环保限产效果显著 水泥供给端或将收缩

受疫情影响，2020年一季度全国水泥产量与去年同期相比呈现较大幅度下降，全国累计水泥产量2.99亿吨，同比下降23.9%，降幅较1-2月收窄5.6个百分点，去年同期为增长9.4%;3月份，全国单月水泥产量1.48亿吨，同比下降18.3%，去年同期为增长22.2%。

截至4月1日，全国房屋建筑和市政基础设施工程在建项目共18.66万个，已开复工15.87万个，开复工率为85.06%，其中，开复工率90%(含)以上省(区、市)16个。

除了各地基建项目陆续复工，国家政策的落地也为水泥带去了利好。4月17日，中央政治局会议提出加强传统基础设施和新基础设施的投资力度，加大老旧小区改造;促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴。

目前，由于水泥行业市场化程度较高，从而缺乏行政性的强制目标和手段，供给侧的影响主要是环保限产和行业协同带来的产量约束。随着环保政策、行业自身调节等因素在建材全行业或局部区域供求关系调整的重要性在不断提高，水泥行业供给收缩力度大幅增强。