股价腰斩，资本减持，亏损成常态，小鹏汽车何时才能翻开新篇章？

用民生视角报道汽车资讯 ／ 左右观车5月26日报道——

作为紧随蔚来、理想之后，第三家赴美上市的小鹏汽车，在造车新势力中是怎样的存在？

针对这个问题，左右观车梳理了上述三家造车新势力的产品发现，最早上市的蔚来汽车推出的产品最多，蔚来ES6（中型SUV）、蔚来ES8（中大型SUV）、蔚来EC6（中型SUV）和蔚来ET7（中大型车）共4款车型在售。

紧随蔚来赴美上市的理想汽车推出的产品最少，仅一款理想ONE（中大型SUV）量产车型在售。

小鹏汽车是第三家赴美上市的造车新势力，目前有小鹏P7（中型车）、小鹏G3（紧凑型SUV）两款产品在售，第三款产品小鹏P5（紧凑型车）正在筹划中，有望今年上市，其产品推出数量紧次于蔚来，又明显多于理想，处在中部区域。

之所以讲到产品数量，左右观车认为，作为新造车公司，看其发展，首先要看其推出产品的力度，如果公司成立几年，产品还极少，说明这个企业在研发、生产、融资、体系建设以及现金流等方面遇到了难题，是很危险的一种走向。

今天我们要说的主角小鹏汽车，虽然它身处造车新势力的“中坚”，但此时很难敞开地说“它成功”了，从目前来看，股价腰斩、资本减持以及亏损常态化，正成为压在小鹏汽车头上的“三座大山”。

股价从74美元跌至24．74美元，市场“看穿”小鹏的高估值？

去年8月27日，小鹏汽车正式在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，发行价为15美元／股，目标就是要成为千亿美元市值公司。其首日开盘价为23．1美元，较发行价上涨幅度超过55％。同年11月底，受特斯拉概念影响，小鹏汽车一度涨至最高74美元。

然而，好景不长的是，估值过高导致特斯拉概念股逐渐降温，加上美股新能源板块持续走低，在美国上市的中概江南网页版登录入口官网下载 股受到影响，小鹏汽车股价也随之连续下跌。

截至5月13日美股收盘，小鹏汽车报收24．74美元／股，距离跌破上市首日开盘价23．1美元仅一步之遥，公司总市值已不足200亿美元。值得一提的是，此次大跌，是小鹏汽车公布了一季度财报，除亏损外其它数据均实现增长后，小鹏汽车在二级市场的表现仍不乐观，股价高开低走，直逼首日开盘价。

截止昨日收盘，小鹏汽车股价有所回升，已接近30美元／股。

股票是反映一家上市公司经营状况的晴雨表，小鹏汽车股价一度高至74美元，尔后下跌直逼首日开盘价，说明了什么？是市场“看穿”了小鹏的高估值，还是小鹏汽车本身的投资价值正在减弱，值得市场和投资者思考。

高瓴资本、纪源资本纷纷减持小鹏股票，意味着什么？

今年4月，小鹏汽车发布了2020年年报，虽然亏损相比2019年的37．188亿元有所减少，但小鹏汽车股东方纪源资本和高瓴资本并不看好这个数据，均于去年四季度减持了股票。

年报显示，此前高瓴资本持有小鹏汽车约90万股，纪源资本的持股数达到4700万股，持股比例为3．8％。此次减持后，两大资本均消失在小鹏汽车的主要股东名单中。

在此之前，一直看好小鹏汽车的纪源资本和高瓴资本，在公开场合为小鹏汽车说了不好好话。其中作为小鹏汽车最早投资人，GGV纪源资本管理合伙人符绩勋曾称：“何小鹏就是那个值得All in的创业者。”如今减持小鹏股票，消失在主要股东名单中，纪源资本、高瓴资本的举动让外界颇为惊讶。

我们还了解到，国内有媒体就此话题致电纪源资本，相关工作人员的回复是“不置可否”。

从目前看，还无法判断纪源资本、高瓴资本是否会全身而退，然而，一个不争的事实，均指向投资价值问题，在这个问题上，纪源资本、高瓴资本判断出奇的一致，重新审视小鹏汽车的投资价值，或许成了投资者们不得不做的功课。

亏损成为常态，小鹏汽车何时才能实现赢利？

今年4月23日，小鹏汽车披露了2018年、2019年、2020年三年的经营、财务数据以及股权等信息。

数据显示，在财务方面，2018年、2019年、2020年，小鹏汽车的营收分别为970．6万元、23．21亿元、58．44亿元，其中汽车销售的收入分别为415．3万元、21．71亿元、55．47亿元，均呈现翻倍式增长。

尽管这样，截至目前，小鹏汽车仍未实现盈利。

年报显示，小鹏汽车报告期内净亏损分别为13．99亿元、36．92亿元、27．32亿元，归属普通股东应占综合亏损分别为22．58亿元、46．46亿元、56．14亿元。

值得一说的是，小鹏汽车在提示风险时表示，其自成立以来一直蒙受经营亏损，经营活动产生的现金流量为负。

今年5 月 13 日，小鹏汽车发布了最新财报显示，2021 年一季度，实现营收 29．51 亿元，其中汽车销售收入为 28．10 亿元，毛利率从去年四季度的 7．4％ 上涨到 11．2％。不过，小鹏汽车仍处于亏损状态，一季度净亏损 7．9 亿元。

小鹏汽车何时能实现真正意义上的赢利，还是个未知数。

频频“出事”，让发力造车的小鹏汽车很尴尬

新造车企业在创业初期，因造车经验不足，体系力建设不完备，设计、研发还处在摸索中，因此会遇到各种质量问题被消费者投诉。在这一问题上，小鹏汽车频频“出事”就显得很尴尬。

今年5 月 8 日，微博博主 ＠互联网的那点事 在微博上晒出一张小鹏汽车车主维权的照片，车主称自己遭遇刹车故障，险些丧命。车主将自己的小鹏汽车开至小鹏汽车店面拉横幅维权。

事情曝光后，小鹏汽车回应称，“该事件为 4 月初发生的客户关于车辆使用的抱怨，经过技术服务部门的介入与讲解后，已经取得客户的接受与理解，事件已经在 4 月初得到妥善解决，感谢关注。”

今年4月中旬左右，网上有疑似小鹏G3发生自燃的视频流出，事故发生地直指广州大都会广场。当时这辆小鹏G3电动车正在充电桩旁充电，结果发生了意外。

4月14日晚间，据南方Plus报道，小鹏汽车确认此事属实。小鹏方面回应称，事发后公司团队已第一时间赶赴现场帮助用户处理，目前现场车辆和人员均安全。小鹏汽车工作小组正在查证事故原因，事情正在进一步处理当中。

此外，小鹏汽车在4月23日发布的年报文件中还提到，若其智能电动汽车将来会被召回，将对其产生不利影响。数据显示，从2021年1月30日开始，小鹏汽车召回了2019年3月29日至2020年9月27日期间生产的部分G3，总计13399辆。

对于召回的原因，小鹏汽车称，由于这些G3上安装的逆变器可能存在电源故障，车辆在停车时可能无法启动，或者在行驶时可能会断电。

小鹏汽车一次性召回数量远超蔚来、理想等造车新势力，而且召回车型均发生在纯电动车身上，具有一定的典型性，央视财经频道也给予了极大关注。

如何翻开新篇章？小鹏汽车还需“向上”

除了一直亏损，小鹏汽车的一些数据还是向好的。上面提到，小鹏汽车的营收随着新车不断上市，其销售状况也不断走好。

小鹏汽车在一季度的汽车销售收入中首次计入 XPILOT 软件的收入。创始人何小鹏曾透露，XPILOT 软件为小鹏汽车带来了 8000 万元的收入，其中 5000 万元为 2020 年的收入，3000 万元为今年一季度的收入。这说明，小鹏汽车的营收，不再只是靠卖车了，软件也开始创收了。

销售方面，今年一季度，小鹏汽车累计交付 13340 辆，其中包括 5366 辆 G3 和 7974 辆 P7。同期蔚来和理想的销量分别为20060 辆和12579 辆。小鹏汽车预计，今年二季度交付量为 15500 至 16000 辆，总收入为 34 亿元 －35 亿元之间。

新车方面，小鹏汽车于今年4 月 14 日，发布了第三款量产车小鹏 P5，计划今年第四季度交付。

工厂建设方面，小鹏汽车在 4 月 8 日与武汉市签署协议以建造小鹏汽车武汉智能网联汽车智造基地（简称 “武汉智造基地”）。该项目将建设整车、动力总成工厂及研发设施，整车规划产能达 10 万辆。

智造方面，4 月 15 日，小鹏汽车与中升集团达成谅解备忘录，建立长期战略合作伙伴关系，向消费者提供行业领先的智能电动汽车产品和优质服务，以进一步推动中国向智能电动汽车转型。

从以上内容不难看出，小鹏一直在做“向上”的功课，但离预期效果总差一些距离，因此，如何精准布局、如何把握智造方向、如何严控产品质量、如何增强投资者信心等，又成为摆在小鹏面前的重要一课。