扛不住了：300亿明星公司破产

供应链压力、原材料大涨、人工大涨，全球电动车行业日子不好过。

铅笔道作者丨夏雨

美国电动皮卡创业公司洛兹敦（Lordstown Motors）本周二向法院申请破产重组。消息传出后，股票暴跌，盘中最大跌幅58%。

周四，它收到了纳斯达克退市通知——不符合上市要求，普通股将于7月23日停止交易。

洛兹敦创办于2018年，起家过程很神奇。它的创始人史蒂夫·伯恩斯原本是电动货车公司Workhorse的CEO。他说要买下通用汽车一家老旧工厂，让它焕然一新，然后用电动皮卡击败特斯拉。

签约的时候，伯恩斯带着新创办的洛兹敦出现了。

更神奇的是，洛兹敦获得通用汽车的7500万美元融资，占5%股份。其中2500万美元现金，5000万美元的等价生产资料——包括工厂、生产线等。

2020年，洛兹敦推出电动皮卡Endurance，续航里程约250英里，售价5.2万美元，伯恩斯发话“将击败进入市场的所有公司”。年底，洛兹敦通过买壳在纳斯达克上市。上市后，洛兹敦市值一度达到接近50亿美元（超300亿元）。

这几年很火的做空机构“兴登堡研究”（做空过印度首富）盯上了洛兹敦，说伯恩斯误导投资者，什么Endurance已经有10万台的订单，蒙谁呢。

证券交易委员会对洛兹敦展开调查，这调查结果还没出来，洛兹敦自己的内部调查先公布了：伯恩斯真的是在瞎说。

2021年6月，伯恩斯辞职，把位置让给了副手丹尼尔·尼尼瓦吉。

这时，洛兹敦现金紧张，上市融来的钱烧得差不多了，第一次发布破产警告。

尼尼瓦吉为洛兹敦引来了富士康的投资：工厂作价2.3亿美元卖给富士康，富士康还承诺一笔5000万美元股权投资。条件是，Endurance由富士康代工。

对富士康来说，这笔交易让它在美国有了第一家汽车工厂，被看作是进入造车圈的关键一步。

尼尼瓦吉算盘打得很好：将来不仅继续生产Endurance，还要为其他请富士康代工电动车的公司开发电动车。

富士康的救命钱没支撑太久，洛兹敦没法量产，Endurance的成本根本降不下来。

2022年7月，尼尼瓦吉将CEO职位交给总裁海陶尔，自己负责公司战略和融资。海陶尔也成为美国汽车工业史上第一位黑人CEO。

2022年底，富士康计划以1.7亿美元入股洛兹敦。

但到今年2月Endurance因为安全问题停产，股价一路下跌。4月，洛兹敦股价低于1美元，被纳斯达克下发退市警告。富士康通知洛兹敦退出投资协议。

今年5月，洛兹敦宣布，以1比15的比例反向拆股，将股价拉到6美元左右。洛兹敦认为，和富士康的协议仍然有效。

6月没过完，洛兹敦彻底撑不住了，申请破产——股价比颠覆跌掉99%。

申请破产的同时，洛兹敦也向法院对富士康提起诉讼。富士康也发公告称，洛兹敦是在不断试图误导大众，并且不愿依约履行双方的投资协议条款。

财报显示，截至2023年2月，Endurance累计仅生产约40辆，交车数甚至只有6辆。这混乱的五年中，获益最大的恐怕是伯恩斯，早早套现，落袋了6500万美元。

基金管理公司Navellier首席投资官路易·纳维利埃评价洛兹敦破产时说，电动车将迎来一波洗牌，因为除了特斯拉和比亚迪，没人赚到钱。

纳维利埃认为，还留在牌桌的几家明星公司，同样生产皮卡的Rivian目前最危险，它还在烧钱，并且还不能通过量产形成规模效应。已经有投资研究机构将Rivian列入“僵尸企业”名单。

另一家电动皮卡品牌Lucid也被纳维利埃点名：虽然车造得不错，但烧钱太夸张了。但好在Lucid有量产的苗头，今年计划交付1.4万辆，有分析师认为有可能交付2万到2.2万辆。

纳维利埃唯独看好特斯拉的Cybertruck。马斯克之前透露，Cybertruck将在2024年量产。

由于供应链压力、原材料大涨、人工大涨，今年全球电动车行业日子不会好过。马斯克也说今年会倒一批同行。

本文不构成投资建议，封面图来自微信图库。

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