解封后 澳洲经济真能快速反弹吗？

澳洲央行预测，今年澳洲的失业率将达到10%(澳洲广播公司图)

现在人们逐渐清楚地认识到，即使澳洲的经济真的可以在某种程度上恢复到之前的正常状态，无论那将是一种怎样的状态，所要花费的时间都要比澳洲领导人愿意向公众承认的时间长得多。

在权力的殿堂里，“希望”是一个永恒的话题，而在当前这样一个充满了不确定的时期，我们又只能用希望来支撑自己。

上周五，澳洲联邦储备银行(Reserve Bank)预测，今年澳洲的失业率将达到10%，在明年年底之前都将一直维持在高位。

尽管如此，该央行仍然预测澳洲经济将出现V型复苏(V-shaped recovery)，也就是说，一旦新冠疫情结束，澳洲经济将迅速反弹至原来的水平。

澳洲总理斯科特·莫里森(Scott Morrison)和财政部甚至更为乐观，他们预测只需“弹指之间”，就将恢复80万个工作岗位。而且，有人的想法跟他们一样乐观。

就在澳洲央行发布预测的几个小时之前，英国央行也做了同样的预测。它们表示尽管当前英国经济形势严峻，但前景乐观。经济当然也会以代表胜利的“V”型来复苏。

英国央行表示，英国正面临300年以来最严重的经济衰退，但经济反弹的速度将跟衰退的速度一样快。

尽管英国央行毫无顾忌地大胆提出这一观点，但经济学家在震惊之余很快就对这些乐观的预测进行了驳斥。

此外，国际货币基金组织(IMF)也同样在振臂高呼，迎接V型复苏的到来，然而随着经济损失的不断上升，所谓的V型开始变得越来越像U型了，而更令人担忧的是，它可能既不是“V”型也不是“U”型，而是变成一个“L”型。

这一次，是各国的政府在背负着救市的责任，而各国央行的帮助则很有限。在人类五千多年的文明史上，这还是第一次经济大衰退导致利率变成了零。各国央行虽然还没有到弹尽粮绝的地步，但它们的常规武器牌已经全部打光了。面对当前的形势，利率政策早已变得无能为力。

上个月美国零售业销量遭遇历史性下跌(路透社图)

在澳洲，联邦和各州政府出色地处理了这次疫情，澳洲和新西兰在抗疫方面脱颖而出。然而，这场已经席卷了各个发达国家的大流行病，目前才刚刚开始在发展中国家肆虐，而这可能会对全球经济产生长期且持久的影响。

消费者的消费行为将会发生改变，企业在投资上会变得犹豫不决，而就像几乎所有的经济衰退那样，还会有大批的工人将失去收入。仅仅是一次全国性甚至地区性的经济衰退，已经足够造成毁灭性的影响了。一场全球性的经济衰退，想都不敢想。

要知道澳洲是一个出口导向型的国家，它受到全球各方力量的左右。美国经济的长期衰退(失业率估计为15%)或是中国经济的持续低迷，都将对澳洲的经济产生直接影响。而到目前为止，澳洲还尚未受到这股破坏全球商业的力量的影响。

这次的经济衰退与以往有所不同，特别是在十年前，在全球金融危机期间，全球各国政府都迅速拿出了现金。这使得当时人们的消费势头得以维持，从而大大缓解了经济创伤。

而说到救市时，澳洲的反应一直都非常迅速。国际清算银行牛津经济研究院(BIS Oxford Economics)上周进行的一项研究将澳洲的财政援助方案排在全球第二位，仅次于卡塔尔。

到目前为止，接受调查的46个国家总共投入了13万亿澳元来支持本国经济。相比之下，尽管澳洲所投入的2,140亿澳元似乎不多，但如果你用国内生产总值来衡量，就会发现我们直接用于经济援助的资金占到了全澳GDP的10.6%，而美国的支出为6.9%，英国仅为3.1%。

但是，如果这场灾难所持续的时间远远长于人们的预期呢?要知道，即使疫苗能最终生产出来，那仍然需要一个漫长的过程。而我们是否仍然有能力继续为那些疫情中的失业者和受到影响的企业提供经济援助?

考虑到经济援助计划的代价是提前透支下一代人的预算，莫里森和澳洲财政部长弗莱登伯格(Josh Frydenberg)一直坚称，Jobkeeper等就业援助计划并不能无限期地继续下去，这些计划将在6个月之内停止。

但你仔细想想，如果澳洲央行的预测是正确的，即失业率将在明年年底之前都将居高不下(失业率预测将为7%)，那么如果政府突然将正在支撑澳洲经济的一大因素移除掉，澳洲经济将会发生什么?房东还会继续免除房租吗?银行还会继续无视那些不断增加的不良债务所带来的损失吗?不太可能。

央行与它的“V”型胜利

澳洲储备银行每三个月都会发布一次货币政策声明。这份报告旨在对澳洲当前的发展状况和和未来的发展方向进行分析。多年来，央行一直因对经济的预测过于乐观而饱受批评。

从工资增长和经济增长到通货膨胀，甚至是利率前景，在其此前的描绘下，似乎澳洲的各个方面都能摆脱当前的困境，走向更美好的明天。然而这一切，一个都没能实现。

上周五，央行再次预测澳洲的经济将会复苏。在这份预测中，充斥着大量的代表胜利的“V”，无论是就业率还是GDP，都将快速出现“V”型反弹。

唯一的问题是，这个“V”字的右边一笔，可能和左边一笔不太一样。

根据这份预测，即使在两年之后，澳洲的经济仍然无法恢复到疫情发生之前的水平。

你可以看一下这份澳洲储备银行关于就业和工作的时间图表。

这份图表所表现的是，许多几个月之前还在就业的澳洲人，到明年年底前将会失业。而在那些有工作的人中，许多人的工作时间将无法达到他们的预期。将这些因素加在一起，就导致人们的收入水平大大降低。而这对企业来说，意味着支出减少、利润降低。

而你需要记住的是，在新型冠状病毒疫情爆发之前，澳洲的工资增长速度在很长一段时间里都非常乏力，这已经严重拖累了澳洲的消费和经济增长。

上面的图表是澳洲此后最有可能出现的结果。此外，我们还有一种超级乐观的预测，即澳洲人接种了疫苗或者病毒完全消失了，一切都神奇地恢复了正常。当然，还有另一种情况，病毒卷土重来，澳洲再次“封城”，经济崩溃。

“解封”仅仅是个开始

投资界里目前充满了混乱，大盘仍远低于今年年初的高位，并陷入了技术性熊市。但如果你从一个怪异的角度来看，大盘指数又已经从3月23日的低位点反弹了20%，进入了技术性牛市。

你觉得股市这个杯子到底是半满的还是半空的?

此外，在过去两周，四大银行中有三家公布了半年度的财报。这几家银行都表示比预期多出了数十亿澳元的坏账。其中两家银行暂停派发股息，而澳洲国民银行(National Australia Bank)也大幅削减了派息。

而在政治上，澳洲政府可以说是陷入了一种两难的境地。如果它延长经济援助的时间，就会被指责提前透支下一代人的预算。但如果它不这样做，澳洲经济复苏所需要的时间将会更长，而社会的损失也会更大。