细胞质检企业珈创生物拟科创板IPO，存毛利率下滑等潜在风险

12月21日，资本邦获悉，武汉珈创生物技术股份有限公司（以下简称：珈创生物）的科创板IPO申请已于12月18日获上交所受理，华龙证券股份有限公司担任公司保荐机构。

图片来源：上交所网站

珈创生物的主营业务为生物制品细胞质量检测及生物安全评估。公司是一家为生物制品企业、医疗机构、科研院所提供细胞建库与保藏、细胞检定、生产工艺病毒去除／灭活验证及相应生物安全评估第三方服务的高新技术企业，服务的客户范围涵盖生物制品临床前研究、新药临床试验申请、新药上市申请，细胞治疗、基因治疗技术的临床前研究、临床试验备案等生物制药行业全产业链的企业及机构。

2017年至2020年上半年，珈创生物分别实现营业收入1，988．02万元、4，910．22万元、6，811．07万元、2，445．61万元；实现归母净利润787．28万元、2，469．06万元、3，397．68万元、971．61万元。

图片来源：珈创生物招股书

珈创生物2018年、2019年归属于母公司所有者的净利润分别为2，469．06万元、3，397．68万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2，413．77万元、3，263．33万元，均为正数；且累计归属于母公司所有者的净利润为5，866．74万元，累计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5，677．10万元，均不低于5，000万元。

基于公司业绩情况，并结合报告期内的外部股权融资情况、生物医药产业科创板上市公司一、二级市场估值情况，珈创生物选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2．1．2条“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”，作为公司本次具体上市标准。

珈创生物本次拟公开发行股票不超过1，333．33万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），不低于发行后总股本的25％。公司本次发行拟募集资金总额约为3．65亿元，扣除发行费用后将投资于检测能力提升与服务体系建设项目、研发中心建设项目、企业管理与技术服务信息化项目。

图片来源：珈创生物招股书

截至招股说明书签署日，郑从义直接持有珈创生物1，928．0018万股股份，占珈创生物本次发行前股份总数的48．20％。公司其他股东持有的珈创生物股份比例较低，郑从义能够对珈创生物股东大会的决议产生重大影响。因此，郑从义为珈创生物的控股股东。

同时，郑从义通过持有同荣嘉业51％的出资额，并担任执行事务合伙人，可以实际控制支配同荣嘉业所持珈创生物2％的股份。因此，郑从义直接和通过同荣嘉业实际可以支配珈创生物50．20％的股份，为珈创生物的实际控制人。

图片来源：珈创生物招股书

本次科创板IPO，珈创生物坦言存在下列风险：

（一）新项目、新技术研发失败风险

生物制品细胞质量检测及生物安全评估作为生物医药服务业系国家重点鼓励的战略新兴产业，具有技术水平高、发展变化快的特点，公司密切关注行业技术发展，重视研发投入，2017年－2019年的研发费用分别为201．60万元、272．09万元和456．03万元，占营业收入比例分别为10．14％、5．54％和6．70％。但是，在研发过程中，研发团队、管理水平、技术路线选择都会影响新项目和新技术研发的成败。如果公司在投入大量研发经费后，无法研发出具有商业价值、符合市场需求的项目或技术，将给公司的盈利能力带来不利影响。

（二）核心技术泄密与核心技术人才流失风险

珈创生物拥有多项核心技术，这些技术来源于公司在多年运营过程中积累的经验和持续的研发投入，是公司持续盈利能力的保障，也是公司市场竞争力的重要体现。虽然公司建立了完善的管理制度，良好的激励机制，具有稳定的技术服务团队，但如果公司核心技术泄密或核心技术人员大量流失，将给公司的竞争力带来不利影响。

（三）资质、认证或备案失效带来的经营风险

珈创生物取得了《检验检测机构资质认定证书》（CMA认证）、《实验室认可证书》（CNAS认证）、《湖北省生物安全实验室备案凭证》（BSL－2），通过了质量管理体系认证、职业健康安全管理体系认证、环境管理体系认证、知识产权管理体系认证，拥有较为完善的质量控制体系以及完备的管理体系认证，为提升公司服务水平和质量提供了保障。

如果未来因资质、认证或备案要求变化或公司自身原因等导致公司不能持续满足上述资质、认证或备案的相关要求，而导致上述资质、认证或备案失效，将对公司的经营活动造成不利的影响。

（四）新冠肺炎疫情影响公司业务的风险

2020年1月以来，新冠肺炎疫情陆续在全球主要经济体爆发。截至目前，虽然国内疫情已基本稳定，但国外疫情仍然处于蔓延状态。报告期内，珈创生物经营业绩保持较为稳定快速的增长趋势，但考虑到新冠肺炎疫情所带来的负面因素持续对国内、国外的各项正常生活和经营活动产生负面影响，可能通过影响公司正常的经营活动开展以及下游客户的项目进展等，导致公司存在2020年业绩下滑的重大不利影响。

（五）服务质量控制风险

珈创生物主营业务为生物制品细胞质量检测及生物安全评估，对于数据和检测结果的准确性有很高要求。公司已建立起较为完善的质量控制流程，在收样、检测、数据分析的各业务环节设置了质量控制节点，对实验室环境的监测、各类设备的定期校验制订了较为严格的规章制度，确保检验结果的准确。但是，随着公司业务规模持续扩大，如果不能持续保持关键业务环节的有效管控，或因为关键质量控制岗位人员流失而出现服务质量的波动，可能会引起服务质量纠纷，从而对公司的市场竞争力和持续盈利能力产生不利影响。

（六）毛利率下滑风险

报告期内，珈创生物主营业务收入规模与经营业绩持续增长，综合毛利率保持在70％左右。随着市场竞争程度趋于激烈，新的竞争者不断进入，公司主要业务的服务价格可能受到一定冲击。如果公司未来不能持续保持和提高市场竞争力，则可能导致公司毛利率水平下滑。

 来源：资本邦