网传两大海外项目生变！锂业巨头市值蒸发106亿！

在节后的两个交易日，锂业巨头天齐锂业市值蒸发106亿。

截至2月8日收盘，天齐锂业报收81.15元/股，下跌1.93元/股或2.32%，总市值1199亿。而在春节前的最后一个交易日（1月28日），天齐锂业报收88.4元/股，总市值1305亿。也就是说，在两个交易日内，天齐锂业市值蒸发了106亿。

究其原因，皆与天齐锂业受到两则利空消息的“突袭”有关。

海外锂矿项目被传将生变故

回顾近日引发天齐锂业股价下跌的消息，迎面冲击的当属2月7日的一则传闻——网传天齐锂业澳大利亚奎纳纳项目投产延期。

对此，天齐锂业相关负责人回应表示：“（奎纳纳）现在在正常试运营中，（项目方）刚开的投资者交流会也没说延期。”

在今年1月的互动平台上，天齐锂业回复投资者提问时也表示，目前公司澳大利亚奎纳纳一期氢氧化锂项目已经基本全线贯通运行，并开始投入试运行。在试生产的过程中，公司将根据出现的问题及时开展有针对性的整改工作，使项目逐步达到持续、稳定生产状态，争取在2022年底顺利达到设计产能。

 图源：深交所互动易

据了解，奎纳纳氢氧化锂工厂是一座世界领先水平的电池级单水氢氧化锂工厂。该工厂坐落于澳大利亚的奎纳纳工业园区，该项目分两期建设，年产能共计4.8万吨。

智利锂矿国有化影响几何

另一则更为重大的利空消息则是在假期期间报出的。2月4日，有媒体报道称，智利制宪议会初步通过了一项提案，旨在促进铜矿、锂矿和其他战略资产的国有化。作为智利拟起草新宪法的一部分，未来该提案将面临议会全体成员的投票表决，最终草案将在今年晚些时候举行全民公投。

针对此消息，2月7日晚间，天齐锂业相关负责人表示，（智利的锂矿）国有化一事目前尚未实际落地。此前公司已与当地签订合约，并获得到2030年12月31日之前的锂资源配额，该配额不会改变。此外，假设智利锂矿国有化政策落地，公司在当地收购的采矿股权该如何处理，（智利政府）也需要给出具体方案。

据天齐锂业在2018年5月发布的报告显示，智利政府产业发展机构Corfo授权提高天齐锂业控股公司SQM Salar从Salar de Atacama盐湖开采提取锂产品的配额。根据协议规定，在此前规定的64816吨锂金属配额基础上，SQM Salar将有权在2030年12月31日前开发、处理和销售高达349553吨锂金属，总计相当于220万吨碳酸锂配额。

就此来看，市场对智利锂矿国有化的消息有反应过度的嫌疑。

但市场认为，中长期来看，智利锂矿供给将受到一定限制，远期全球锂资源释放存在不确定性。随着各国加速推进“双碳”进程，包括锂矿在内的绿色能源资源已成为市场热捧的“香饽饽”。各国为锂矿开采设立门槛的倾向也越来越清晰。基于锂矿产业链的“暴利”，多国政府拟争取更多的控制权和利益。

事实上，在智利的议案初步通过之前，比亚迪的中标项目就提前中招。

1月12日，比亚迪在智利矿业部门发起的40万吨锂招标中中标了8万吨（在20年期限内每年开采8万吨锂）的项目合同，出价约为6100万美元。

然而仅仅在两天之后的1月14日，项目突遭不测。智利阿塔卡马省（Atacama）首府科皮亚波（Copiapó）的上诉法院接受了阿塔卡马地区政府及当地原住民社区针对采矿招标提出的诉讼，暂停了智利与比亚迪之间价值6100万美元的锂矿开采合同，并要求矿业部部长在10天内提交相关报告。

祸福相依

祸福总是相依的。网传奎纳纳项目投产延期的当晚，2月7日，天齐锂业公告，其参股公司SES Holdings Pte.Ltd（下称“SES”）已正式上市。2月4日，SES与艾芬豪的合并公司的A类普通股和认股权证在纽约证券交易所开始交易，新股票代码分别为“SES”和“SESWS”。

截至公告披露日，天齐锂业持有SES的股份为2776.79万股，限售期为自其上市之日起180天内。

资料显示，SES是电动汽车混合锂金属电池制造商。2021年11月，SES发布了一款名为Apollo的锂金属电池，震动整个锂电池行业。

据介绍，Apollo锂金属电池的容量为107Ah，重量仅为0.982Kg，能量密度为417Wh/kg、935Wh/L，据称是世界上首次公开展示超100Ah的单体锂金属电池，也是已知目前全球单体容量最大的锂金属电池。

 图源：SES

SES预计，2022年将能提供电动汽车锂金属A样品，2024年提供C样品，2025年投产。

值得注意的是，SES的投资者还包括通用汽车、现代汽车、起亚、吉利控股集团、上汽、富士康等。

此外，天齐锂业2021年也打了一个漂亮的翻身仗。2021年度业绩预告显示，天齐锂业预计2021年净利润达18亿-24亿元，去年同期亏损18.34亿元。

对比前三季度5.3亿的净利润，意味着仅第四季度这一个季度，天齐锂业净利润便将近13亿元。

当然，天齐锂业目前还身负巨额债务。不过，天齐锂业已经有所行动。其在1月27日宣布，公司首次公开发行境外上市外资股（H股）申请材料已获得了中国证监会受理。

根据天齐锂业向港交所提交的上市聆讯申请内容显示，其拟将募集资金用于SQM剩余债务偿还以及锂盐项目扩张，包括澳大利亚奎纳纳二期和遂宁安居2万吨/年碳酸锂产能。

总结

天齐锂业实现扭亏为盈的背后，是公司主要产品碳酸锂与氢氧化锂价格的一路走高。上海钢联发布的数据显示，2月8日，电池级碳酸锂涨1.4万元/吨，均价报38万元/吨；各规格氢氧化锂涨1.05万元-1.15万元/吨，最高报31.4万元/吨。

作为对比，1月14日，电池级碳酸锂为33万元/吨；电池级氢氧化锂的价格为26.75万元/吨。由此看来，锂产品价格后市仍看涨。

中信证券研报认为，2022年，随着南美地区主要企业长单定价的影响消除，以及锂精矿价格的持续上行，预计全球锂价将共振向上。2021年锂价快速上涨引发产业链下游对资源保供和成本管控的担忧，拥有矿山资源的一体化锂生产商同时拥有保供和低成本优势，未来将充分受益。这利好天齐锂业。

按2020年产量计，天齐锂业世界第四大以及亚洲第二大锂化合物生产商，而且已经走出了解决剩余债务的第一步，2022年的故事想必也是相当精彩！