资本误投威马7年

来源 ｜ 伯虎财经（bohuFN）

作者 ｜ 李下

近日，一则新能源岗位平均月薪1万多的新闻被热议了。

根据6月22日智联研究院发布的报告，新能源岗位平均招聘月薪为10，867元，高于全行业9865元的平均水平。另外，今年前5个月，在大环境都在裁员的情况下，新能源产业招聘职位数同比增长64．4％，高出全行业54．4个百分点。

而在几个月前，还在传理想、小鹏几家造车新势力裁员的消息，属实魔幻。

在汽车行业，人才紧缺是客观事实，虽然造车新势力左手在裁员，但右手又开始招应届生。威马汽车CEO沈晖喊话，说汽车行业面临“人才池”问题，100万都招不到数学大佬。

（微博截图）

为了帮助汽车行业收集人才，在高考那天，沈晖特意提醒那些想进入汽车行业的人，注意智能美学、智能座舱、智能驾驶等领域。

看来，三年亏损174亿，并不能打击沈晖对于威马未来的信心。

增长第一，亏损第二

在造车这块，经验丰富的沈晖确实也没虚过。

不像特斯拉、蔚来等入局造车的时候还用高端轿跑探下路，威马第一款车的目标就是量产。

2016年，威马就拿几乎一半的资金用来建产能，第一个制造基地选在了温州的海经区，年产能10万，一期投入67亿。

2018年，在温州基地建成之际，威马另一个湖北黄冈制造基地又开始动工，计划总产能30万，一期年产能15万，一期投资额101．2亿元。

而这年，威马的首台量产车EX5刚刚经历下线、上市的动作。可见沈晖对于威马未来的销量充满了自信。不过这几年威马具体发展如何，还要从刚公布的招股书那里探知一二。

2019年到2021年，威马汽车销量分别为1．28万辆、2．19万辆、4．42万辆，后两年的增速分别为71％、121％。针对自身而言，增速还算不错，但对于已有产能而言，就算把三年汽车销量加起来，一个温州基地也绰绰有余。

产能剩余、销量不足导致的结果就是亏损。2019到2021年，威马分别实现营收为17．6亿元、26．7亿元和47．4亿元，亏损额为41．5亿元、50．8亿元和82．1亿元，三年算下来营收92亿，亏损174亿。

2021年威马汽车的毛损率已经降到41．1％（卖积分所致的降低），但车辆销售的毛损率同比增加4．2个百分点到54．6％，毛损为23．5亿，形势不容乐观，这意味着威马每卖一辆车就要亏钱。以2021年4．42万的销量计算，买一辆亏5．3万。

不过，单独看2021年卖车亏损的23．5亿，相比总亏损的82．1亿也相去甚远，这肯定不只是卖车亏钱的问题。目前阶段，威马主要目标还是增长。

从2020年开始，威马开启“千城千店”计划。为了把车铺开，当年8月8日，8家门店在京同期开业，标志着“千城千店”按下快进点。

数据显示，2019年底，威马有92家合作伙伴门店，2020年增长到252家，2021年达到621家。威马说2023年还将逐步开设直营店。

与此同时，这三年威马员工的数量从2639人增长50％至 3952 人。从人数和增速上看，威马相比同行已经远远落后，但是就员工薪酬而言，则完全是另外一回事。

2021年在威马的销售成本中有2亿属于员工薪酬。另外，员工薪酬在研发开支中是1．6亿，营销开支中是2．7亿，行政开支中是21．1亿，同比增长12％、21％、74％。

行政开支中薪酬的高速增长主要是向管理层授予的股份奖励。过去三年，公司前五的员工薪酬及福利待遇总额为9百万、2．5亿、17．5亿。威马解释，自己的成功很大程度上依赖最高行政人员、主要员工等的努力。

可以看到，不管是之前对基地、门店的投入，还是现在对于高管待遇的关注，威马都非常大气。唯一有点可惜的是，钱花了，砸出了亏损，却不见销量有太大的起色。

保住第二梯队

两年前，王兴预测未来造车新势力只会留下三家，即“蔚小理”。前一年汽车销量还是第二的沈晖当然不服，跟王兴打赌，说威马一定是将来新势力top3之一。

那个时候还是威马意气风华的阶段，先是拿了上海国资和上汽领投、百度和SIG参与的D轮100亿融资，创下新势力融资之最，随后开冲科创板。

第二年2月，威马宣布与中、农、工、建等十一家银行及金融机构达成战略合作，签订了115亿的战略合作协议；同年10月，威马称自己将获得李嘉诚次子李泽楷旗下的电讯盈科与“澳门赌王”何鸿燊二房大女儿何超琼掌管的信德集团领投的D1轮3亿美元融资，不久威马又在D2轮获得1．52亿美元。

国资、银行加上各种财力雄厚的投资机构，威马拿钱拿到手软。据统计，成立7年下来，光是公开的融资金额，威马就拿了超过350亿，造车新势力无人能及。

但是，如今看到威马与融资金额不成比例的汽车销量，估计这些投资机构都会倒吸一口凉气。

2021年，威马卖出了4万多台汽车，名列造车新势力第5位，稍高于零跑，不过增速只有96．3％，没跑赢大盘，在一、二梯队的造车新势力里，是唯一一家增速只有两位数的车企。

今年5月，威马汽车交付2991台，同比减少3％，过去5个月累计交付1．2万辆，同比增长2．1％。

这个累计数据不仅被零跑4万多的交付量和274％的增速远远甩在后面，就连赛力斯，在华为的加持下，这五个月的交付量也达到了1．4万辆，而增速更是达到了骇人听闻的1105％（主要是5月交付5651台，增速1415％）。

（图源：百姓评车）

如果按照这个趋势下去，威马现在的问题就不是两年前那个能不能站在新势力top3的问题，而是今年能不能保住造车新势力第二梯队的位置。

另外，在没有汽车销量回血的情况下，如今威马的负债也在迅速增加，已从2020年的123亿骤增到去年的406亿，资产负债率达到202％，2020年这一数字是88％。

在负债的拖累下，威马过去   三年的对外投资为50亿，而“蔚小理”的投资都在200亿以上。不过，这个资金也可以有其它理解，毕竟“蔚小理”需要在智能周边上不断布局，威马只能用百度的Apollo、地图，省了不少钱。

不管是为了缓解威马的负债压力，还是为了给这么多年看好威马的投资人一个交代，去港交所都是威马最好的选择了。

写在最后

一些人认为，威马汽车从头部梯队一路跌下来，是因为它没有像理想、小鹏、蔚来这些新车企一样，有一款叫得出名字的单品，这对于一家刚在汽车市场上出现的品牌而言是非常难打开局面的。

不过还有另外一个关键的问题：质量。

威马EX5是威马的首款量产车，但这款车却频繁出现自燃事故。招股书提到，因为自燃问题，威马曾召回了2020年6月到9月生产的1282辆EX5，为其更换动力电池。

但威马自燃的事故并没有因此减少。去年12月，威马4天连发3起自燃事故，今年以来到4月18日，威马EX系列已经被爆发生三起自燃事故。

为了应对自燃问题，威马也开始自己的骚操作：在未告知车主的情况下，对汽车“锁电”，导致车辆充不满电、续航里程变短，引发用户不满。

两年前威马在微信上开通视频号。2020年6月23日，“威马汽车”发布了第一个视频，是威马EX5－Z的宣传短片，成功男士、狗、汽车，还有一只红色的高跟鞋。

今年4月16日，威马W6正式上市，如今视频号简介还写着“国内首款无人驾驶量产车型”“18．98万起”。去年为了宣传这款车的配置，沈晖亲自上阵拍片宣传，虽然头发依然是白的，但看起来精力十足，非常具有亲和力，说30岁都有人信。

不仅在视频号，沈晖现在在微博上也很活跃，讲威马在NFT上的尝试、汽车供应链涨价问题、分析苹果的CarPlay，还谈线上办公、新东方直播带货以及对成功的定义，如今已经有了67万粉丝。

威马一直在寻求改变，威马的缔造者沈晖也想要改变，如今也只有这个灵魂人物能让威马走出如今颓靡的状态。

参考来源：

1．搜狐汽车：威马汽车：40％以上资金投入智能工厂

2．市界：威马困局：每卖一辆10万的车，要亏掉近15万

3．连线出行：“锁电”骚操作，能解威马自燃之困？

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