押宝增程式，零跑汽车此时入局还有胜算吗？

摸着“口水”过河。

作者｜ 李大鹏

出品 ｜ 电动公会

11月14日，零跑发布2022年三季报，这是其登陆港交所后交出的首份成绩单。财报中提到两个关键信息：

一是亏损持续扩大；

二是将推出增程式车型。

财报显示，零跑汽车三季度净亏13．4亿，同比扩大86．37％。结合此前半年报数据，前三季度累计亏损37．84亿元，已超越去年全年。

亏损扩大的主因是其造血能力太低。

相较于其他车企，零跑汽车在毛利率方面仍有较大差距。目前包括蔚来、理想等造车新势力在内，毛利率水平一般都在10％－20％之间，而特斯拉则能达到30％左右。

反观零跑，毛利率至今仍为负数，上半年毛利率为－26％，三季度毛利率为－8．9％，尽管有所改善，但仍无法覆盖材料、人工等成本。

从市场反馈来看，今年1－10月零跑汽车累计交付量达到94628台，已是2021年交付量的逾两倍，但其中有一大半交付量是由低端车型TO3完成的。如果按今年上半年的财报数据计算，零跑平均每卖出一辆车亏损约4．7万元。

零跑这种“烧钱冲销量”的打法，显然无法得到投资者认可，其上市以来股价持续下跌。今年9月29日登陆港股当天，零跑汽车股价盘中一度跌近四成。截至11月14日收盘，其股价报21港元／股，相比发行价48港元／股跌逾五成。

面对股价“腰斩”、亏损持续扩大以及毛利率过低的现状，此时的零跑亟需新的故事、新的武器来扭转局面。于是，零跑将宝押在了目前颇为火热的增程式领域。

三季报显示，零跑将大幅拓宽产品线，并于今年第四季度上马增程式车型，以改善毛利率。

三季报发布后，零跑汽车正式官宣，接下来推出的所有车型，都会有两个版本：纯电版本，以及增程版本。

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为什么押宝增程式？

今年9月，零跑汽车创始人朱江明还曾说过：“我们不在乎当下如何快速拿到市场份额。我们更注重长跑。”

然而，不到两个月时间就改了口。根据零跑的说法，未来3－5年，中国增程式车型市场将会有大幅增长空间，零跑汽车将从纯电车型拓展到增程式车型。

对于当前巨亏之下的零跑来说，相比长远目标，短期获利显然更为重要，哪里有机会就奔向哪里去。

增程式概念最初是被理想汽车“炒”起来的，后来的AITO问界又给添了一把火。

主打增程式技术的理想L9，上市仅72小时，订单量便突破3万台，平均一天1万台的节奏；AITO问界M7更夸张，在发布4小时后，订单量便迅速突破了2万台。

尽管有众多消费者拥护，但仍有一些业内人士对增程式电动车嗤之以鼻。

由于增程式技术在环保方面并“不彻底”，被一些工程师戏称“三流技术卖出了一流价格”，画蛇添足、鸡肋技术、开行业的倒车······这些词语也都曾加驻在增程式电动车上。

当初理想ONE发布时，还曾遭到无数网友喷“工业垃圾”，“都搭载内燃机了，还好意思说自己是新能源”。大众中国 CEO 冯思翰更是公开表示“增程式是最糟糕的方案”。

虽然不受行业待见，但不可否认的是，增程式电动车在众多消费者和头部车企的追捧之下，开始变得愈发火热。理想ONE也成为市场上“越骂越火”的一款现象级产品。