法拉第未来仍在巨亏，但贾跃亭离回国又近了一步

贾跃亭终于用行动证明了，他的造车梦不是“画饼”。8月14日，据法拉第未来（以下简称“FF”）微信公众号消息，其已正式交付首辆极智科技顶奢FF 91 2.0 Futurist Alliance给首位塔尖用户。

首辆FF 91的交付，标志着FF将正式迈入完整的经营闭环阶段。而在同一时间，由FF Hong Kong Holding Limited全资持股的法法汽车（湖北）在湖北黄冈正式注册成立。

众所周知，FF早在今年1月就公布了与湖北黄冈市的战略合作协议，并表示FF的中国总部将迁至黄冈市，当时已有不少网友猜测，莫非贾跃亭要回国了？

如今，法法汽车（湖北）正式落户黄冈， FF要将生产基地搬到黄冈的意图已经非常明显了。但落户中国是一回事，有没有足够资金启动造车，能否获得中国用户的认可，贾跃亭能否解决财务问题，这些才是决定其能否回国的关键。

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FF国内多点开花？

在FF宣布与湖北黄冈市达成战略合作后，外界普遍认为这是一场双赢的合作，一直大力发展汽车产业的黄冈市需要引入新的江南网页版登录入口官网下载 品牌，刺激当地汽车产业；而FF也能借此获得包括政策、资金、区位、产业链等资源的协作。

看似互惠互利，但两者之间的合作关系似乎有点微妙。在FF与黄冈市政府双双发布了合作消息后，第一财经记者曾向黄冈市发改委、宣传部等有关部门求证消息，但得到的答复都是“不知道”。

而自从双方在1月传出合作消息后，接下来的半年里彼此都没再更新合作进度，即便是本次FF注册成立法法汽车（湖北）公司，也是相关媒体在企查查上查证的，FF与黄冈市政府均没有对外发布这一消息。

FF与黄冈市政府固然是奔着互惠互利的目标来达成合作的，但从以上情况来推测，双方的合作进度似乎充满了未知。

黄冈市政府曾先后引进了威马汽车、格罗夫氢能汽车等生产基地，但众所周知，威马汽车的生产目前已几乎停滞，而格罗夫氢能汽车属于氢能重卡，并非和消费者关系最密切的乘用车，即便生产目标拉满，年交车目标也不足万辆。

因此，黄冈市政府也在押注FF在国内的发展前景。假如FF生产基地最终能顺利落户黄冈，将有望重新盘活威马留下的生产基地，补全当地中高端的汽车产业链，黄冈市也能借着FF的光环吸引更多的产业链商家、投资资金进入，拉动黄冈市的经济，但前提是FF的资金必须得到位。

据“豹变”报道，FF想要真正落地黄冈，需要出资30亿元，同时，以黄冈市政府引导基金为主的相关方会配套出资20亿元。

也就是说，贾跃亭想推动FF在国内量产，也得先掏出真金白银。但一直缺钱的FF到底什么时候才能“带资进组”仍是未知，这可能也是双方合作进度一直难以推进的原因。

此外，早在法法汽车（湖北）公司成立以前，FF已分别在2017年、2020年注册了法法汽车（中国）有限公司、法法汽车（珠海）有限公司等，两家公司的经营范围均包括汽车销售、汽车零部件及配件制造等。

彼时外界也曾猜测称FF的生产基地可能将落户在珠海，但最后还是不了了之。正因如此，FF旗下一家公司落户在黄冈似乎也并不能说明什么，贾跃亭能否回国，终究还是要由资金说话。

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贾跃亭距离回国还有多远

日前，FF公布了最新财务业绩报告，坏消息是二季度仍然亏损 1.25 亿美元，上半年净亏损为2.7亿美元（约合人民币19.6亿元）；好消息是上半年的亏损规模较去年同期的2.95亿美元相比，已有所缩窄。

对于亏损规模缩窄，FF表示其中一个原因是研发费用降低。FF二季度的运营费用为4940万美元，较去年同期的1.375亿美元大幅下降了64%。这是因为FF在2022年已基本完成了与FF 91车辆相关的研发活动，二季度开始专注于生产交付环节。

这个亏损规模处于怎样的水平呢？跟国内新势力相比，FF的亏损竟然也不算差，目前蔚来仍未公布二季度财报，不过其在一季度亏损了48.03 亿元；而小鹏二季度则亏损28亿元，仅有理想在二季度实现了23.1亿元的盈利。

不过，这样的成绩似乎并不能让资本市场满意，财报发布后，FF的股价在当天暴跌了17.6%。从财报数据来看，FF的亏损收窄是得益于研发、经营成本的降低，以及部分费用被今年第二季度记录的有担保可转换票据，以及认股权证结算的较高非现金市值计算方法所抵消。

但FF即将迎来下一阶段的交付，公司也表示将在未来几个月内将其制造团队扩大两倍，增加第二个轮班来提高产能，那么FF目前的资金能否应对这部分的投入？

财报显示，截至二季度末，FF流动资产总额为1.06亿美元，现金总额为1789万美元，而去年同期则是1.21亿美元，现金流同比锐减了约85%，单看流动资金的话，FF造车似乎“危矣”。

事实上，贾跃亭曾在6月发文就FF第二阶段交付延迟而致歉，并表示此次交付推迟的几个更深层次的系统性原因，是FF团队的工业化能力不足和融资能力不足，目前FF第二阶段的交付已经推迟到三季度。

因此，目前的FF就只能靠融资来续命了，截至2023年上半年，法拉第融资的现金流为1.8 亿美元（约合 12.97 亿元）。

两部分资金加起来的话，FF账上约有20亿元人民币，要应付第二阶段的共创交付应该还是卓卓有余的，但要在黄冈建厂，却似乎还差点意思。

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2025年有望全面盈利

不过，FF在财报公布后再次重申，公司目标是在2025年实现业务盈利，营业现金流收支平衡。但包括FF和贾跃亭均没有向外界透露将通过何种途径来达成目标，为此，我们不妨大胆猜测。

首先，最重要的一点必然还是贾跃亭的吸金能力，车造不出来，就靠“画饼”来凑。事实上，FF造车8年，已不止一次陷入资金链断裂、破产等传闻中。

而FF最近的一次融资可以追溯到6月底，FF宣布已收到9000万美元的额外融资承诺和提前支付的1500万美元现有融资承诺，拿下共1.05亿美元的投资。

而就在半个月前，FF才对外表示首款车型第二阶段交付时间推迟到8月，并提出对公司普通股进行反向股票分割提案，以支持公司融资3亿美元加速FF 91 2.0产能爬坡。

1亿美元不够，就再来3亿美元，如果还是不够，相信贾跃亭还是能找到“金主”愿意为FF“发电”。如此看来，即便现金流有压力，FF或许还是能小碎步走向第三阶段的全面交付。

其次，则是贾跃亭曾经提到的“共享共创轻资产模式”。FF资金吃紧，但可以在全球范围内寻找“以工代资”的代工厂，这样也能推动FF尽快实现量产，现金回流后，FF的经营就能持续。

去年2月，外媒就曾报道FF将与韩国汽车制造商Myoung Shin合作，共同生产FF旗下的第二款电动车型FF81，量产落地时间是2024年。而FF91此刻则正在FF租赁的加利福尼亚州汉福德租赁汽车制造厂中进行生产。

FF曾对外表示，代工模式是一种车企与车厂双赢的合作模式，好处在于投入少、产出快、同时也让代工厂的资源得到很好的发挥。

一直以来，FF到底在全球售出了多少辆车还是一个谜，即便所有车辆都能全面交付，FF到底能实现多少营收，能否支撑后续的研发和制造仍未可知。

因此，FF能够在尚未量产的前提下立下“两年内盈利”这一目标，其自信或许来自贾跃亭的个人魅力，毕竟不少网友都曾表示，贾跃亭卖的不是车，而是梦想，只要这份梦想足够炙热和感人，就总有人愿意为这份梦想买单。

但目前来看，黄冈市政府似乎并不愿意只为贾跃亭的梦想而掏钱包，因此FF到底能否在中国实现量产，贾老板不能光喊口号，还得拿出点真金白银的诚意来才行。

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