绿通科技在创业板递交招股书：拟募资4亿元，收入依赖ODM模式

近日，广东绿通新能源电动车科技股份有限公司（下称“绿通科技”）在深圳证券交易所创业板提交了IPO招股书（注册稿），并补充披露了截至2022年6月30日的财务数据等信息。

据贝多财经了解，绿通科技是一个新能源电动车企业，主要产品为场地电动车系列产品，主要包括高尔夫球车、观光车、电动巡逻车等。2021年5月，绿通科技在创业板递交上市申请材料，并于2022年7月15日获得上市委会议通过。

在此之前，绿通科技曾于2016年在新三板挂牌交易，代码为“838733”，后于2018年3月摘牌（即终止挂牌）。2019年12月，绿通科技则在广东证监局办理了辅导备案登记，保荐机构为兴业证券。

本次冲刺创业板上市，绿通科技计划募资4．05亿元，其中2．79亿元用于年产1．7万台场地电动车扩产项目，5546．3万元用于研发中心建设项目，3036万元用于信息化建设项目，4000万元用于补充营运资金项目。

根据招股书介绍，绿通科技从事场地电动车的研发、生产和销售。经过多年的发展，该公司在场地电动车行业建立了较高的品牌知名度及市场地位。报告期内，该公司主要产品分为高尔夫球车、观光车、电动巡逻车、电动货车、配件。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，绿通科技的营收分别为4．18亿元、5．58亿元、10．17亿元和7．36亿元，净利润分别为4853．56万元、5212．86万元、1．27亿元和1．43亿元，扣非后净利润分别为4821．73万元、6539．69万元、1．24亿元和1．42亿元。

同时，绿通科技预计其2022年1－9月（前三季度）的收入为11．50亿元至11．80亿元，同比正在72．18％至76．67％；预计归母净利润2．20亿元至2．50亿元，同比增长195．96％至236．32％；预计扣非净利润2．17亿元至2．47亿元，同比增长198．88％至240．20％。

按产品划分，绿通科技的收入主要由高尔夫球车和观光车贡献。报告期内，绿通科技来自高尔夫球车的收入分别为2．05亿元、3．69亿元、7．88亿元和6．26亿元，占主营业务收入的比例分别为49．07％、66．20％、77．59％和85．15％。

同期，绿通科技来自观光车的收入分别为1．15亿元、1．03亿元、1．09亿元和5568．94万元，占比分别为27．57％、18．52％、10．70％和7．57％；来自电动巡逻车的收入分别为5824．23万元、4962．05万元、5237．17万元和2085．90万元，占比分别为13．95％、8．91％、5．16％和2．84％。

据贝多财经了解，绿通科技卖出的不少产品属于贴牌代工（即非自有品牌的ODM模式）。2019年度，绿通科技的自有品牌的收入占比要高于ODM模式。而从2020年开始，ODM模式则成为绿通科技的主要销售模式。

招股书显示，绿通科技2019年、2020年、2021年和2022年上半年来自ODM模式的收入分别约为1．92亿元、3．69亿元、8．03亿元和6．26亿元，占主营业务收入的比例分别为45．90％、66．25％、79．08％和85．08％，实现了大幅增长。

相比之下，绿通科技在报告期内的自有品牌收入分别约为2．26亿元、1．88亿元、2．12亿元和1．10亿元，整体保持下滑态势；对应的占比分别为54．10％、33．75％、20．92％和14．92％，份额被ODM模式侵蚀严重。

招股书显示，绿通科技的境外销售主要采用ODM模式。据介绍，该公司不通过中间商环节，而是采用买断式销售的方式，按客户需求设计开发或自主研发产品，向海外品牌商直接销售公司产品。

其中，下游品牌商一般配备有组装车间与工人，从公司采购产品后，大部分ODM客户（主要是美国客户）需在当地采购电池等部件，再进行组装、个性化改装后对外销售。同时，销售的方式、定价和售后服务均由品牌商自行负责。

告期内，绿通科技对ODM客户销售金额分别为1．92亿元、3．69亿元、8．03亿元及6．26亿元，占当期公司主营业务收入的比例分别为45．90％、66．25％、79．08％及85．08％，集中度不断增加。

同期，绿通科技源自美国的销售收入分别为1．10亿元、2．84亿元、6．63亿元和5．18亿元，占主营业务收入的比重分别为26．42％、51．09％、65．34％及70．45％。其中，销往美国的高尔夫球车整车产生的销售收入分别为1．02亿元、2．78亿元、6．31亿元和5．08亿元。

贝多财经发现，绿通科技作为场地电动车的制造商，和国内旅游市场的滑坡有关。2020年开始出现的新冠疫情导致旅游业受到重创，2021年则有所复苏。但在2022年上半年，旅游业再次受到影响。

经过多年的发展，绿通科技已经具备较大生产规模，在国内具有明显的产能优势。招股书显示，该公司2021年的产能为4．2万台，年产量为4．17万台；2022年1－6月（上半年），绿通科技的产能为3．10万台，产量为3．04万台。

从出口数据上看，2021年我国出口高尔夫球车等场地电动车11．70万台，其中绿通科技的出口数量为3．66万台，占总出口量的31．32％。2022年上半年，我国出口高尔夫球车等场地电动车8．74万台，其中绿通科技的出口数量为2．87万台，占比为32．86％。

截至2022年6月30日，绿通科技已获得38项专利，涵盖了整车结构、电气安全、交流驱动、操控性、舒适性等领域。报告期内，该公司的累计研发投入为8848．64万元。目前，绿通科技共有研发人员74人，其中核心技术人员5人。

据智慧芽数据显示，绿通科技共有70项专利申请信息，其中发明专利2项，46项为实用新型专利，22项为外观设计专利。通过算法分析，绿通科技的专利布局主要专注在观光车、电动车、立体图、交通工具、轨道车等技术领域。

本次上市前，绿通科技的实际控制人张志江直接控制该公司41．29％的股份，通过富腾投资间接持股1．15％的股份，合计持有该公司42．44％的股份。同时，张志江的配偶骆笑英直接持有该公司0．61％的股份，系张志江的一致行动人。

同时，创钰铭晨持股7．37％，何志钊持股6．08％；赫涛直接持有绿通科技3．37％股份，间接持股2．12％，合计持有该公司5．49％股份。本次发行完成后，张志江仍将为绿通科技的实际控制人。

当前，张志江为绿通科技的董事长兼总经理，何志钊、赫涛均未担任职务。相比之下，袁德安则为绿通科技董事、副总经理，持股1．81％；董事、董事会秘书、财务总监彭丽君持股0．95％，董事、副总经理持股0．86％。

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