东风汽车VS福田汽车VS一汽解放 中国商用车龙头谁“更胜一筹”？

商用车行业上市公司：上汽集团（600104）、东风汽车（600006）、长安汽车（000625）、一汽解放（000800）、中国重汽（000951）、江淮汽车（600418）、长城汽车（601633）、徐工机械（000425）、宇通客车（600066）、江铃汽车（000550）、福田汽车（600166）、安凯客车（000868）、比亚迪（002594）、金杯汽车（600609）、金龙汽车（600686）、亚星客车（600213）等

本文核心数据：企业商用车产能对比、企业商用车产销量对比、企业商用车业务收入、毛利率对比等

1、东风汽车VS福田汽车VS一汽解放：商用车业务布局历程

商用车属于重资产行业，代表性生产企业中，东风汽车、福田汽车、一汽解放在2000年前均完成重组成立及上市交易。2002－2012年期间，东风汽车、福田汽车、一汽解放在商用车产品领域均实现了快速发展，主流企业研发体系建设完成，孵化了相对完整的产业链条。2014－2016年，东风汽车、福田汽车、一汽解放均开始布局新能源商用车业务，2017年后，其商用车产品继续实现更迭换代，整车品质持续提升。

2、商用车布局及运营现状：福田汽车略胜一筹

——商用车产能布局：福田汽车产能第一，区域布局广泛

从各企业商用车设计产能来看，福田汽车产能排名第一，2020年商用车设计产能达到85．55万辆，东风汽车和一汽解放2020年商用车设计产能分别为36万辆和30万辆左右。从企业商用车产能区域布局情况来看，福田汽车布局较广，其工厂在北京、广东、湖南、山东、河南均有布局，一汽解放主要布局在四川、广西、山东、吉林，东风汽车主要布局在湖北、山东。

——商用车产销情况：福田汽车产销量排名第一

从企业商用车产销量来看，2020年福田汽车产销量排名第一，分别实现69．5万辆和67．9万辆；其次为一汽解放，2020年商用车产销分别实现49．9万辆和47．4万辆；东风汽车2020年商用车产销量分别为17．5万辆和17．1万辆。

3、商用车业务业绩对比：一汽解放商用车营收规模领先，东风汽车毛利率上升

从各企业商用车业务营业收入来看，2020年一汽解放商用车营业收入达到1032．11亿元，营收规模较为领先，福田汽车和东风汽车分别实现433．08亿元和118．71亿元。从商用车制造毛利率来看，2018－2020年东风汽车毛利率稳步上升，2020年达到13．99％，排名第一，2020年福田汽车、一汽解放商用车制造毛利率均较2019年有所下滑。

注：1）东风汽车商用车业务营收占比包含轻型商用车、客车及底盘；毛利率为汽车制造业务毛利率；2）福田汽车商用车业务营收包含轻卡、大中客、轻客、中重卡；毛利率为汽车行业业务毛利率；3）一汽解放2020年完成重大资产重组，仅披露2019－2020年商用车业务营收及毛利率情况。

4、前瞻观点：福田汽车在商用车领域更胜一筹

在商用车行业中，商用车产能决定了企业的整车生产能力，商用车产销量反映了企业商用车市场供需状况，而商用车业绩能反映公司业务的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，福田汽车因在商用车产能布局、产销量等方面占有相对优势，在商用车领域较东风汽车、一汽解放更胜一筹。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国商用车行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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来源：前瞻产业研究院