环保行业投资在经济转型时期该怎么做？

中国经济经过三十多年的快速发展，现在面临资源和环境的双重约束，传统的经济增长方式已然难以为继，经济结构转型升级的迫切性也越发凸显。而环保作为推动经济转型升级的主要抓手，其重要性也逐步被大家所认同，越来越多的产业资本和金融资本开始进入到环保产业中。而反观A股市场，中证环保指数今年以来下跌15.59%，在各行业中排名靠后，虽然这里面有基本面和估值的因素，但环保114认为更多的是与投资者对环保行业的认知有关。很多投资者认为环保行业属于主题投资，还有部分投资者对环保行业B2G的商业模式诟病很大。环保114希望通过本文和大家探讨一下环保行业已经发生和正在发生的变化，以及未来可能存在的投资机会。

首先，环保行业的战略地位大幅提升。作为“十三五”国民经济新的支柱产业，环保行业的地位已经上升至国家战略的高度。随着民众环保意识和观念的日益提高，政府对环保产业的关注和投资也在不断加大。2015年《新环保法》的颁布实施，标志着中国环保行业开始进入新的发展阶段。随着“水十条”、“土十条”等一系列环保政策的密集出台和严格执行，中国的环境污染治理需求被快速的激发出来。同时环保行业的投资力度也将不断加大，预计“十三五”环保产业总投资有望超过17万亿元，行业年增速有望超过20%，成为未来五年成长性最好的行业之一。

其次，环保行业的生态环境显著改善。以前政府对环保的考核注重数量指标，更多的是看有没有上环保设备，而对治理效果关注很少，造成行业陷入寻租和价格战的恶性竞争，导致了环保行业始终处于低技术、低利润和低集中度的欠佳行业生态当中。《新环保法》实施后，政府对环保的考核从数量指标转变为质量目标，并对环保质量不达标的主体进行严厉的惩罚，这个措施极大改善了环保行业的生态环境，有利于优质环保企业不断做大做强。环保上市公司2015年的业绩开始出现明显改善，盈利能力和成长性都有显著提升。同时，越来越多的大型国企开始通过并购的方式进入到环保领域，他们具备资源、资金和技术等方面的优势，会大幅提升中国环保产业的国际竞争力，也将显著改善环保产业的生态环境。

最后，环保行业的商业模式逐步优化。过去环保企业主要为地方政府做环保工程，B2G的商业模式导致环保企业的资产负债率越来越高，现金流情况不断恶化。现在政府在环保领域积极推行PPP模式和环境污染第三方治理，通过项目运作模式与投资回报机制方面的创新，大大拓宽了环保企业的投融资渠道，大幅降低了企业融资成本，也逐步优化了环保行业的商业模式。同时，随着环保监管和执法力度的不断加大，工业污染领域的治理需求被有效释放，B2B的商业模式未来在环保行业中的占比将大幅提升。当然，环保企业自身也在不断探索商业模式的优化与创新，包括“互联网+环卫”的商业模式，以及物联网和大数据在环境监测领域运用后可能产生的新商业模式，环保114认为都很值得期待。

综上所述，环保114认为环保行业已经进入新的发展阶段，未来五年环保行业有望持续高速增长。因此投资环保股已经不是单纯的主题投资，而是真正意义上的成长股投资。如何分享环保行业增长带来的红利，环保114认为选好个股很关键，以下两类企业值得大家重点关注：

第一、有望成为中国环境综合服务商的平台型企业。未来五年中国环保企业将迎来十万亿规模的市场机遇，因此一定会出现几家千亿市值的环保企业。环保114认为具备资金、技术和资源优势，可以提供环境综合服务的平台型企业会率先脱颖而出。

第二、具备核心竞争力的环保细分领域的龙头企业。环保行业的细分领域众多，各细分市场未来都有望超过千亿规模，因此具备核心竞争力的细分领域龙头企业受益最大。根据各细分领域的行业特征和发展阶段，环保114建议重点关注危废处置、环境监测和再生资源等子行业。