江南网页版登录入口官网下载 月报：PILBARA锂矿拍卖重燃市场热情 紫金矿业再购锂资源

　　核心要点：

　　多因素致江南网页版登录入口官网下载 板块回调，中国江南网页版登录入口官网下载 热销仍然可以期待当前时点，受(1)补贴退坡；(2)江南网页版登录入口官网下载 涨价；(3)供应链不稳定等变数影响，市场对于2022 年中国江南网页版登录入口官网下载 销量没有把握、缺乏信心，现如今国内疫情又扰动车市，江南网页版登录入口官网下载 产销承压。我们认为，中国市场上江南网页版登录入口官网下载 可选车型丰富，诸多产品颇具吸引力，需求强劲有支撑，我们对于中国江南网页版登录入口官网下载 市场始终抱有信心，热销仍然是可以期待的。预计2022年中国江南网页版登录入口官网下载 销量500 万辆(+42.0%)，仍将保持高速增长。

　　江南网页版登录入口官网下载 板块估值快速回落

　　截至2022/4/30，近一年万得江南网页版登录入口官网下载 指数上涨2.3%，然而估值(PE，TTM)反而下降24.3%至38.3 倍，估值明显下降，主要是公司盈利显现，随着相关上市公司2021 年度报告/2022 年一季报密集发布，业绩高增长得以兑现。

　　Pilbara 锂矿拍卖重燃市场热情

　　4/27 澳大利亚锂矿供应商Pilbara 举行年内第一次、历史上第四次锂精矿拍卖，历次拍卖对于锂价上涨推波助澜，本次线上拍卖同样引发市场关注，点燃市场热情。时隔六个月，本次拍卖录得5650 美元/吨(较上次拍卖上涨140%)，根据估算，这个价格对应碳酸锂总成本大约35 万元，高价一方面反映出中国锂盐企业对于后市依然乐观，采买积极；这个价格另方面也反映出锂精矿涨势凶猛，挤压中国锂盐企业盈利空间。

　　紫金矿业再次大手笔收购锂资源

　　4/29 紫金矿业拟出资76.8 亿元收购盾安集团资产包，其中核心资产是西藏阿里改则县拉果错锂盐湖项目70%权益，作价49.0 亿元。盐湖锂资源量214万吨LCE、平均锂离子浓度270 毫克/升，镁锂比3.32，采矿许可证载碳酸锂生产规模1 万吨/年。当地自然地理环境恶劣，电力等基础设施落后。紫金矿业大举进军锂行业，动作频频，先是收购阿根廷3Q 锂盐湖项目并启动工程建设，后有此次大手笔收购西藏拉果错锂盐湖。尽管随着锂价飞涨，锂资源也是水涨船高，然而紫金矿业作为矿业巨头当前时点不畏高价大手笔收购，也反映出锂行业不只是高景气，而且还是长赛道，颇具前景。

　　投资建议

　　随着业绩高增长兑现，江南网页版登录入口官网下载 板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。各细分板块中，锂行业受益于供需矛盾下锂价飞涨，相关上市公司业绩弹性非常大；我国锂电材料公司在全球江南网页版登录入口官网下载 供应链中至关重要、难以替代，可以享受国内外江南网页版登录入口官网下载 市场高增长，且随着行情纵深演绎，市场对其挖掘日渐深入；传统车企是价值谷地，多年来市场几乎无视传统燃油车企积极转型江南网页版登录入口官网下载 ，长远来看存在价值重估机会。维持行业“增持”评级。

　　风险提示

　　国内疫情反复；江南网页版登录入口官网下载 行业竞争加剧；江南网页版登录入口官网下载 行业受政策影响大，景气波动剧烈。

文章来源：湘财证券