600亿锂电材料龙头风险初化解，90后接班人被低估？

10月8日晚间，杉杉股份、永杉锂业公告称，控股股东所持公司股份被冻结或将被司法拍卖，并且永杉锂业的控股股东和实际控制人或将生变。

但这并不是杉杉集团所面临的第一次危机，在不久之前，杉杉集团就曾面临了大型的人事变动与资金周转困难两次“大考”。

2023年2月，锂电负极龙头杉杉股份的创始人、原董事长郑永刚突然去世后，同年3月，90后郑驹接过父亲担子，新任公司董事长，继续以锂电负极和偏光片为“两个翅膀”驱动公司发展。

在郑驹继任以来，接连而来的是“继母内斗夺权”、公司逾期的千万元银行贷款利息、因大股东占用资金及关联交易“秘而不宣”收到行政监管决定书，同时，他还面临着锂电行业的低价竞争、扭转公司业绩的压力……

9月3日，杉杉集团有限公司发布公告，截至2024年9月2日，公司已与贷款银行协商一致，成功偿付了逾期贷款利息合计约1170.71万元。至此银行贷款利息逾期事项已得到妥善处理。

而公司融资环境改善或仍需时间。杉杉股份融资融券信息显示，2024年9月4日融资余额6.1亿元，创近一年新低。

风险四伏

9月2日，杉杉股份公告234.85亿元对外担保已超过净资产，存在风险，此前还因信披问题被行政监管，或因信披问题遭股民维权。

▲杉杉股份继续为子公司宁波杉杉新材料科技有限公司增加2亿元担保 图源杉杉股份9月2日公告截图

▲对此有专业人士称，投资者因上市公司虚假陈述导致损失可进行维权，符合要求的可索赔图源杉杉股份6月27日公告截图

对于大股东资金占用和关联交易，杉杉股份近期在公告中做出了解释。

▲图源杉杉股份7月11日公告截图

公告中还宣布，目前杉杉集团及其一致行动人不存在通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等侵害上市公司利益的情况。

而对于2023年底杉杉股份逾期债务问题，根据杉杉股份公告，杉杉控股（杉杉集团控股股东）通过股份质押用于偿还借款，预计还款资金来源除自有资金外，将通过处置资产等方式筹集资金以偿还到期债务。公告还声明，目前杉杉集团主体信用等级为AA。

在郑驹接管的1年多时间内，杉杉股份以及集团中诸多暴露出的风险，正逐渐被化解。

未来的路

1、集团能源产业多元

其实，杉杉除了在1999年去到上海开始向高科技锂电池负极材料转型，在能源领域的跨界路十分宽泛。杉杉集团业务布局还包括煤炭、石油、太阳能等。

▲图源杉杉股份公告原文

在郑永刚上世纪创业之初，煤作为服装生产的能源，重要性不言而喻。2010年12月，杉杉控股组建杉杉物产集团，专注于经营大宗商品贸易。

杉杉物产集团同“国内第一家服装上市公司”杉杉股份均位于宁波，且规模不小。对于服装或锂电产业来说，传统能源业务能起到控制成本、对冲风险的辅助功能，并与实体经济共同成长。

官网显示，公司注册资本2亿元，拥有4家核心子公司。主营能源化工原料、油品、煤炭等，贸易规模在业内处于领先地位。

杉杉集团开拓太阳能市场则是在2005年，是在杉杉集团已经成为了国内最大的锂电池材料供应商之后。彼时宁波杉杉尤利卡太阳能有限公司组建，主要生产和经营单晶硅太阳能电池片、电池组件以及太阳能发电系统、太阳能照明系统、太阳能电池通信系统等产品。如今，宁波尤利卡太阳能股份有限公司还涉足风能、电力等领域，注册资本已从5千万提高至亿级。

▲图源杉杉尤利卡太阳能官微尤利卡今年交付了一款太阳能电池片产品——“琴”系列光伏组件，并于6月19日首次亮相德国慕尼黑开展的Intersolar Europe 2024

2、聚焦主业聚焦的比较多？

郑驹公开表示过“做大的时代已经过去了，我们主要是做精”，“不会再投资任何与我们业务不相关的东西”。

在锂电领域，杉杉股份进行了一系列的聚焦举措，包括出售正极、电解液、锂加工资产等，郑驹践行着将自己擅长领域做强的商业逻辑，锁定硅基负极材料，并在用于储能、江南网页版登录入口官网下载 等领域的人造石墨领域持续投入研发。

但是，杉杉股份不只盯着锂电板块这一产业发展，还布局面板产业。在清理一些资产的时候还在增添另一些资产。

1999年以投资鞍山热能研究院完成新能源新材料项目为契机进入锂电池行业的郑永刚，在2021年通过收购大客户LG偏光片资产，以进军面板行业。杉杉股份这次想从“舒适圈”电池领域走至偏光片，该领域中国存在“卡脖子”技术，尤其原料方面90%依赖于从日本进口。

据了解，偏光片是面板行业中抗周期性尤其明显的细分领域，在锂电池和面板都处于下行周期的情况下，偏光片利润率上下浮动可保持在5%左右。此外，对于ChatGPT为代表的数字化大浪潮下，偏光片（用于电子屏幕）存在增长空间。杉杉股份将偏光片作为整体战略的补充，符合公司成为世界一流高科技公司的战略目标，同时在发展逻辑相似的另一种新材料领域延伸，也不会影响杉杉股份对负极材料的一种聚焦。

杉杉股份持续精耕优势领域，例如在2024半年报中，杉杉股份提到，在产品创新上，杉杉股份人造石墨实现低成本能量密度提升技术的开发和量产、极限快充技术优化、第一代动力用高首效人造石墨的量产及人造石墨低膨胀技术开发等突破；硅氧负极产品已导入海外头部电动工具企业；两款硅碳负极产品有望在今年年底前转量产；千吨级硬碳产线建成投产，已实现在钠电、锂电（含半固态电池）和超级电容领域的批量应用。

当前，杉杉负极材料扩产项目基本完成投资，四川、云南、内蒙古基地进入投产或建设阶段；偏光片实现OLED产品从无到有、LCD产品保持优势。郑驹表示，未来发展核心是技术研发。

继承父亲郑永刚的战略眼光，郑驹继续围绕锂电负极材料+偏光片两大业务，或将成功带领公司跨越行业周期。杉杉股份半年报显示，2024年第二季度，杉杉股份负极材料业务净利润环比提升显著。上半年，杉杉股份偏光片价格持续承压，但通过优化产品结构、深化降本措施等积极举措缓解价格下降带来的压力，且市占率从25%提升至29%。财务方面，截止今年3月，杉杉集团总资产升至684.53亿元，负债率55.43%。

▲图源杉杉股份公告截图 杉杉集团数据

原文标题:600亿锂电材料龙头风险初化解，90后接班人被低估？