哪吒汽车港股交表：账上现金仅28亿、三年亏 183 亿、重注海外！

北京时间 6 月26 日，造车新势力哪吒汽车的主体公司合众江南网页版登录入口官网下载 股份有限公司，正式向港交所递交了招股书，展示了过去三年，哪吒汽车的经营情况、现金储备、公司发展方向等。

备注：由于哪吒是品牌名称，为更广泛的人所认知，所以，下面统一使用哪吒汽车。

下面一起看看哪吒汽车的招股书核心信息：

一、基本财务情况

1、收入：2021-2023 年三年收入分别为 50.87 亿、130.50 亿和 135.55 亿；

备注：2021 年海外收入 占比为零，2022 年海外收入占比为 1.8%，2023 年海外收入占比 12%。这意味着哪吒汽车的海外业务发展迅猛。

2、毛损及毛利率：2021-2023 年这三年，哪吒汽车均录得毛损，毛损及毛利率分别为 17.48 亿、34.4%；29.39 亿、25.5%；20.14 亿、14.9%。

备注：毛损不断收窄，毛损率不断下降，但毛利转正还有很长的路要走。

3、净亏损：2021-2023 年这三年净亏损分别为48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年合计亏损超183亿元。

4、研发支出：2021-2023年这三年的研发支出分别是 5.41 亿、9.06 亿和 15.98 亿。研发人员方面，截止 2023 年 12 月 31 日，哪吒汽车拥有2132 名研发人员，占总员工比例为 26.9%。

备注：虽然研发支出逐年上涨，但，这样的研发支出，是无法支撑一家车企持续在三电及智能化上的投入。

5、账上现金：根据招股书显示，从 2021-2023 这三年，哪吒汽车每年年末现金及现金等价物分别是 36.06 亿、67.57 亿和28.37 亿。

6、经营活动所用现金净额：2021-2023 这三年，哪吒汽车经营活动所用现金净额分别是 29.91 亿、54.08 亿和 43.54 亿。

7、融资活动所得现金净额：在2021-2023 这三年，哪吒汽车融资活动所得现金净额分别是 76.24 亿、107.54 亿和 23.26 亿。融资款项主要来源是银行借款和股东注资，以及其他借款。

备注：从融资活动所得现金净额来看，哪吒汽车在 2023 年融资能力下降比较快，即便是经营所用现金净额下降，也导致哪吒账上现金出现较大幅度的下降。

8、借款总额：在债务项的借款类别，在 2021-2023 年这三年，哪吒汽车的借款总额分别是14.99 亿、49.66 亿和 57.57 亿，而未经审核的截止 2024 年 4 月 30 日，借款总额为57.55 亿。

招股书还指出，截止 2024 年4 月 30 日，哪吒汽车未动用的银行融资约为20.68 亿。

值得一提的是，在 2024 年 4 月15 日，哪吒汽车官方宣布获得桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）共同提供总额不少于 50 亿元的投资，并且协调相关资源尽快 IPO。

这不，在 6 月 26 日，哪吒汽车终于在港交所递交了上市招股书。

二、汽车销售均价逐步上扬：

哪吒汽车在 2021-2023 年三年的汽车销售均价分别是 7.1 万、8.4 万和 10.9 万，2024 年前四个月进一步上升至 11.3 万；

公司将原因归于高端车型哪吒 S 和哪吒 GT 的销量上扬，以上险量计算，这两款车型销量占比从 2022 年的 1% 上升到 2023 年的 24.6%。

这意味着对哪吒汽车来说，提高了销售均价，有助于提高毛利水平，进而可以扭亏为盈。

三、押注海外市场

哪吒汽车押注海外市场的进展如下：

1、建厂：根据招股书内容，哪吒汽车在国外已经有两座工厂投入，分别是泰国工厂在 2024 年 3 月投产、印度尼西亚工厂在 2024 年 5 月投产，同时，在马来西亚的工厂已于 2024 年 1 月动工。

备注：哪吒汽车在国内只在浙江桐乡有一座整车工厂。

桐乡工厂最大产能是 16 万辆每年，在 2021-2023 年分别生产了 7 万、15.5 万和 11.6 万辆汽车，产能利用率分别为 43.8%、97.2% 和 72.7%。

在建的马来西亚工厂年产能将达到 15 万辆，预计在 2025 年初投产。

2、销售渠道：截止 2023 年 12 月 31 日，哪吒在海外安排活设立了 100 个左右的销售网点与售后网点。具体方式会根据实际情况因地制宜选择运营架构，在容量较大且市场竞争比较充分的市场，采用子公司与当地经销商合作的运营模式，实现品牌、渠道、服务和用户运营的掌控；在容量有限且代理商资源丰富的新兴市场，采取授权代理模式，以低成本快速拓展市场。

备注：哪吒汽车在国内设立了共计 539 家门店，其中包括 114 家哪吒直营店。

3、销量情况：

哪吒 AYA 系列主要应用于海外市场，是主力销量车型，在 2023 年，根据上险量统计，AYA 系列在东南亚小型纯电动车中排名第一，市场占有率 52%。

在 2023 年，哪吒汽车销量为 12958 辆，获得 2023 年东南亚新能源乘用车品牌排名第三名。这还是哪吒仅有一款车型哪吒 V 销售的情况下取得的，该车型在纯电动乘用车车型排名第二。

从哪吒汽车的动作来看，基本上要押注海外市场了。这或许也是哪吒汽车的机会所在，而这次 IPO，希望能够为哪吒汽车补充开拓海外市场亟需的资金。

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