登录入口官网下载 渗透率能否持续提升,亦有不少看空的声音。

中国汽车流通协会江南网页版登录入口官网下载 分会秘书长章弘指出,燃油车的销量下滑是由于全球化芯片供应不足造成的,江南网页版登录入口官网下载 的逐月增长还只是“乘虚而入”。

此外,新能源车的渗透率也呈现出一定的地域性:一二线城市的渗透率高,内陆低线城市的渗透率低。未来要渗透进后一部分市场有一定难度——把最低处的果子摘完了,剩下的会难摘些。

过去一年时间里,国内江南网页版登录入口官网下载 渗透率从2020年的5.8%到今年前10个月的13%,这带动了宁德时代赣锋锂业等大批产业链企业的市值一路飙升,这一指标对于投资的重要意义不言而喻。但这一指标背后的虚实究竟如何,也需要投资者提高警惕,毕竟与快速渗透率同时出现的,是百倍甚至更高的市盈率估值。

01

渗透率数字的失真

整个汽车大盘的产销量萎缩的因素值得关注,它在一定程度上使得江南网页版登录入口官网下载 的渗透率数字失真。

2020年,我国新能源乘用车的市场渗透率为5.8%,彼时不少行业机构和券商都预测,2021年国内江南网页版登录入口官网下载 市场将从政策驱动向市场驱动转变。目前来看这一转变颇为成功。

虽然江南网页版登录入口官网下载 当下仍未彻底摆脱补贴,但上汽五菱、比亚迪、特斯拉、“蔚小理”等新能源车企销量出现快速增长,消费者认可度大大提升,新能源已是燎原之势。

从2016年到2020年,我国江南网页版登录入口官网下载 渗透率从1%快速提升到5%,用了3年多时间;从去年至今,我国江南网页版登录入口官网下载 渗透率从5.8%到今年前10个月的13%,仅用了不到一年时间,这种指数级的增长速度是实实在在的。

可以看到,今年1-10月,宏光MINI、比亚迪汉EV、理想ONE、小鹏P7等车型相比去年同期增长都超过一倍,同时都位列今年新能源车销量排行榜前列。

且位居畅销榜前列的车型,无论是便宜的五菱MINI还是中高端的理想ONE,面向C端的家用车型越来越多,而不像以前以面向B端(用于租赁、出租车、公务车)占绝大多数。这意味着消费者对于江南网页版登录入口官网下载 的认可度大大提高了。

不过,9月国内江南网页版登录入口官网下载 批发量与零售量渗透率超20%,1-10月零售渗透率达13%背后的确有着特殊的背景。那就是汽车的产销量萎缩了,这使得整个渗透率的分母——整个汽车大盘的产销量变小了,渗透率因此相应放大。

而产销量的萎缩,一方面是由于居民消费的疲弱,在疫情和经济压力下率先减少了汽车等大额非必需消费品的支出;另一方面则是由于芯片短缺,使得汽车产量有所减少。

中国汽车流通协会江南网页版登录入口官网下载 分会秘书长章弘就指出,因为燃油车的销量下滑是由于全球化芯片供应不足造成的,江南网页版登录入口官网下载 是否在大量抢占燃油车市场还需再观察。

根据中汽协公布数据,今年9月,汽车产销分别达到207.7万辆和206.7万辆,同比下降17.9%和19.6%,8月汽车产销分别完成172.5万辆和179.9万辆,同比分别下降18.7%和17.8%。但1-10月,汽车产销量同比增长了5.4%和6.4%。

这两个月整个汽车大盘的产销量过低,叠加新能源车快速放量,是导致8、9月的江南网页版登录入口官网下载 渗透率畸高(20%左右)的重要原因。

因此,整个汽车大盘的产销量萎缩的因素值得关注,它在一定程度上使得江南网页版登录入口官网下载 的渗透率数字失真。但是今年新能源车销量快速的增长是实打实的,这是其高渗透率的主要支撑。

相比之下,今年前10个月的江南网页版登录入口官网下载 渗透率13%的数字更具有参考价值。

值得一提的是,渗透率与普及率是两个不同的概念。江南网页版登录入口官网下载 渗透率是指一定时期内江南网页版登录入口官网下载 销量占汽车总销量的比重,而普及率则是指江南网页版登录入口官网下载 保有量占汽车总保有量的比重。

有数据显示,截至今年9月,全国江南网页版登录入口官网下载 保有量占汽车保有量的3.47%,远低于当前的江南网页版登录入口官网下载 渗透率。

02

不容忽视的结构因素

越往后推进,新能源车渗透要面对的都是“难啃的骨头”。

江南网页版登录入口官网下载 渗透率不是简单的一条线渐进,今年前10个月13%的江南网页版登录入口官网下载 渗透率背后也存在着不容忽视的结构性因素,这些因素对江南网页版登录入口官网下载 后续的渗透进程有不小的影响。

仔细剖析自主品牌新能源车的销量结构,其中存在着高中低端消费市场的差异。

亿欧汽车将我国江南网页版登录入口官网下载 市场比喻成典型的“哑铃型”市场。简而言之,我国江南网页版登录入口官网下载 在定位低端和高端的江南网页版登录入口官网下载 市场竞争力强、渗透率高,但在中端市场却有着相当大的市场空缺。

Autocarweekly的统计数据也支持了这一观点,其测算结果显示,今年的1-8月,5万以下车型中江南网页版登录入口官网下载 的渗透率达到了惊人的78.1%。

而售价5万元以上的江南网页版登录入口官网下载 则展现出“车价越高、渗透率越高”的规律。今年1-8月,5-10万的车型渗透率为5.4%,10-15万为3.9%,15-20万为7.9%,20-25万为13.3%,25-30万为14.1%,30-35万高达22%。

但众所周知,5-20万元价位区间的传统燃油车贡献了很大一部分汽车销量,属于家庭的主力车型,也是消费市场最大的需求所在。如果不能攻陷这一市场,那么江南网页版登录入口官网下载 的渗透将会面临阻碍。

因此也有观点认为,“哑铃型”而非“纺锤型”的新能源车市场,显示出江南网页版登录入口官网下载 消费还未真正普及。

此外,当下的新能源车消费还存在明显的地域性差异。

以北上广深杭为代表的一二线城市新能源车渗透率较高,在这些大城市新能源车指标相对宽松且有不限行不限号等优势,因而更受消费者欢迎,他们普遍购置20万元以上的高端江南网页版登录入口官网下载 ;

而内陆的三四线城市新能源车渗透率较低,且购买车型上多为10万以下的低端江南网页版登录入口官网下载 。这些城市的消费者家里通常只拥有一台汽车,并且出于当下电动车续航和售价的考虑,纯电动汽车往往很难成为他们的首选。

江南网页版登录入口官网下载 的渗透率和技术成熟、消费心理、基础设施等都有关。而这些因素并非是车企主观上可以改变的。

越往后推进,新能源车渗透要面临的都是“难啃的骨头”。要打开5-20万元价位的燃油车强势区间,要占据三四线城市市场,要有足够的基础设施覆盖配套,都是不小的挑战。

以小鹏汽车为例,其推出的G3定位于14.98-19.98万元的中低端市场,也是当前燃油车的主流价格区间,同时也适应三四线城市居民的消费水平。但G3的销量远低于定位中高端的P7(价格在22.99-34.99万元之间),且有部分G3车型出售给了B端出行平台,实际的C端销量数字要更低。

03

分歧:渗透率能否持续提升?

市场各方对于未来几年国内江南网页版登录入口官网下载 渗透率的预期也存在着不小的分歧。

乘联会数据显示,今年10月新能源车国内零售渗透率18.8%,较9月的21.1%有所下降。

从单月的数据变动中不难看出,江南网页版登录入口官网下载 单月渗透率数据的“失真”,以及江南网页版登录入口官网下载 在普及过程中存在的不稳定性。

因此,市场各方对于未来几年国内江南网页版登录入口官网下载 渗透率的预期也存在着不小的分歧。

乐观的观点如王传福,认为明年年底预计国内江南网页版登录入口官网下载 渗透率可以高达35%,如何小鹏认为2025年预估渗透率将达到50%,都大大超出预期。

锂电巨头们近期疯狂的扩产行动,似乎也支持这一乐观预期。11月17日,中航锂电宣布,到2025年,中航锂电到的产能规划将超过500GWh,相比市场预期上调幅度超过80%。目前产能为28GWh的国轩高科,也将此前2025年的100GWh产能目标上调整为300GWh。龙头宁德时代则在8月就宣布了巨额的定增计划用于扩产。

整车厂商也是不遑多让。广汽计划到2025年,实现自主品牌全面电气化,江南网页版登录入口官网下载 占自主品牌的比例达到50%。长城汽车在今年6月提出2025年全球年销量400万辆的目标,其中80%为江南网页版登录入口官网下载 。

不像比亚迪和小鹏一样“激进”,行业专家和观察者同样看好江南网页版登录入口官网下载 的渗透率提升将超过规划安排。

中信建投首席经济学家黄文涛在近期指出,我国江南网页版登录入口官网下载 行业有望提前达成20%渗透率目标;乘联会秘书长崔东树则表示,2021全年新能源车渗透率有望突破15%,展望2022年的新能源乘用车市场渗透率有望突破20%。这意味着渗透率超20%的目标将提前三年完成。

但也有看空的观点则认为,当前的新能源明星车型的销量(宏光MINI、理想ONE、蔚来ES6、小鹏P7等)基本到了极限,未来上升空间较小,当把最容易占领的市场占据之后,剩下的都是“硬骨头”。

04

写在最后

江南网页版登录入口官网下载 渗透率能否维持当前的强劲势能,持续提升?

目前市场的担忧集中在两个方面,一是当前热销车型能否保持长青;二是新车型(尤其是与当前热销款形成差异化的中端车型)能否打开市场,这两类产品的销量走势值得投资者关注。

尤其是后者,当前包括小鹏P5、大众ID.3、零跑C11、比亚迪元PLUS等新车型都在主攻中端市场,它们价格区间普遍在10万-20万元之间,是燃油车的强势价位段,也更加符合三四线城市居民的消费水平。

它们能否顺利啃下“硬骨头”,打开新市场,对于新能源车渗透率的提高有着重要意义。

参考文献:

1、 《走出误区| 新能源车渗透率13%背后:结构失衡,普及率不足4%》,经济观察报;

2、 《为什么江南网页版登录入口官网下载 渗透率出现指数型增长?》,autocarweekly;

3、 《2021中国智能电动汽车竞争格局分析报告》,亿欧智库;

本文系巨潮商业评论原创

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