储能全线爆发62.87%，谁能笑到最后？

今年以来，储能板块一改往日沉寂，成为资本市场最炙手可热的赛道之一。

近期，储能板块呈现出“冰与火”般的行情特征尽管年内整体表现强劲，但资金面波动剧烈。

截至12月5日收盘，储能概念板块表现强劲，当日上涨1.78%，收报1311.07点。不过，市场资金面呈现分化态势，全天成交金额为21.15亿元，单日主力资金净流出约1.55亿元，显示在板块上行过程中存在一定的获利了结意愿。

三重利好共振，储能产业迎集体狂欢

储能板块的强劲表现，源于市场需求、政策支持与关键材料价格上涨的三重共振。这种共振效应让产业链各环节企业普遍受益，从而推动股价整体上行。

具体来看，市场需求正爆发式增长。2025年前三季度，国内储能锂电池出货量合计为430GWh，已超过2024年全年总量；全球储能电芯出货量为240.21GWh，同比增长106.1%。头部电池企业基本处于满产状态，部分企业的订单已排到明年初。

海外市场同样表现突出。2025年前9个月，中国企业新获308个海外储能订单，总规模达214.7GWh，同比增长131.75%。国内外市场的共振，为储能企业打开了广阔的成长空间。

政策层面，支持力度也达到空前水平。2025年以来，国家连续出台多项促进新能源高质量发展的政策。9月，国家发展改革委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出，到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。这一目标为行业发展提供了强有力的政策托底。

同时，关键材料价格上涨也推高了产业链热度。储能关键材料六氟磷酸锂近期价格大幅上涨，部分市场报价已突破15万元/吨，较今年7月的低点涨幅超过200%。

电解液添加剂VC、FEC等也因供需紧张持续涨价，共同反映出上游需求的旺盛。

从“强配”到“我要配”，储能迈入市场化竞速

储能板块此前长期表现平淡，主要受制于行业盈利模式不清晰。近期，这一核心制约因素迎来转机，储能正从“政策任务”转变为“经济性选择”，行业迎来价值重估。

过去，储能多作为新能源项目的“强制配储”要求存在，这相当于增加成本而非创造价值。

今年5月，国家发展改革委发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（业界简称“136号文”）落地，明确取消“强制配储”，推动储能以独立市场主体身份参与电力交易。这一转变标志着储能行业从“政策驱动”转向“市场化驱动”。

随着电力市场改革深化，储能行业开始实现实质性收益。

新能源全量入市和现货市场建设加速，储能正从成本负担转向盈利资产。在甘肃、江苏等先锋省份，储能项目已可构建“现货套利+辅助服务+容量租赁或补偿”的多元收益模式，犹如获得“基本工资+绩效奖金”，收益率显著提升，部分优质项目已触及市场化投资的临界点。

此外，行业供需格局也在持续改善。

此前供给过剩引发的低价“内卷式”竞争正得到缓解。2025年以来，市场需求持续爆发，头部电池企业产线满产，上游原材料价格趋稳，市场供需关系发生积极转变。

业绩与资金共舞，龙头优势凸显

在储能板块普涨的背景下，部分个股的涨幅显著高于行业平均水平，这主要得益于其优异的业绩表现、关键的产业地位以及长线资金的青睐。

2025年三季报显示，多家公司业绩出现显著反转或高速增长。

宁德时代前三季度净利润达490.34亿元，同比增长36.2%；第三季度动力与储能电池合计出货量接近180GWh，其中储能占比约20%。阳光电源前三季度业绩表现突出，实现归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%；其储能业务保持高速增长，发货量同比增长达70%。科陆电子也成功实现扭亏为盈，前三季度净利润为2.32亿元。储能市场需求的爆发是推动相关企业业绩大幅改善、获得市场关注的重要原因。

拥有高质量储能电芯产能的厂商和关键材料供应商在此轮行情中受益最大。在储能系统成本中，电芯是核心部件，直接影响产业链利润。

除宁德时代外，欣旺达的储能业务同样增长迅速，2025年上半年储能系统出货量达8.91GWh，同比大幅增长133.25%，成为公司重要的增长动力。海博思创作为专业的储能系统集成商，根据多家机构的数据，在2025年上半年中国储能系统集成商出货量排名中位居前列，显示出强大的市场竞争力。

关键材料领域，电解液核心原料六氟磷酸锂的价格因供需错配而快速上涨，增强了相关企业的业绩弹性。以天赐材料为例，得益于核心原材料六氟磷酸锂实现高比例自供，公司第三季度净利润同比增长51.53%。具备一体化布局的材料供应商在行业景气周期中展现出更强的盈利能力。

社保基金等长线资金也加大了对部分储能概念股的配置。据统计，截至三季度末，共有11只储能概念股获得社保基金持仓，豪鹏科技、盛弘股份等公司持股比例居前。长线资金的入驻为这些股票提供了稳定支撑，也反映出专业投资者对行业长期前景的认可。

机构调研热度同样高涨，10月以来，17只概念股获得机构调研，金盘科技、当升科技、科华数据、新宙邦、天赐材料均获得超百家机构调研。机构关注度的提升，进一步为股价表现注入了动力。

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