小米集团：盈利能力波动不影响造车投入

——小米“过冬术”深度采访

小米现有的业务表现与目前收紧的行业市场、降温的投资环境息息相关。小米到底行不行，不能看此一时。

文／陆以达

编辑／cc

8月11日，雷军发布年度演讲，谈及“低谷”外界以为这是大boss为配合例行传播活动强说愁。

一周之后，小米集团（ 01810．HK ）公布的2022年二季报充分诠释了“低谷”的含义。报告期内公司实现营业收入701．71亿元，同比下跌20．1％；实现经调整净利润20．8亿，同比下降67％。

小米集团（以下简称“小米”）并不是唯一一家“哭惨”的公司。上周末，腾讯（00700．HK）控股发布的净利润下滑超过5成的财报，引发了产业界和投资界的悲观情绪。三天前，任正非更是在华为内部论坛发布讲话纪要，称未来十年是一个非常痛苦的时期，全球经济持续衰退，华为要活下去，“要把寒气传给每一个员工”。

经济的严冬，这些明星公司将如何过冬？外界对此非常好奇。《华尔街科技眼》带着这些问题，对小米进行了深度采访。

高端战略应对市场需求萎缩影响

小米集团内部有三驾马车：大家所熟悉的占营收6成以上智能手机，以家电为主要产品的IoT生态业务，此外还有投资业务。

过去一年，受疫情和宏观经济下行等因素影响，手机行业和投资行业均受到前所未有的巨大影响。

手机市场需求不振是导致小米手机出货量下滑的直接原因。

Canalys表示，2022年第二季度，全球智能手机出货量创新低，减少至2．87亿台。小米手机出货量排在第三位，呈现下滑态势。

小米的定价策略也受到了以上市场竞争因素的影响。小米手机的ASP（智能手机的平均售价）也在下降，2021年第二季度每台的平均售价为1116．7元，今年二季度这一数字下降到每台手机1081．7元。随着ASP的下降，小米智能手机的毛利率也从去年二季度的11．8％下降到今年的8．7％。粗略估算，第二个季度手机板块的毛利同比下滑了约14亿元。

对于利润的下滑，小米方面认为：首先，全球范围内消费市场的疲软，制约了用户的购买力，在营收上带来了一定的压力；其次，第二季度有618促销季，小米推出了比较大的促销力度，对当季的利润率造成了一定的影响。

如何在市场需求萎缩期寻求逆势增长？

小米对《华尔街科技眼》表示，小米将要重点发力于高端市场。从实际来看，第二季度小米在3000－4000元、4000－5000元的价格段市占率均有所提升，未来还会重点发力。小米要加大研发投入，在折叠屏等技术中给用户带来全新的产品体验；在产品上坚定不移地推进高端化战略，实现“破圈”；同时配合高端战略，提高线下渠道的效率。

除了手机业务，在投资环境较为宽松的时期，小米集团靠实业和投资双轮驱动，曾经创造了令人印象深刻的投资业绩。但按公允价值计入损益的投资价值来看，小米的投资价值由2021第二季度的42亿元下降到2022年第二季度的5亿元。

数字的收紧是否意味着小米投资收益也在收缩呢。对此，小米方面称，对于小米投资的公司估值和市值发生波动的原因，小米不了解全面情况，无法给出准确回复。不过，截至2022年6月30日，小米共投资超过400家公司，总账面价值人民币634亿元，同比增长9．6％。