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大赚28亿!“上岸”的理想,为何不涨反跌?

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2024-11-08 02:00:32
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当下的江南网页版登录入口官网下载 市场,理想汽车已“势不可挡”。

10月31日,理想汽车披露了2024年三季度财报,财报显示,第三季度实现营收429亿,同比增长23.6%;净利润为28亿元,同比增长0.3%。虽然三季度的净利润增速并不高,但这已是理想汽车连续八个季度盈利。也就是说,当各家车企还在亏损的“泥潭”中挣扎时,理想汽车已经率先“上岸”。

对于理想汽车而言,这是一件好事。但在资本市场,反馈却并不积极。

财报披露后,次日理想汽车股价不涨反跌,理想汽车港股一度跌幅达到11.55%,最终收盘下跌9.59%。而截至11月6日收盘,理想汽车股价报收95.7港元/股,总市值为2031亿港元。

最近一段时间以来,虽然理想汽车的销量已经明显回升,业绩表现也算亮眼,但股价并没有大幅上涨,和最高点185.5港元/股相比,理想汽车股价仍接近“腰斩”,市值相较于最高点仍缩水超过了1800亿港元。

财报背后的隐忧

仅从营收和净利润数据来看,理想汽车的这份财报相对比较亮眼。

不过,如果拆开各项数据来看实则存在一定的隐忧。理想汽车的这份财报背后透露出两大问题——理财亏损和高端市场乏力。

先从理财的角度来看,对于大型车企而言,理财相当重要,毕竟今年上半年理想汽车就是靠着理财收入来“撑场面”的。财报显示,上半年理想汽车的理财收入是14.39亿元,而净利润为16.95亿,也就是说,理财收入占到了净利润的八成。

不过,三季度理想汽车在理财上却遭遇了“重大失利”。

据财报显示,三季度理想汽车的利息收入及投资收益净额为-2197.9万元,跟上半年的投资收益相差甚远。据悉,三季度A股市场经历了一轮大幅反弹,其中上证指数在三季度的涨幅为12.44%,创业板的涨幅更是达到了惊人的29.21%,所以理想汽车在三季度出现投资亏损的情况着实出人意料。

三季度,理想的经营现金流净额达到了110亿元,账上现金高达1065亿元,即便扣除短期和长期借款,净现金也有977亿元。如果投资得当,那么这笔庞大的现金就能给理想带来非常可观的利润。因此,对于理想汽车而言,提升投资能力尤为重要。

对于高端市场乏力这个板块的问题,则就更加清晰了。从销量来看,理想汽车已然走出了年初理想MEGA失利的阴霾,三季度理想汽车合计销量为15.28万台,月均销量已经迈过了5万台门槛,同比增速超过40%。

不过,需要注意的是,这大部分的销量都是低端车型理想L6带来的。

据理想汽车高管披露,理想L6自发布以来,单月的交付量超过了2.5万台,是今年发布的新车中销量最好的车型;L6从发布至今6个月时间,累计交付新车13.9万辆。但是随着理想L6大卖,理想汽车高单价高毛利的车型占比也明显下降,而逐渐向低价车型倾斜的产品销售结构,则影响到了整体利润水平。据财报显示,今年三季度,理想汽车单车均价为27万元,去年同期为31.98万元,同比下降15%。

诚然,在规模效应的帮助下,虽然单车均价下降,但理想汽车的综合毛利率依然保持在较高水平,第三季度理想汽车综合毛利率达到21.5%,汽车业务毛利率20.94%。不过,跟以往相比,理想汽车在高端市场明显遭到了问界等品牌的挑战。

被“围剿”下的理想汽车

作为车圈“优等生”,当下的理想汽车还面临着一大隐患,模仿者太多。

以增程技术为例,理想汽车是最早搭配增程技术的车企之一,彼时大部分车企要么走纯电路线,要么走PHEV路线,增程技术一度被视为落后技术,此前长城汽车的高管在平台上还一度提到了“增程式混动技术落后是行业共识”的观点。

然而,伴随着理想汽车销量逐步走高,越来越多车企开始模仿理想汽车,转向了增程路线。

据媒体统计,在现有品牌中,极氪、岚图、深蓝、哪吒、长安、阿维塔等都已经推出了增程式车型;而据媒体报道,目前车圈最火的小米也可能推出增程车型,再加上比亚迪的百万品牌仰望用的也是增程技术,可以预见,增程式车型很快将覆盖所有车型和全价格段。

而之所以各家车企都涌向增程路线,一来推出增程车型确实可以带来销量,零跑汽车就是最好的例子,其推出增程车型后销量不断走高,近3个月销量均突破了三万辆。

增程技术的进入门槛不高,结构简单、成本低廉,不需要投入太多研发费用就能完成开发。对于理想汽车而言,被模仿是其得到各家车企认可的表现,但另一方面,理想汽车面临的压力也越来越大。毕竟当市面上出现越来越多技术相当但价格更低的车型,理想汽车的销量必将被瓜分,这跟如今合资车企逐渐卖不动是一个道理。

理想汽车自身也感觉到了压力,三季度理想汽车的各项费用支出都有所提升。具体数据方面,三季度理想汽车的销售成本为336亿元,同比增加24.5%,环比增加32%;营业费用为58亿元,同比增加9.2%,环比增加1.5%;而对于研发费用方面,因为新产品和技术的设计、研发成本的减少以及雇员薪酬减少等原因,理想汽车三季度的研发费用为26亿,同比减少8.2%,虽然研发费用下降,但绝对值仍不低。

从目前来看,理想汽车在一众新势力中已经属于领先的存在,但要继续保持这种优势,理想汽车的压力并不算小。

原文标题:大赚28亿!“上岸”的理想,为何不涨反跌?

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