华夏基金郑泽鸿：目前或是新能源车的布局时点

　　华夏基金郑泽鸿在节目上表示，新能源行业可能在近一年会有一个分化，尽管我们需要对行业降低收益率预期，但目前的跌幅已经超过我们的预判。

　　以下为文字精华：

　　提问：站在三季度的末端，您重点看好哪些行业机会？

　　郑泽鸿：我们对于整个整体市场在未来一个季度肯定是要保持乐观。比如新能源、半导体、军工调整非常多，所以这个时间点要结合长周期去看。

　　新能源行业，我们长周期看的是渗透率提升。智能电动车现在全球渗透率可能是10%左右，未来到50%的一个过程是一个长周期，可能是3年5年甚至10年的机会。

　　但是中周期可能面临一个波动，叫做产能周期。因为从19年到21年，新能源板块是一个供需错配，量价齐升的周期，到了现在可能很多环节产能逐步出来，所以某些环节会面临价格往下，但需求往上、量是往上的，新能源行业可能在近一年会有一个分化。

　　2022年新能源行业的收益率预期会降低，维持过去那样的高涨幅不现实。当然降低收益率预期并不是说要跌这么多，目前板块跌幅确实超出我们的预判。

　　新能源行业是一个成长赛道，行业增速非常快，所以今年智能电动车的渗透率还是快速提升，光伏清洁能源的发电占比还处在快速提升的过程。当行业指数跌了这么多后，板块估值又到了一个比较有吸引力的阶段，目前看机会大于风险。

　　半导体和军工又是另外一个逻辑，半导体我们看的是国产替代，也叫做制造业升级。国内的半导体行业不论是设备还是材料，都需要时间去突破，但迟早会突破，所以我们看的是国产替代，空间也是非常大的。

　　但是因为今年整体海外经济不好，电子板块需求受影响，整体的贝塔是往下的，所以板块表现也受到影响。但是半导体设备和材料的国产替代空间非常大，所以我们中长周期也是看好的。

　　军工今年阶段性有过比较不错的表现。军工我们投的是什么？是新一代武器装备升级，带来了整个行业上市公司中长期的持续增长。在这个历史时期下，可能各个国家去加强军备开支，会是一个持续的现象。所以我认为军工板块未来也有不错的持续投资机会，目前估值也较有吸引力，目前是不错的投资时间点。

　　提问：年内新能源板块的这种过山车行情后，目前是否已经到了可以布局的时刻？

　　郑泽鸿：我觉得现在肯定是不错的时间点，当短期特别差的时候，我们就要想想长期的好。无论是智能电动车的渗透率提升空间，还是清洁能源发电占比提升，都还有很大的空间。

　　所以长期看，我们看好这个行业，长期逻辑没有发生变化。短期可能大家看到一些悲观因素，包括可能明年的补贴退坡，以及一些车型的降价。

　　提问：对于新能源车板块短期的担忧能否具体聊聊？

　　郑泽鸿：补贴一直以来对行业发展起到很大的促进作用，当一个新兴行业刚刚开始成长的时候，是需要补贴去刺激发展。现在补贴虽然还有，但是行业更多的驱动力来自于需求，现在年轻人其实对整个电动车的接受度非常高，而且更多地选择国产电动车。

　　燃油车时代，大家更多选择是进口车，但在电动车时代我们发现国产车做得比欧洲好很多，所以现在的新能源车的增长更多来自行业自发的驱动。

　　当然了如果补贴真的按预期全部退出的话，对于销量的会有一些阶段性影响，但是整个渗透率它的提升还依然是有比较大的空间的。全球电动车的渗透率可能也就在10%左右，未来如果到30%-50%，还有很大的空间。当全球渗透率还在持续提升的过程中，目前板块估值已经较有吸引力了。

文章来源：东方财富网