为期近6年，宁德时代提前“锁单”复合集流体

10月9日晚间，璞泰来（603659）公告，公司与宁德时代签订《战略合作协议》，双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制，共同开拓新能源海内外市场。

按照协议约定，璞泰来与宁德时代将深化复合铜箔集流体在锂电池领域全方位合作，共同致力于相关产品的技术开发、样品制作与验证，紧密协作加快量产进程，在同等条件下，双方将优先向对方进行复合铜箔集流体产品采购与供应。合作协议有效期至2029年6月30日。

这也意味着，宁德时代提前锁定璞泰来的复合铜箔集流体供应，也为复合集流体产业化进程注入强心针。

预计2024年释放产能

璞泰来为新能源电池关键材料和自动化装备的综合解决方案商和平台型企业，主要业务包括负极材料及石墨化、膜材料及涂覆、锂电自动化装备三大板块。

当前锂电池正极和负极分别使用金属铝箔和铜箔作为集流体。复合集流体是一种高分子材料和金属复合的新型集流体材料，结构为“金属导电层-PET/PP高分子材料支撑层-金属导电层”三明治结构，主要产品包括复合铜箔和复合铝箔。

相比传统铜箔，复合铜箔主要优势在于通过高分子材料替代部分金属材料，减少金属层厚度，减轻电池重量，并提高电池安全性能，随着未来工艺制备及生产效率的持续提升有望形成良好的成本优势，具有广阔的市场前景和发展空间。

作为负极龙头，璞泰来自2017年起便已逐步开展对复合集流体业务的研发布局，其在今年4月宣布投资20亿元，在江苏溧阳设立全资子公司江苏卓立膜材料科技有限公司，建设复合集流体研发生产基地一期产1.6万吨复合铜箔项目，预计6-12个月建成投产。

根据中邮证券此前研报分析，以“1+4.5+1微米的铜-PET-铜”复合结构为例，根据金属铜和基材的密度测算，璞泰来此次拟投建1.6万吨约可折算为7亿平复合铜箔，约对应70GWh电池需求。从产能规划量来看，属于行业领先水平，充分体现璞泰来的信心和长期发展目标。

目前，该项目已启动相关基建工作，预计2024年有望根据客户需求逐步实现产能投放，届时将为璞泰来带来新的增量。而且，随着此次与宁德时代达成战略合作，双方将共同助推复合铜箔集流体的量产和产业化进程。

此外，维科网锂电注意到，在上月的机构调研中，璞泰来透露，公司复合铝箔已实现小批量生产，且已经面向消费类客户形成订单，复合铝箔的产品第二代在开发中，目前处于客户送样阶段。

复合集流体正处于“爆发”前夜

复合集流体被认为是有望替代传统锂电池集流体的未来集流体主流材料，就产业链来看，分为“设备—基膜—制造—应用”四部分。显然，设备是最先受益的环节。

不过，今年以来，复合集流体产业链整体全面提速，各环节市场需求持续升温，行业扩产迅猛，相应企业开始接到陆续接到订单，复合集流体在动力电池领域也开始加速应用，行业正处于“爆发”前夜。

在产能建设端，据维科网锂电不完全统计，2023年复合集流体规划及开工的项目总投资超过378亿元，规划产能超过30亿平方米/年。扩产企业包括宝明科技、海亮股份、璞泰来、英联股份、金美新材料、华创新材、斯迪克、安迈特、诺德股份等。

值得指出的是，宁德时代间接参股了复合铜箔头部企业金美新材料，后者于2020年与宁德时代开始合作，是目前全行业中唯一能够同时量产铜复合集流体和铝复合集流体的企业。

在设备端，9月16日，道森股份控股子公司洪田科技官微发文，其研发的复合铜铝箔一体机相关设备获诺德股份1.84亿元订单。

英联股份9月7日公告，于近日与株式会社 ULVAC（爱发科）签署了战略合作协议，有效期五，拟向爱发科采购10条复合铝箔生产线。

嘉元科技9月4日公告，与三孚新科在复合铜箔产业链上建立战略合作关系，并签订“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”采购合同，确认合同金额2.43亿元。

先导智能8月在互动平台表示，公司已推出复合集流体创新制造方案，相关设备现已获得客户订单。

在材料端，万顺新材6月29日公告，子公司广东万顺复合铜箔产品于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。

双星新材6月20日公告，公司PET复合铜箔近期获得首张产品订单。

方邦股份在半年报中披露，公司PET铜箔已向部分下游客户进行了送样，已经获得部分客户小样订单。

元琛科技也表示，公司的PET复合铜箔小批量试产，已产生小规模的验证订单。

此外，金美新材料、龙电华鑫、宝明科技、英联股份等已具备量产能力并已向下游客户送样。

在应用端，宁德时代麒麟电池使用的NP2.0技术主要依靠复合集流体实现，且麒麟电池已经在今年6月实现交付，搭载于极氪001千里续航套装。麒麟电池已与多家品牌达成配套合作，随着后续的交付使用，复合集流体装车进程将进一步提速。

此外，广汽埃安的弹匣电池2.0，同样采用的是复合集流体材料。

技术路线还未达成共识

浙商证券研报显示，伴随量产产能释放、技术迭代及规模化推动，复合铜箔成本优势持续加强，传统电解铜箔低端产品竞争力将大幅下滑，复合铜箔渗透率将迎来快速提升。假设2025年前复合铜箔应用集中体现在对动力电池领域传统锂电铜箔的替代，预计到2025年，动力领域复合铜箔渗透率达23%，储能和消费领域渗透率达10%，对应需求量为48.62亿平方米，2023~2025年复合年均增长率为214.97%。

复合集流体市场空间广阔，但目前处于多种技术路线并存的局面，行业尚未达成一致共识，这也给复合集流体的产业化进程带来了不少挑战。

例如在基膜材料端，目前主要有PET、PP和PI三种基层薄膜的技术路线。华创证券发布的研报显示，常见的高分子材料中，PET、PP、PI的延展性和强度较好，其中PET综合性能优异，熔点适中，是目前的优选材料，也是中一科技、宝明科技、双星新材等大部分企业目前开发的主要基材；PI由于耐温性过好而且价格昂贵，商业化使用有待进一步验证；PP机械性能略差于PET，但耐酸性更好，未来具备开发潜力，也成为部分厂商研发的重点。

近期，关于基膜的技术路线引起业内广泛讨论。据第一财经报道，有消息称，某锂电头部企业已在上车量产的验证中淘汰PET复合铜箔，并称淘汰的原因是PET膜用于负极铜箔时，无法满足动力电池中长循环寿命的要求。

不过，一家复合集流体企业告诉记者，目前没有听说PET技术路线被淘汰的消息，关于技术路线的选择仍未明确。

目前来看，一定程度而言，复合集体流多种路线将长期共存。