环保行业：疫情后订单创新高 集中度短期下降

疫情后订单加速释放，集中度短期有所下降

上半年受疫情影响环卫服务招投标短暂陷入低迷，2月项目释放触底，随着城市卫生死角暴露和疫情逐步受控，环卫服务刚需关注度提升，订单加速释放。1H20环卫服务新增合同总额973亿元；新增年化金额超282亿元/yoy+11.2%创新高，盈峰环境/北控城市资源/龙马环卫位列前三，装备龙头表现亮眼。受政府购买新规影响，1H20环卫订单平均服务年限下滑至3.5年（vs19年为4.5年），但大单涌现，深圳先后释放合同额达70.2和78.1亿元的一体化项目；行业新进者涌入，CR10由19年的21%下滑至13%，但5000万元/年以上的优质项目仍以传统环卫服务及装备公司为主。

1H20新订单创新高，短期受政府购买新规影响平均年限下滑

随着疫情逐步受控，政府采购需求恢复，环卫订单加速释放，3月触底反弹，据E20统计，3月中标项目数量环比增长约170%，年服务金额环比增长超5倍；1H20环卫市场共释放近6000个运营服务类项目（含标段），新增合同额973亿元，新增年服务金额创新高，超282亿元/yoy+11.2%。根据环境思南的统计，上半年环卫运营项目的成交年化额324亿元/yoy+23%，1-7月累计389亿元。从数量上看，环卫服务仍以政府购买服务为主，或因政府购买服务新规落地（框定服务期限最高不超过3年），1H20环卫订单平均服务年限下滑至3.5年（vs2019年为4.5年）。

一体化趋势持续加强，装备公司拿单能力表现抢眼

环卫一体化趋势不减，1H20环卫一体化项目数量/年服务金额占比达21%/43%。1H20环卫企业新增环卫项目年服务金额总额超过1亿元的有18家环卫企业，盈峰环境/北控城市资源/龙马环卫/启迪环境/侨银环保/中国天楹6家上市公司均位列前十，环卫装备公司凭借“装备+服务”一体化优势脱颖而出，订单的数量和质量表现抢眼，新签合同年服务金额排名不断跃升，盈峰中联1H20首获冠军，新订单市占率3.1%（vs2019年1.8%），龙马环卫稳居第三，市占率1.8%（vs2019年2.7%）。

新进入者众，物管公司纷纷布局，与环卫企业直接竞争有限

1H20环卫市场CR10为13%，较之2019年的21%行业集中度有所下降。物管公司纷纷进军环卫服务，二者在项目运营模式、服务内容、平均服务年限、单项目年化金额上体现出差异——据E20统计，1H20物业相关企业中标项目数量近2000个，占比约34%，但以小额项目为主，年服务金额总额仅占比约20%；从业务模式来看，大型物业公司的布局多是以城市服务作为切入口，其中的环卫部分更偏向于与传统环卫企业合作为主。从数量占比来看，相较于小额订单，环卫装备公司/地方环卫市场化公司中标的年化金额5000万以上的优质订单份额明显提升（6%/2%到11%/11%）。