哪吒的出海故事，听起来很动人

作者 | 何紫微

主编 | 苏淮   

蔚来（09866.HK）每股33.85港元，挂牌发行价每股160港元；

理想汽车（02015.HK）每股70.2港元，挂牌发行价118港元；

小鹏汽车（09868.HK）每股29.65港元，挂牌发行价165港元；

零跑汽车（09863.HK）每股26.4港元，挂牌发行价41港元。

截至6月28日收盘，已经在港交所上市的四家新势力车企，表现均不甚理想。

对于近日向港交所递表，希望加入这一行列的哪吒汽车母公司合众新能源来说，需要向资本市场讲一个更有说服力的故事，才能如愿有所斩获。

“公司前瞻性提前佈局海外市場，在2023年實現出口17,019輛，佔我們2023年總銷量的 13.7%，貢獻了12.0%的銷售收入。”在招股书上，哪吒汽车在“优势”和“战略”的部分，反复提及“全球化”、“海外市场”。显然，出海就是哪吒押宝的那个故事。

但这就够哪吒在资本市场上唱一出好戏了吗？

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老对手也卷到海外

哪吒汽车的海外优势，在于起步早。

2022年8月，哪吒V右舵版泰国上市开启“出海”战略第一步，哪吒成为国内首个登陆泰国的造车新势力。以泰国为起点，哪吒车型陆续在泰国、尼泊尔、不丹、以色列、缅甸等国家上市。2022年，哪吒的出海版图已扩张到东盟、南亚、中东市场。

图片来源于汽车之家

除此之外，哪吒开始在海外建厂。

2023年3月，哪吒的泰国工厂奠基，并于同年11月投产，2024年3月开始规模化生产；印尼工厂也在当年7月签署合作备忘录，并于2024年4月实现量产；2024年1月，哪吒宣布在马来西亚建立第三座海外工厂，预计2025年投产。

先发优势给哪吒带来了亮眼的成绩。

哪吒在2023年实现出口17019辆，占其总销量的13.7%，贡献了当年12%的销售收入。2024年1-5月，哪吒出口16458辆，位列车企江南网页版登录入口官网下载 出口量第五，新势力车企出口量第一。截至5月底，哪吒出口累计3.5万辆。

其中，哪吒在东南亚市场表现尤为亮眼。根据灼识咨询报告，以上险量计，哪吒AYA系列于2023年在东南亚小型纯电动车中销量排名第一，市场占有率高达52.0%。

但今年以来，出海已成全行业共同话题，国内车市呈现向外卷的趋势。以哪吒最自豪的东南亚市场为例，近半年先后涌入长安深蓝、广汽埃安、极氪等车企，销量表现势如破竹。

据公开资料，在为期14天的2024年第45届曼谷国际汽车展上，收获订单数量最多的10个汽车品牌中，中国品牌占了5家，分别为比亚迪（5345辆）、名爵（3518辆）、长安（3073辆）、埃安（3018辆）以及长城汽车（2815辆）。哪吒以1618辆在中国品牌车企中排名第六，身后还有极氪、小鹏虎视眈眈。

另据泰国有关部门新车上牌数据，2024年4月长安深蓝S07以754辆的成绩成为全国新能源车销冠。该车在1月开始在泰国市场销售。

随着越来越多国内老对手的入局，哪吒的先发优势正被蚕食，要想保持领先，归根结底还是需要在产品维度卷赢市场。

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由哪吒L开始向C端卷

回顾哪吒此前的走势，高光时刻主要由下沉市场、B端市场支撑，但已经难以复制。

2022年哪吒累计销量152073辆，同比增长118%，实现连续29个月的同比增长，一度压倒“蔚小理”成为新势力车企销冠。到2023年哪吒上升势头有所放缓，但依然取得全年127496辆的销量，在新势力车企中力压极氪、AITO（问界）排名第6。

取得这样的成绩，在于哪吒从10万元以下低端车做起，发力下沉市场的战略。相比已成江南网页版登录入口官网下载 市场红海的城市地区，乡镇是具有快速发展潜力的增量市场。2020年、2021年、2022年，江南网页版登录入口官网下载 下乡车型销量同比分别增长87%、169%、87%。

哪吒副总裁周江曾公开称，哪吒正在全力铺设县级市场渠道，力争在三年内达到一县一店。

哪吒V作为一款小型入门级纯电SUV，售价在6万-8万元左右。2021年这款车销量为49646辆，超过整体销量的70%，这其中B端市场贡献了较大销量。

据南宁投产集团报道，哪吒V是南宁投产集团与浙江合众江南网页版登录入口官网下载 公司共同打造的新能源跨界车。该款车型在2021年9月销量就达到30769辆，提前完成南宁市政府下达的3万辆任务。

地方行业基金在深度合作中不仅是哪吒的股东，其地区也成为了哪吒的重要市场。比如嘉兴市桐乡区多次批量采购哪吒作为公务车辆；南宁市政府也大量采购哪吒U车型，用于警方巡逻。此外，哪吒还与广西地区的企业，包括南方电网广西电动车公司和广西绿盾云公司等，签订了车辆采购合同。

但随着B端市场的日趋饱和，以及市场内卷大打价格战，哪吒在下沉市场的如意算盘开始打不响了。

据源媒汇梳理，2022年、2023年以及今年1-5月，哪吒在北上广深以及成都、重庆、杭州等15个新一线的销量占比长期在30%上下浮动，换言之二线及二线以下城市销量占比达70%。

与此同时，整体销量不断萎缩。2024年前5个月，哪吒汽车交付量累计约4.36万辆，同比下滑13.3%，前5月销量不及预设销量目标的20%。为打开增量市场，哪吒开始发力10万以上价格区间。

“自哪吒L上市以来，当前订单供不应求，工厂加班加点保供应。”今年4月上市的哪吒L是哪吒向上卷的第一步，据哪吒联合创始人、CEO张勇和哪吒官方消息，该款车型起售价12.99万的5座增程式中型SUV已收获超3万订单。年内哪吒还将推出哪吒S猎装版，结合哪吒S普通轿车版15.48万起的售价，前者有望成为市场中最亲民的中大型新能源猎装车。

2023年10月，对于哪吒上市的相关传言，张勇曾表示“现在市场不理想，上不上市意思不大”。如今大半年过去了，不管是市场大环境还是哪吒本身，都难称状态回暖。此番向港交所递表，或许说明，哪吒手里的牌已经不多了。

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