当宁德时代真的被小鹏汽车“抛弃”时，业绩将受重创？不可能

文｜钱眼君

来源｜博望财经

上周，“宁王”股价大跌，市值一日蒸发千亿，一时间众说纷纭。其中热度最高的说法，来自于36氪的一篇《宁德时代：万亿电池帝国的裂缝》的文章称今年年中，宁德时代总部大楼发生了一场争执，当事双方是曾毓群和何小鹏——他们分别是宁德时代和小鹏汽车的创始人。最激烈时，曾毓群甚至还退出会议室，平静了 10 多分钟。何小鹏打算引入新的主力电池供应商，这会削减宁德时代的供货份额。

但真正激怒曾毓群的是，小鹏汽车增加的主力供应商是中航锂电。这篇文章还提到，除了小鹏汽车，还有广汽等车企也在“逃离”宁德时代，寻找其他供应商……

“宁王”的业绩表现，真的会因“被抛弃”传闻产生重大负面影响吗？

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小鹏汽车的抉择

问题的起点，始于小鹏汽车为什么要切换电池供应商。这点或许在12月8日小鹏汽车回应上证报记者中能找到答案：由于受疫情影响，行业面临着磷酸铁锂电池供给的极度紧张，也给小鹏P7 480E／N车型的生产带来了极大的不确定性，造成了480车型订单无法在下定时的预计交付周期内及时交付。

换句话就是：电池供应跟不上，严重影响了小鹏汽车的交付。这个矛盾并不是临时爆发，早在半年前就曾出现。今年8月初有媒体报道称，小鹏汽车董事长何小鹏在宁德时代蹲守一周，只为求电池。小鹏汽车或早已遭遇电池短缺挑战。

那么问题来了：既然磷酸铁锂电池供应不足，小鹏汽车为什么不能换其他电池（比如三元锂电池），而非要换电池供应商？

和三元锂电池比，磷酸铁锂电池在多个方面更胜一筹。首先，磷酸铁锂电池技术成熟并在安全性、使用寿命、成本等多方面的优势比较突出。

其次，从供应的稳定性上，磷酸铁锂材料极为丰富，拥有三元不具备的天然优势。三元材料，是指正极材料使用的，以镍盐、钴盐、锰盐（铝）为原料的材料，里面三种的比例可以根据实际需要调整。关键是我国的钴和镍都很少，需要大量进口，有从石油的“卡脖子”转成钴、镍的“卡脖子”的隐患。此外，由于三元材料对钴和镍的大规模应用，三元材料的价格受到钴和镍价格波动的影响较大，给车企的生产销售和盈利问题造成较大的不确定性。

相比之下，磷酸铁锂具有原料广泛，供应稳定，成本低廉等优势。而且，其工作电压适中、电容量大、高放电功率、可快速充电且循环寿命长，在高温与高热环境下的稳定性高等优点，逐步成为电动车企业的代表。

各种正极材料性能对比，东方证券研究所

2020年12月的报道称，小鹏G3磷酸铁锂版将在2021年推出，成为第一个换装磷酸铁锂电池的头部造车新势力。2020年11月，小鹏G3销量1492辆，环比增长59％。采用磷酸铁锂电池后其车辆成本有望进一步下降，这或为小鹏G3争取更多的售价下探空间。

前文中提及延期交付的小鹏汽车P7磷酸铁锂版车型于今年3月3日正式上市，搭载宁德时代提供的磷酸铁锂动力电池，最大功率196kW（266马力），续航或达到480km。

作为小鹏汽车最主要的电池供应商，宁德时代的磷酸铁锂电池数量或许无法满足销量正在井喷时期的小鹏汽车。小鹏汽车要想获得更多电池，只有寻求新的电池供应商。