新能源车渗透率创历史新高，政策转向市场驱动再次得到验证

每周一谈

1．每周一谈：6月中欧新能源车销量再上新台阶

1．1 欧洲新能源车销量环比继续上涨

欧洲新能源车销量增速确定性明显增强，市场进入快速稳定增长阶段。欧洲2021年5月实现新能源车销量17．8万辆，同比增长280．9％，环比增长11．5％。我们选取英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威六国做具体分析，六国6月销量17．3万辆，根据六国2021年1－5月欧洲市占率73．2％进行推算，预计欧洲6月销量约24万辆，同比增长154％，环比增长32％。

欧洲2021年至今乘用车销量增量主要由新能源车贡献。2021年1～6月六国各类型乘用车累计销量464．9万辆，同比增长28．8％，其中燃油车销量281万辆，同比下降2．9％，新能源车销量75．5万辆，同比增长172．5％。主要原因在于，一方面汽车市场已发展到相对成熟饱和的阶段，增速趋缓；另一方面，在疫情的负面冲击下，新能源车受政策支撑程度较高，同时车企电动化转型意愿强烈，凸显出相对较强的韧性。

2021年6月，各国同比数据均表现亮眼，去年同期欧洲已开始走出疫情最严重时期，今年同比增长依然显著，说明欧洲新能源车市场长期处于高景气增长状态。新能源车渗透率持续提升，德国、挪威新能源车渗透率分别提升15．1 pct、18．7 pct，提升显著；英国、法国、意大利、西班牙渗透率提升5～10 pct，同样成绩不俗。

2021年6月德国乘用车平均碳排放水平继续下降至121．7g／km，环比减少3．3 g／km，同比下降19％，减少28．5g／km，距离95g／km的目标仍有26．7g／km的距离。

法国自2021年起开始使用WLTP测算方法，受新标准影响，整体碳排放水平有所提高，但自2020H2以来维持稳定的下降趋势。2020年全年碳排放水平下降超过20g／km，在WLTP新标准下，2021年碳排放水平波动中维持下降趋势，距离95g／km的目标尚有15～20g／km的距离。

1．2 我国新能源车渗透率再创新高

我国6月新能源车销量继续高速增长。根据中汽协统计数据，2021年1－6月，我国新能源车累计产销量分别为121．5万辆、120．6万辆，销量同比增长201．5％。6月我国江南网页版登录入口官网下载 产销分别完成24．8万辆、25．6万辆，销量同比增长139．3％，环比增长17．8％。

新能源乘用车销量完成24．1万辆，同比增长153．4％，其中EV乘用车销量完成19．8万辆，同比增长163．8％；PHEV乘用车销量4．4万辆，同比增长115．1％。

2021年新能源车渗透率不断创历史新高，由政策转向市场驱动的逻辑得到再次验证。新能源车渗透率呈现出与产销量相似的波动趋势。但值得关注的是，进入2021年之后，新能源车渗透率并未表现出类似往年的大幅下降状态，2021年1月新能源车渗透率仅环比下降1．3 pct，2～6月稳定提升，6月当月销量渗透率达12．7％，同比提升8．2 pct，环比提升2．5 pct，创历史新高。

我国及欧洲新能源车市场均来到一个新的发展阶段，将在未来短期内维持较稳定的增长，长期空间将逐渐打开。2021年将成为全球新能源车高速增长的一年，优质车型的竞争力正逐渐凸显。新能源车市场自发性需求已被激发，消费端对高端乘用车的接受度显著提高。新能源车渗透率均实现突破，中国、欧洲5月新能源车渗透率分别达到10．2％、16．9％。我们将全年新能源车销量预期上调，预计2021年欧洲新能源车销量250～270万辆，我国总销量将达到250万辆以上。

欧洲及国内新能源车市场的向好发展，带动国内上游原材料及动力电池市场景气度不断提升，建议关注LG及宁德时代供应链，推荐受益于电动化加速的电池龙头宁德时代，进入戴姆勒供应链的二线锂电池优质企业亿纬锂能，三元正极材料龙头当升科技，以及深度参与LG供应链的负极材料龙头璞泰来、湿法隔膜龙头恩捷股份。