PSA与FCA正式合并，全球第四大汽车集团问世

标致汽车公司（PSA）与菲亚特克莱斯勒（FCA）官宣正式合并。

2019年12月18日下午，FCA官方微信发布声明称，其与PSA于今日签署合并协议，双方将以50：50比例进行合并。在交易结束前，PSA将从东风集团手中收购PSA股份3070万股，东风集团将拥有对新集团4.5%的所有权。

FCA表示，新集团将成为全球销量第四、收入第三的汽车集团，预计年销量将达到870万台，年收入接近1700亿欧元，将覆盖超豪华车、豪华车、主流乘用车、SUV、卡车与轻型商务车等多个细分市场，预计未来欧洲占总收入的46%，北美占总收入的43%。

PSA与FCA的合并传闻由来已久。早在今年3月，《华尔街日报》援引知情人士报道称，PSA曾与FCA洽谈合并。随着6月FCA与雷诺的合并提议“破灭”，PSA与FCA的合并越发具有可能性。如今，PSA与FCA正式合并，世界汽车市场的格局也将被重塑。

亿欧汽车认为，PSA与FCA合并，既是双方主动的选择，也是汽车行业大势所趋。

其一，新集团将对标大众。据官方数据，2018年，FCA销量为480万辆，排名世界第8；PSA销量为390万辆，排名世界第9。无论是FCA还是PSA，均无法与销量破千万辆的大众、丰田以及雷诺日产相提并论。合并后的新集团销量接近900万辆，具备对标大众的实力。

其二，合并将整合双方优势。首先是地域优势，PSA大本营在欧洲，2018年其共在欧洲售出310万辆汽车；FCA与PSA相反，大本营在北美及拉丁美洲。其次是品牌优势，PSA偏向平民品牌，旗下缺乏豪华车充当“牌面”，FCA则拥有诸如玛莎拉蒂等超豪华品牌，二者的合并将完善车型与品牌矩阵。

其三，马太效应下，合并是车企的一种选择。亿欧汽车曾在《上市车企浮沉录：三年丢掉千亿市值》中指出，汽车产业高度依赖规模化，集中力量才能办大事，马太效应下，非头部若要避免“灭亡”，合并不失为一条出路。

有得必有失，合并在为PSA与FCA带来红利的同时，也将带来负担。

亿欧汽车注意到，FCA称新集团的董事长将由现FCA董事长约翰·艾尔坎（John Elkann）担任，新集团CEO则由现PSA管理委员会主席唐唯实（Carlos Tavares）担任，初始任期均为5年。根据议程，任何股东均不能在股东大会上行使超过投票总数30%的投票权，现有的双重表决权在三年内也将不会结转。约翰·艾尔坎与唐唯实能否起到良好化学反应？权力过于分散是否会导致决策能力低下？

汽车市场日新月异，PSA与FCA的竞对正在积极拥抱新变量。不久前，大众宣布已制定完成2020年至2024年的五年投资计划，并将投入至少600亿欧元用于研发电动化及数字化新一代技术。但凡合并都需要磨合期，FCA在公告中称将在第四年实现80%协同效应，若因磨合错过汽车转型的新窗口，PSA与FCA或将陷入得不偿失的境地。

最后，双方在中国市场未来表现存疑。据彭博社消息，在东风集团出售部分PSA股权后，神龙汽车或将被解散。无论是PSA还是FCA，近年来在华表现均堪称“灾难”。2018年，PSA在华销量为26.2万辆，FCA在华销量为12.5万辆，与大众在华311万辆销量相比，实在相形见绌。FCA一贯不以中国市场为驱动引擎，PSA在华合资公司神龙又将面临解散，目前来看，新集团缺少中国市场的翻盘点。

PSA与FCA宣布合并，或将改变世界汽车格局，但其对中国市场的影响仍较微弱。如何争取中国市场份额，或将成为新集团的难题之一。

作者丨王瑞

编辑丨郝秋慧