宁德时代“疯了”

如今，外界似乎更加关心的是，宁德时代还能“疯”多久？。

宁德时代（300750）“疯了”。

疫情之下，开市第一天，当A股遭遇千股跌停，宁德时代却在一片哀嚎声中迎来“开门红”。

此后两个交易日，这家民营电池巨头更是连续两个涨停，市值暴涨。

截至2020年2月5日收盘，宁德时代股价达163．79元，总市值高达3617．14亿元，超过交通银行的3615．52亿元，位列A股总市值榜第19位。

宁德时代股价飙涨与特斯拉有关。三天前，宁德时代公告称，该拟与特斯拉签订协议，将向后者供应锂离子动力电池产品。

此次合作使得宁德时代成为继松下和LG化学之后，特斯拉的第三家电池供应商。

特斯拉股价同样飙涨。截至2月5日，这家美国明星公司总市值接近1600亿美元，成为丰田汽车之后全球市值第二大汽车制造商。

双方的牵手传闻由来已久。当特斯拉凭借上海超级工厂扭转颓势时，宁德时代成为这家全球最成功电动汽车制造商的本土电池供应商或许只是时间问题。

在中国，特斯拉似乎没有更好的选择。过去八年，在掌舵人曾毓群的带领下，宁德时代拿下全球动力电池全球第一的宝座，并将松下、LG化学等跨国巨头“赶出”中国。

不过，政策东风突变。去年2月1日，中国监管层决定为外资巨头“开闸放水”，外资雄心勃勃，试图重夺被抢占去的阵地。

正当业界担心宁德时代“一家独大”的市场格局将受到挑战时，埃隆·马斯克及时送来一纸合约，让这家中国民营电池巨头再次一飞冲天。

如今，外界似乎更关心的是，宁德时代还能“疯”多久？

特斯拉效应

与特斯拉签署合作协议，宁德时代选择在2月3日早间股市开盘前官宣。

这是春节过后A股市场第一个交易日。受疫情影响，A股市场遭受重挫，上证指数低开8．73％，创下23年最大跌幅，创业板指低开8．23％，逾3000股开盘跌停。

但凭借特斯拉效应，宁德时代盘中一度涨停，最终以135．36元的价格收盘，涨幅达3．67％。

市场迅速被这则公告搅热。

此后两个交易日，该公司股价毫无悬念的涨停，总市值更是将万科A（000002．SZ）、中国神华（601088．SH）等明星公司甩在身后。

制图／严凯

根据公告，宁德时代将于2020年7月1日至2022年6月30日期间为特斯拉供应锂离子动力电池产品。

与特斯拉联姻得益于这家电动汽车巨头位于上海的超级工厂加快本土化战略。

中国是特斯拉全球第二大市场。相较美国本土，特斯拉上海工厂生产Model 3的单位成本降低65％。

若想进一步降低成本，特斯拉必须加大关键零部件国产化步伐。其中，占据整车成本约40％的动力电池成为重中之重，选择本土化供应也成为焦点。

特斯拉官方表示，目前中国工厂生产Model3的零部件国产化率为30％，预计2020年底将实现零部件100％国产化，其中ModelY与Model3将共用75％零部件。

不过，若想在中国本土厂商中寻找合适的合作伙伴，马斯克似乎没有更多选择，宁德时代是他绕不过去的对象。

通过在中国本土采购零部件，特斯拉可减少进口数量，降低关税成本，单车毛利率到2020年底甚至有望突破30％。

宁德时代的自信则来源于其“江湖地位”。高工锂电发布的数据显示，2019年，宁德时代实现装机电量约32GWh，同比增长37％；配套国内车企达120家，其中配套超过1GWh以上的客户达9家，市场占比高达51．76％。

在该公司长长的客户名单中，本田、现代、丰田、沃尔沃、大众、捷豹路虎等众多国际顶尖车企均位列其中。

这份客户名单还从另一个侧面证明了宁德时代的技术实力。

2019年，宁德时代发布全新CTP技术的无模组电池包，相较目前市场上同类传统产品，其体积利用率提高15％－20％，生产效率提升50％，电池包能量密度可达200Wh／kg以上。

不过，有市场人士分析称，特斯拉选择宁德时代，亦或是因该公司原有电池供应商LG化学和松下无法满足特斯拉电池需求，因而继续寻找另外一家本土厂商。

事实上，从去年下半年开始，江南网页版登录入口官网下载 销量下滑给动力电池生产商带来巨大冲击，宁德时代也不例外。2019年三季度，宁德时代营收增速为28．8％，净利润同比下滑7．2％。

业绩承压背后，是新能源动力电池相关产业正面临外部压力。这种压力不仅来自产能过剩，也来自于新能源产业补贴政策调整带来的挑战。

但对曾毓群来说，在拿下全球最大的电动汽车生产商后，或许意味着宁德时代将迈入一个新的发展阶段。

暗流涌动

事实上，宁德时代与特斯拉联姻“绯闻”由来已久。

早在去年3月，彭博社就发布消息称，特斯拉与宁德时代接触，有意采购其电池，但宁德时代随即公开澄清，双方牵手似乎戛然而止。

但仅仅5个月后，马斯克再次与宁德时代握手，双方达成一项不具约束力的协议。协议显示，特斯拉将采购宁德时代的电池用于国产Model 3车型，最终协议预计将于2020年年中签署。

这份协议在短短三个月间被迅速提上日程。去年11月，双方达成初步供货协议，并就合作细节和是否扩散到全球供货等问题进行探讨。

如今，伴随着合作尘埃落定，马斯克称更多详细信息将于今年4月的“电池日”公布。

尽管成功与特斯拉牵手，但曾毓群并不能放松警惕。包括宁德时代在内的中国本土动力电池厂商面临另一项来自监管政策松闸的压力。

2019年2月1日，发改委、商务部就《鼓励外商投资产业目录（征求意见稿）》公开征求意见，鼓励外资动力电池企业来华投资。

这意味着中国公司将失去政策“保护伞”。白名单的放开给了外资公司重回中国市场的机遇，三星SDI、LG化学和SK等外资纷纷加大在华投入力度，并预计在2025年达到数百GWh产能。

在特斯拉的采购名单中，这些在中国落地生根的外资先进工厂亦将助力其本土化战略。

业内分析人士表示，特斯拉短期内不会放弃松下，圆柱形电池虽已接近性能极限，但当下仍极具竞争力。

工信部2019年底公示的《江南网页版登录入口官网下载 推广应用推荐车型目录》显示，国产Model 3除松下外，还将采用LG化学南京工厂量产的21700圆柱形电池。

生产成本是另一项劣势。瑞士银行（UBS）分析师也曾对宁德时代、松下等多家全球动力电池企业生产成本进行计算。

结果显示，松下21700型圆柱形锂离子电池成本为111美元／kWh，LG化学成本为148美元／kWh，三星SDI和宁德时代的成本均超过150美元／kWh。

未来，宁德时代与特斯拉的合作，特斯拉是将继续采用圆柱形电池生产技术抑或更改整车结构设计还未可知。

对此，宁德时代内部人员也表示一切以公告为准。

宁德时代面临的挑战还来自于中国本土企业。包括比克、亿纬锂能、力神、中航锂电、捷威动力、万向一二三、卡耐在内的大批企业相继崛起，其在产能、技术储备以及客户开拓等多维度正与第一梯队相继靠拢。

曾毓群的忧虑不仅于此。如今，为打破上游动力电池上的垄断，众多下游车企已成为搅动电池产业风云的“X”因素，包括长城、丰田在内的众多老牌车企正布局锂电池赛道。

面对这个硝烟弥漫的战场，特斯拉效应还能持续多久？

文／严凯 师雨菲