小鹏汽车：最糟糕的财报，竟带来最多信心？

3月20日开盘，当蔚来港股还在跌超2%的时候，小鹏汽车反而涨超3%。

吃瓜群众可能无法理解，为什么小鹏公布了一份全面下跌的四季度及全年财报，资本市场反而信心满满。上周五财报公布当天，小鹏汽车美股股价甚至一度上涨逾11%。

从全年来看，小鹏的情况看起来还算正常。

小鹏汽车2022全年总收入达到268.6亿元，同比增长28.0%，汽车销售收入 248.4亿元，同比增长23.9%，总交付量 120757 辆，同比增长23%。

看起来是正增长，但是11.5%的毛利率相比2021年12.5%的水平有所下滑，91.4亿元的净亏损更是同比增长87.9%。

如果单看四季度，问题的严重性就凸显出来了。

2022年Q4小鹏汽车总收入 51.4 亿元，同比下降 39.9%，环比下降 24.7%，汽车销售收入 46.6 亿元，同比下降43.1%，环比下降 25.3%。

毛利率只有8.7%，净亏损却高达23.6 亿元，同比扩大83%，为全年季度亏损之最；总交付量为 22,204 辆，同比下降 46.8%，新款车型G9三个月6189 辆的成绩更是尴尬，连L9单月销量水平都比不上。

然而，有意思的是，虽然财报数据很悲观，但是财报会上的何小鹏本人也和股价的走势一样，出奇的乐观，甚至是心情还不错。

为什么会这样？

有句话说得好，“因为当你处在人生低谷时，往哪个方向走都是上坡路。”而刚刚过去的四季度，正是小鹏近年来的最低谷。

终端销量方面，虽然同比增长了23%，但是相比国内江南网页版登录入口官网下载 销量同比大涨93.4%的行情，小鹏跑输大市。不仅多个月遭遇零跑、哪吒、深蓝、问界反超，个别月份销量更是一度腰斩至五千多辆的水平。

尤其是被寄予厚望的新款中大型SUV G9，不仅遭遇了严重的SKU翻车，订单销量更是严重不及预期。

资本市场的悲观情绪更加严峻，小鹏港股股价从6月份138港元的巅峰持续下滑了半年，11月底一度跌到了27港元的新谷底，堪称“脚踝斩”。

庆幸的是，也正是因为在小鹏G9身上史无前例的翻车以及终端销量持续掉队的表现，终于刺痛了何小鹏，并且暴露了表面光鲜的小鹏背后用户思维薄弱、组织架构混乱，产品规划研发与市场销售的匹配上的不成熟等深层次病灶。

也正因为病灶的暴露，才让小鹏汽车立下了刮骨疗毒的决心。

所以说，2022年四季度既是小鹏汽车的谷底，同时也是小鹏前所未有的重大调整的开端。

不同于2021年财报会议花重笔墨在 XPILOT和NGP的作风，2022年财报会财报会议上，何小鹏针对管理层改革、车型销量、自动驾驶趋势、规模化、降低BOM成本等关键领域给出了更有指向性的规划。

这正是前文所说，财报数据悲观，资本市场和何小鹏本人却更乐观的关键原因所在。

组织架构方面，今年2月开始，小鹏所有的设计、研发、生产、供应链、组织管理、流程制度团队都直接向何小鹏汇报；同时，小鹏还将NPS用户净推荐值定为公司各个业务部门的考核核心目标之一，每月收集反馈。

在品牌营销方面，公司完成了品牌和市场团队的初步整合，并重新确定了整体策略，营销成本预计可实现大幅度下降。

产品方面，小鹏明确透露，除了G6将会在二季度末正式发布并交付外，公司下半年还会再推出一款全新的纯电七座MPV。

小鹏最引以为傲的XNGP，这一次并没有过多强调技术的OTA，反而是强调BOM成本（包括硬件和软件）的大幅下降。

何小鹏还破天荒地表态，一家企业是否拥有超强的成本控制能力至关重要。所以小鹏汽车将通过平台模块化和技术创新这两个方向来推进降本战略。明年整车硬件含动力系统成本将下降约25%。

谈到小鹏的刮骨疗毒，则不得不提王凤英这位营销老将的加入。

王凤英入职小鹏前在一份报告里毫不留情地批评小鹏在规划和营销上都没有做好。所以王凤英入职后规划和营销两手同时抓。在王凤英的把持下，小鹏已经完成了销售网络的扁平化管理的组织调整，并正在加强网络布局和提高一线销售人员培训和战斗力。

何小鹏还特别强调，王凤英给他最大的压力，就是一周工作七天，卷得他也得跟着干七天。

虽然表面上说是压力，但看得出何小鹏说这话的时候，内心可是乐开了花。毕竟小鹏最严峻的渠道问题，正是王凤英最擅长的领域。如今这位53岁的老将愿意躬身力行整顿小鹏最关键的痛点，意味着小鹏不久的将来就能看到改革的成效。

不得不说，过去一直只在乎技术性能和功能的小鹏汽车，真的在发生一些积极的变化。

正如前文所言，过去的小鹏，三句不离NGP、XPILOT、OTA，给人的感觉常常是在画一些虚无缥缈的智能化的饼。但是说到底，智能化不能代表汽车消费的全部，再大的饼车主吃了终究不管饱；成本、效率、用户体验、产品力、产能、供应链……才是终端市场和资本市场在意的指标。

所以，当小鹏如今开始大篇幅考虑降成本，抓营销的时候，虽然不能确信一定能逆袭，但起码足以说明，曾经飘在天上的小鹏，这次是真的要落地，拥抱消费者真实的需求，2023年改变掉队的局面也将更有底气。

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