中通客车2021年报风云：揭下“明盈实亏”面具

文／乐居财经 李姗姗

2021年受新冠疫情等因素的影响，客车市场需求下降，再加上新能源补贴的逐步退坡，客车行业总体处于逐步下滑阶段。

作为客车制造和销售企业的中通客车（000957．SZ）在政策性波动、原材料大涨等种种不利因素的影响下，交出了一份“增收不增利”的成绩单。

中通客车披露的年报显示，2021年，公司实现营业收入45．87亿元，同比增长4．06％；归母净利润为－2．2亿元，止盈转亏，出现上市以来首次亏损；扣非净利润为－2．76亿元，同比下降21．31％，创上市以来最低记录。

对于出现亏损的原因，中通客车表示，公司主要市场中的公交市场乏力、以及海外主要客户需求量大幅萎缩，导致销售下滑。同时原材料涨价，国内行业竞争加剧，价格战愈演愈烈，导致公司利润大幅下降。

报告期内，中通客车实现客车销售10050辆，同比下降3．97％。与此同时，其营业成本为49．47亿元，同比增长6．2％，这一增速高于营收的增速，其中原材料为37．2亿元，同比增长7．95％。

归母净利润首亏

2021年，中通客车实现营业收入45．87亿元，同比增长4．06％。而纵观其近五年来的营收状况，表现出不稳定的态势。2017年－2020年，其营业收入分别为78．52亿元、60．79亿元、67．41亿元和44．08亿元，同比分别增长－15．18％、－22．58％、10．9％和－34．62％。

收入不稳定的同时，净利润出现大幅下跌。报告期内，中通客车的归母净利润为－2．2亿元，盈转亏。

值得注意的是，这不仅是中通客车自上市以来，归母净利出现首次亏损，而且也是连续第五年出现下滑。2017年－2020年，中通客车归母净利润分别为1．91亿元、0．37亿元、0．33亿元、0．24亿元，同比分别下降67．36％、80．87％、9．57％、28．87％。

对此，中通客车表示，公司主要市场中的公交市场乏力、以及海外主要客户需求量大幅萎缩，导致销售下滑。同时原材料涨价，国内行业竞争加剧，价格战愈演愈烈，导致公司利润大幅下降。

年报显示，2021年中通客车实现客车销售10050辆，同比下降3．97％。

细分产品来看，大型客车销量为4404辆，同比增长10．46％；中型客车销售2645辆，同比减少36．06％，主要受疫情和行业需求下滑影响，国内以公交市场为主的中型车下降较多；轻型客车2342辆，同比增长28．14％。

分地区来看，中通客车2021年在国内销售客车8343辆，同比增长4．39％；国外销量则为1707辆，同比下降31％。

数据显示，2021年中通客车扣非净利润为－2．76亿元，同比下降21．31％，相比2020年的－2．27亿元和2019年的－0．79亿元，亏损面持续扩大，创上市以来最低记录。

期内，中通客车取得非经常性损益金额0．56亿元，同比大减1．95亿元。其中，非流动资产处置损益为12．73万元，同比减少2．416亿元。而正是这笔非经常性收益金额的大幅缩减，揭下了中通客车多年来“明盈实亏”的面具。

毛利率达12年新低

除了销量和非经常性损益以外，毛利率也是影响中通客车净利润的一大因素。

年报显示，2021年中通客车的毛利率为11．89％，同比下降2．71个百分点。毛利率创下12年以来最低值的同时，也是连续第三年下滑，2019年和2020年，中通客车的毛利率分别为15．59％、14．6％，同比分别下降0．74个百分点、0．99个百分点。

其中，作为主营的客车业务取得毛利率10．06％，同比下降4．32个百分点。

毛利率的下滑与营业成本的上涨关系密切。2021年，中通客车的营业成本为49．47亿元，同比增长6．2％，这一增速高于营收的增速。

受原材料价格上涨、人工成本增高的影响，中通客车的营业成本有所增加。财报显示，2021年中通客车的原材料为37．2亿元，同比增长7．95％；人工成本为2．2亿元，同比增长11．68％。

此外，中通客车2021年的“四费”中，在销售费用和研发费用两个指标上，均有不同程度的增长。期内，公司销售费用为3．27亿元，同比增长13．15％；研发费用2．35亿元，同比增长2．27％。

另外，作为衡量企业综合盈利能力的指标，中通客车的净资产收益率（ROE）近五年来持续下降。数据显示，ROE从2017年的7．13％降至2021年的－8．24％。

短债压力骤增

从偿债能力方面来看，2021年中通客车手握货币资金17亿元，同比增长14．68％，其中受限制现金7．22亿元，占货币资金总额的42．47％。

截至2021年12月31日，中通客车的短期借款为13．85亿元，其中包括质押借款13．1亿元，信用借款2．01亿元，应付利息166．57万元。

同时，中通客车一年内到期的非流动负债中的短债项目为3．81亿元，同比暴增9425％。而两项短债合计18．94亿元，由此来看，中通客车持有的货币资金不足以偿还短债，其短期偿债压力骤增。

此外，中通客车流动资产合计为79．71亿元，同比下降7．88％，而流动负债合计为68．57亿元，同比增长8．3％。流动资产减少的同时，流动负债却在增加。

2021年，中通客车的资产负债率为74．09％，较去年同期的73．57％增长了0．52个百分点。

从营运能力方面来看，中通客车存货周转率为3．03次，同比下降14．34％；应收账款周转率为4．97次，同比下降29．85％；流动资产周转率为1．42次，同比下降15．02％。

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