蔚来10月份交付量垫底，“蔚小理”差距直线缩小

来源：江南网页版登录入口官网下载网

时间：2021-12-12 11:07:21

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蔚来10月份交付量垫底，“蔚小理”差距直线缩小01蔚来10月交付量垫底11月1日，蔚来（NIO．US）公布了2021年10月份的汽车交付量，公司10月共交付汽车3667台，同比下降

蔚来10月交付量垫底

11月1日，蔚来（NIO．US）公布了2021年10月份的汽车交付量，公司10月共交付汽车3667台，同比下降27％，环比也大降65％。在江南网页版登录入口官网下载行业高景气的背景下，蔚来10月的交付量不增反降显得不合常理。

相较蔚来的惨淡，小鹏汽车（XPEV．US）10月交付量的破纪录增长，汽车总交付量10138台，同比增233％。在克服行业性芯片供应挑战后，小鹏连续两个月交付突破万台。截至2021年10月底，小鹏汽车历史累计交付量已突破十万。

理想汽车（LI．US）也公布了其10月交付数据，共交付7649辆理想ONE，同比增长107．2％。截至10月底，理想ONE累计交付量已达96516辆。

（数据来源：公司公告，满投整理）

对于10月份汽车销量的大幅下滑，蔚来解释称主要是由于10月生产线改造和升级，相当于只负荷工作了10天，所以用于交付的车辆不够。当前生产线已经回复生产，且订单需求依旧强劲。

“蔚小理”格局不再稳固，理想汽车或率先盈利

从今年以来的每月销售数据来看，蔚来10的交付量并非第一次垫底。在今年7月份和8月份，蔚来出现两次严重事故的影响，将蔚来汽车推到风口浪尖，影响了当月的汽车销量，导致其汽车交付量也被小鹏和理想超越。从蔚来跌跌宕宕的销量和小鹏理想的后来居上来看，造车新势力的“蔚小理”格局似乎已经不再稳固。

从近三年的累计汽车交付量来看，蔚来2019年的汽车交付量为20565辆，可以说是一骑绝尘，远超小鹏和理想，交付量占三家造车新势力总交付量的60％；2020年，随着理想的快速崛起以及小鹏的稳定增长，蔚来的份额被压缩至42％；到2021年1－10月份的累计交付量，三家造车新势力基本上三分天下，交付量的差距已经很接近，分别为70062辆、66542辆和62919辆，随着差距的缩小，竞争也越来越激烈，“蔚小理”的格局或将打破。

（数据来源：公司公告，满投整理）

再从公司的盈利能力来看，蔚来是“蔚小理”中营收最高的，同时亏损也最大。江南网页版登录入口官网下载的前期研发成本非常高，且盈利周期比较长，高额的费用支出是新能源车企亏损的主要原因。从年度数据来看，当前三家造车新势力均未实现盈利，但亏损程度在缩小。其中理想汽车由于费用的控制较为严格，相较于其他两家，亏损程度最小，或将率先实现盈利。

（数据来源：公司财报，满投整理）

江南网页版登录入口官网下载行业景气度高企，五菱MINI EV连续销冠

中国是全球最大、发展最快的江南网页版登录入口官网下载市场，市场份额领跑全球。2021年上半年，全球江南网页版登录入口官网下载的销量为254．68万辆，占全球汽车市场6．3％的份额，全球江南网页版登录入口官网下载快速发展，仅2021年的上半年的销量就已经达到了2020年全年的78．6％。中国的表现更是不俗，今年上半年我国江南网页版登录入口官网下载销量为120．6万辆，占全球江南网页版登录入口官网下载的份额高达47％。

（数据来源：中汽协，EV Sales，首创证券）

国内江南网页版登录入口官网下载的渗透率也随销量的增长迅速攀升，特别是2021年以来，提升速度非常快，9月份江南网页版登录入口官网下载的渗透率达到20．4％，而2018年仅4％。中国江南网页版登录入口官网下载的快速发展，离不开政府的大力支持，在全球低碳减排的大背景下，交通领域的减排是重中之重，也是我国实现“双碳”目标的重要途径。且中国的江南网页版登录入口官网下载并不像传统的燃油汽车，距离欧美车企有着几十年的技术底蕴差距，在江南网页版登录入口官网下载技术的研发上，大家基本处在同一起跑线，在国家的大力扶持之下，行业呈现“一片大好”之势，行业的高景气或将维持较长一段时间。

（数据来源：中汽协，申万宏源）

行业的高景气，也迎来众多车企的争夺，其中不乏传统车企的参与以及像“蔚小理”这样的造车新势力强势崛起。根据中国汽车协会发布的数据来看，2021上半年，全球江南网页版登录入口官网下载品牌销量排行榜中，仍然是特斯拉位居榜首，占全球销量份额的15％，紧跟其后的是上汽通用五菱、大众和比亚迪等，蔚来处于榜单中的第18，从品牌数量来看，中国的车企优势明显。