中美科技战开打，金山软件却从中收益？

港股上市公司金山软件（3888 HK）日前发布了二季度财报，受益于分拆金山云独立上市带来的淨收益入账，以及手游和办公软件业务的增长，公司扭亏为盈，中期净利逾91亿元。

金山软件旗下有四家子公司，它们分别是猎豹移动、金山办公、西山居、金山云，主要业务包含游戏与办公软件及服务两大块。

小米创始人雷军，当年第一次创业就是成立金山软件，目前他也是金山集团董事长。

数据显示，受益于疫情对个人办公和网络游戏业务的带动作用，二季度金山软件的营收达到14．2亿元人民币，同比增长49％（增速高于Q1的32％）。其中，办公软件及服务营收5．5亿元，增长42．7％；网游业务营收8．7亿元，增长52．5％。二季度公司实现毛利12亿元，同比增长55％（Q1为48％）；经营利润5．5亿，同比增长232％，盈利能力继续改善。

整个上半年，金山实现持续经营业务收益25．9亿元，同比增长41％；毛利21．72亿元，上升46．2％。

由于今年5月分拆金山云独立上市，给集团带来近91亿元人民币的净收益，同比大幅增长717．52％，而去年同期亏损14．83亿元，实现扭亏为盈，并且毛利率也同比提升3．8％。

金山办公获利跳涨143％

得益于WPS订阅服务的大幅增长，上半年金山办公的表现十分突出。

上半年，金山办公实现营收9．4亿（其中二季度达到5．5亿），同比增长40％；实现净利润3．57亿元，接近2019年全年的4．01亿元，同比增长143％。主要产品WPS Office的月活跃用户达到了4．5亿，同比增长31％。这当中，WPS office PC同比增长28％至 1．7 亿，移动端同比增长34％至2．8亿。

截至2020年6月底，金山办公的个人付费用户达到1680万，同比增长98．5％，相比2019年底的1200万增长了40％，付费率达到3．7％，比去年底的2．9％继续提升。

还有数据显示，目前在“世界500强”中的120家中国企业，金山办公服务的比例达57．5％。金山办公的业务覆盖全国30多个省市自治区政府、400多个市县级政府，政府采购率达到90％。

金山公司执行董事兼首席财务官吴育强特别指出，由于中美冲突加剧，以往的主要竞争对手微软，正逐渐退出国内政府采购，其他竞争对手又规模太小，金山软件（WPS）因此成为最大受益者。

凭借龙头优势，公司在多个省份的政府採购招标中100％中标。上半年软件销售受疫情影响有所放缓，但下半年政府重启招标，相信下半年金山办公的表现优于上半年，支持金山办公下半年强劲趋势，预计全年办公服务收入增长30％。

网游收益飙升四成

金山软件的网游产品，是公司上半年收入最多的业务板块，贡献了61％的营收。

由于金山自行研发及发行的旗舰端游《剑网3》在2019年4季度和今年2季度先后推出资料片，激活玩家回流，日活跃用户同比增长39％，二季度整个游戏业务收入同比增长53％，达到8．7亿元。公司预计这款游戏全年收入有望达20亿元，突破2017年17亿元的高峰。

作为一款2009年公测的老游戏，《剑网》经过不断的迭代升级依然能保持旺盛的生命力，足见金山游戏扎实的运营能力。

金山首席财务官吴育强表示，六月公司自研手游《剑网3指尖江湖》开启公测，受到玩家好评。同月，代理的海外人气手游《最终幻想：勇气启示录 幻影战争》开启预约。《剑网3》云游戏于七月正式开启测试，成为国内首批云端游戏。此外，公司与腾讯继续深化合作，并于八月推出了《剑侠情缘2：剑歌行》，上线首日即登顶iOS免费榜。

下半年，金山计划再推出《风暴魔域2》《最终幻想：勇气启示录》《卧龙吟2》等4、5款新游戏，以及端游将发布多个资料片，为玩家带来新体验，几乎每个月都有新产品上线，节奏前所未有。

金山公司估计，全年网络游戏收入将达36亿元，比去年高出30％。

竞争环境和赛道支撑未来股价

由于金山软件的半年报业绩好于市场预期，财报公布当日公司股价大涨，盘中涨幅一度超过11％，市值突破港币600亿元。而公司的股价自从去年11月金山办公分拆上市后，已累升124％。

▲金山软件股价走势

分析人士认为，金山公司拥有超人气的剑侠IP和极强的研发运营能力，持续推出新游戏，看好其后期游戏业务的表现。以WPS为代表的办公软件，是国产办公软件的领军产品，备受市场认可，用户已积累至一定规模，并仍处于用户快速增加的阶段，未来变现空间巨大。

特别是最近几个月，在美国的压力下，中美科技脱钩的趋势越发明显，国内不断加大对半导体、软件、信息安全等关键行业的投资和研发力度，一些地方政府及中国电信等国企也纷纷宣布相关采购安排，扶持国产的科技生态系取代英特尔、微软、甲骨文及IBM等美系设备，国内供应商有望获得更多本地市场份额。

有投资人士认为，“任何面临脱钩风险的领域都代表着巨大的投资机会。”

考虑到金山软件现时专注的操作系统、芯片以及应用程序等具有的成长性潜力，云化商业模式不断成熟，公司未来会受到国内市场更多关注，政府的直接支持也有助公司业务板块发展，这些因素都对上市公司金山软件、金山办公构成利好，刺激股价继续走高。

值得注意的是，金山软件还成为基金公司的重仓股。

数据显示，二季度末社保基金持股金山办公190万股。一直以来，社保基金给人的印象是追求稳定的投资收益，风险偏好相对较低，它在科创板大量买入电子信息行业以及软件服务行业公司，引发了市场广泛关注。

分析认为，这些行业受国家政策的利好，只要国家政策风口不息，这些行业就会持续受到资金青睐。