碧水源：业绩符合预期 20年预计将得到中交进一步支持

水处理网讯:事件：碧水源发布2019 年年度报告，2019 年实现营业收入122.55 亿元，同比增长6.40%；实现归母净利润13.81 亿元，同比增长10.94%，业绩符合预期。公司同步发布《关于预计2020 年日常关联交易的公告》，2020年预计公司向关联方中国城乡控股集团销售商品或提供劳务50 亿元，2019 年发生额为0。

公司各项业务经营较为平稳，期末在手EPC 订单为122.37 亿元。其中，环保整体解决方案实现营业收入80.25 亿元，同比+2.45%，毛利率为33.19%，同比+5.63 个pct；市政与给排水实现营业收入17.52 亿元，同比+30.18%，毛利率为6.84%，同比-7.27 个pct；净水器销售较为稳定，实现营业收入2.25 亿元，同比-1.09%，毛利率为47.06%，同比+2.86 个pct；城市光环境解决方案收入端保持稳定，盈利略有下滑，实现营业收入22.53 亿元，同比+0.66%，毛利率39.64%，同比-5.16 个pct。2019 年公司新增EPC 订单114.96 亿元，期末在手订单为122.37 亿元。

公司缩减投资类业务的获取，加强回款经营性现金流改善。公司本期新增BOT/PPP 项目24.40 亿元，完成投资金额为74.51 亿元，期末未完成投资金额313.05 亿元，说明公司已经有效缩减特许经营投资类项目的获取。2019 年无形资产—特许经营权科目增加69.60 亿元，基本与完成投资额相匹配；目前公司期末无形资产—特许经营权科目账面价值为307 亿元(当期新增摊销3.21 亿元)。公司经营性活动现金流量净额33.21 亿元，同比显著改善，主要原因是加强回款和专项清理力度。

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