家居龙头索菲亚崩盘，什么原因？

作者:杨雷

家居龙头索菲亚(002572)股价突然跌停,来得太意外。

今日开盘,索菲亚直线下跌,半个小时不到触及跌停板。截至收盘,索菲亚股价为31．65元,市值为288．8亿元。

索菲亚跌停

在索菲亚股价大跌同时,家居股也集体跳水。金牌橱柜(603180)和志邦家居(603801)高开低走,盘中跌停。此外,梦百合(603313)和欧派家居(603833)盘中也下跌超过4%。

金牌橱柜跌停

到底是索菲亚带崩了家居板块,还是另有原因?

4月12日,索菲亚公告称,公司2020年实现营业总收入83．5亿,同比增长8．7%;实现归母净利润11．9亿,同比增长10．7%。

与此同时,索菲亚还披露了一季度预告,预计一季度实现营收16．03亿元-18．32亿元,同比增长110%-140%;预计归母净利润为1．05亿元-1．30亿元,实现扭亏。

索菲亚一季度预告的业绩数据很亮眼,但2020年财报透露出的隐忧是该公司毛利率连续下滑。

2020年索菲亚销售毛利率小幅下降至36．56%,这是公司连续第四年销售毛利率出现下滑迹象。此前三年,2017至2019年,索菲亚销售毛利率为38．17%、37．57%和37．33%。

相关媒体分析表示,随着2021年索菲亚大力扩张全新子品牌米兰纳,低端定位及定价占比上升,势必将进一步拖累公司全年毛利率表现。

除了索菲亚披露财报,另一只家居股金牌橱柜也披露了财报。

4月9日,金牌厨柜发布公告称,公司2020年实现营业总收入26．4亿元,同比增长24．2%;

实现归母净利润2．927亿元,同比增长20．68%。

值得一提的是,金牌橱柜也出现了销售毛利率下滑迹象。2020年金牌橱柜销售毛利率为32．73%,低于2018年、2019年的39%、35．84%。金牌橱柜销售毛利率下滑的原因是低毛利率大宗渠道以及衣柜业务占比持续提升。

2只家居股先后披露财报,同时出现销售毛利率下滑现象,这影响了股民投资家居股的信心,导致股民对其它家居股财报担忧情绪升温。

除了财报因素外,市场环境变化也可能影响了家居股今日表现。

今年一季度,索菲亚涨幅超过40%,金牌橱柜涨幅超过70%,志邦家居涨幅超过50%,欧派家居涨幅超过30%。

家居股在披露财报前经历了一轮大涨,业绩利好消息已经提前消化,随着财报正式披露,出现了“利好兑现是利空”的现象,有资金选择抛售股票获利了结。

一些白马股的走势也可以验证这个观点。三一重工(600031)总营收破千亿,净利增长36%,股价却跌跌不休。万华化学(600309)近期公告一季度营收同比增长104．08%,归母净利润同比增长380．82%,今日股价跌超7%。

南京证券(601990)分析称,一季报行情已进入后半场,在业绩刺激后市场关注的焦点或会回归到流动性上来,从中长期来看流动性只会趋紧,而随之而来的可能是估值下修,尤其是估值仍在历史中枢上方的核心资产,投资者仍需注重防御性,在选股时结合估值和业绩的匹配情况。

综合来看,家居板块今天集体跳水,既与行业内公司有关,也与市场环境有关。家居股未来股价表现怎样,核心要看业绩能否超预期增长。

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