2018年中国环保行业运行现状及投资情况分析【图】

大气网讯:环保行业运行现状分析

1、环保行业经营现状分析

2012~2017年，环保行业上市公司总资产增长1.75倍，收入规模增长1.51倍。环保企业投资BOT、PPP项目，项目建设过程确认工程收入，项目建成后计入资产负债表的无形资产或者长期应收款。因此，环保企业收入增长依靠资产负债表扩张驱动。

2012-2017年中国环保行业上市公司总资产

资料来源：公开资料整理

2012-2017年中国环保行业上市公司营业收入

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环保企业现金流难以覆盖投资支出，需要依赖外部融资。从现金流的角度看，环保行业上市公司用于构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金亦增长了2.32倍，其增长趋势与总资产、营业收入的增长趋势相同。在以BOT、PPP为代表的投资、建设、运营模式下，环保企业的账期拉长到15~30年。当环保企业处于快速发展期时，收入高速增长，但是经营性现金流难以覆盖投资性现金流。因此，环保企业需要不断融资来保证盈利水平持续增长。

2012-2017年中国环保行业上市公司构建长期资产支付的现金情况

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2012-2017年中国环保行业上市公司依赖外部融资支持投资

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2012~2017年，选择的环保行业代表性企业营业收入由610亿元增长到1533亿元，年化复合增速20.24%。环保行业的融资现金缺口（将融资现金缺口定义为经营活动产生的现金流量净额-投资活动产生的现金流量净额）也由60亿元增长到328亿元。融资现金缺口主要依靠债务进行融资，环保行业整体资产负债率由2011年的52.4%上升到2017年的55.09%。

环保行业上市经营性现金流情况

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环保行业上市公司负债率持续上升

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在环保板块选取了71家上市公司进行跟踪研究，并将这些公司进一步细分为水务、污水、固废、大气、节能、监测6个子板块。2018年，受到PPP清库、规范PPP融资行为等短期利空政策的影响，各板块均呈现回调状态。

6大子板块分季度涨跌幅情况

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分板块来看，2017年监测板块收入、净利润增速都超过了30%。2018年第一季度，固废板块表现突出，收入同比增长46%，净利润同比增长54%

2013-2018年中国环保板块近年毛利率、净利率情况

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2013-2018年中国环保板块近年三费情况

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