大众与特斯拉“正面刚”，国轩高科渔翁得利？

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。

时间刚刚走到2021年,特斯拉(NASDAQ:TSLA)全球车企送了一份元旦大礼,宣布国产Model Y正式开售,售价33．99-36．99万元,降幅10多万元的Model Y,直接杀到国产新势力部分主力车型的价格区间。在特斯拉官网一度因中国粉丝过于热情而崩溃之余,市场也有不少声音为国内新能源车企紧张,甚至流传着蔚来没有未来的声音。

前面才有国产Model 3长期占据新能源车销量榜首,力压群雄,现在又来个更能打的Model Y,这是准备封神的节奏?特斯拉的崛起势如破竹,不管是蔚来还是小鹏,甚至加上比亚迪,也难以与其抗衡。更何况是其他尚在燃油车领域血拼的传统车企。

当外界担忧以特斯拉为首的电动车玩家是否会颠覆燃油车之时,大众这艘巨轮已经调转船头快速杀入新能源领域,第一个对手就是特斯拉。

离特斯拉发布国产Model Y不到1个月,南北大众相继推出MEB平台首款车型。

1月19日晚,一汽-大众纯电SUV—ID．4 CROZZ开启预售,共推出了4款车型,随后,上汽大众ID．4 X也开启预售,综合补贴后价格区间为19．99万-27．29万元。明星MEB平台、550+公里续航、亲民的售价,以及大众这个金字招牌,显然是直接应战Model Y。

大众与特斯拉“正面刚”的结果犹未可知;

但国轩高科(SZ:002074)却已隐隐成为最受益的标的之一。

从2019年8月媒体报道大众正酝酿购买国轩高科股票事宜,到2020年5月大众投资约11亿欧元入股国轩高科,成为其第一大股东。再到本次大众ID．4直接应战特斯拉Model Y。国轩高科股价经历了低谷反弹,持续上升,并于近日创近五年来的新高。

图2:国轩高科K线图,资料来源:wind金融终端

大众和国轩高科联合对抗特斯拉的故事,值得好好讲一讲。

01

逃离诺基亚陷阱,大众的生死时速

【1】不能成为下一个“诺基亚”

同样曾为欧洲的骄傲,诺基亚也连续十多年销量第一,称霸全球,但却因为死守塞班系统,没有及时跟进时代进行系统创新,最终被美国公司谷歌和苹果吃得骨头都不剩。特斯拉甚至比当年的美国企业更进一步,以及把工厂怼到大众欧洲大本营的家门口了。想一想当年的诺基亚,大众已经毫无退路可言。

作为最早开进中国市场的外资汽车品牌,大众在中国发展了三十多年,早已妇孺皆知。放到全球也是毫无争议的王者,2019年销量1096万辆,全球市占率12．2%,连续4年全球销量第一;在中国市场,市占率也是第一。

图3:2019年大众集团全球销量第一,资料来源:Global Auto Database、乘联会、国盛证券

但是,曾经有多辉煌,现在就有多迷茫。

在燃油车领域一直风光无限大众,必须面对残酷的现实:迫于环境因素以及资源问题,未来禁售燃油车已经成了板上钉钉的事,燃油车正在向着电动化方向转型。

据EV Sales统计,全球江南网页版登录入口官网下载 销量从2015年51．8万辆增加到2020年324．0万辆,累计增长625．5%,年复合增速44．3%;尤其是刚过去的2020年,受疫情影响,全球汽车总销量下滑了五分之一,但电动汽车销量却逆势暴增43%。

最耀眼的当属大众的头号敌人特斯拉,销量从2015年5．1万辆增加到2020年49．9万辆,5年时间翻了10倍。

图4:2015-2020年特斯拉江南网页版登录入口官网下载 销量快速增长,资料来源:特斯拉公告

另一方面,在大众的大本营欧洲,这个占大众集团2019年全球交付量的41%的主力市场却有极其严格的碳排放政策,不达标的车企将面临巨额罚款:假设2020年大众集团在欧洲的碳排放和销量保持不变,将会收到98亿欧元的巨额罚单。要知道大众在2019年的归母净利润是133．46亿欧元,相当于白打工一年?单单从这点看,大众的电动化转型也是迫在眉睫。

【2】破釜沉舟,All in电动化

琢磨了几十年的发动机技术,现在要悉数抛弃,多少还是有点舍不得的,更何况是燃油车的霸主。

俗话说船大难掉头,不过在大众身上,我们看到了转型的速度与坚定。

大众的新能源战略规划将会以MEB平台为核心,PPE平台(豪华车平台)为辅,预计投入600亿欧元,约5000亿人民币。这个5000亿是什么概念?是比亚迪19年全年营收的4倍,吉利汽车2019年营收的5倍,这真金白银砸进新能源的举动,也看得出大众All in电动化的决心。

到2022年底,大众将在全球建设8个基于MEB平台的纯电动车生产基地,其中德国4个、中国2个,计划到2028年累计销售2200万辆纯电动车型。

并且大众宣布到2025年将拥有50款纯电动汽车,速度远快于2025年实现25款插电式电动汽车的宝马和2022年实现超过10款电动汽车的戴姆勒。

另外从ID．4 CROZZ的发布,我们也看出大众转型的激进。从价格上看,ID．4 CROZZ都已经赶上途观L的价位区间,作为全新平台的车型,ID．4的成本是高于途观L的,连亲儿子都照打不误,这样的狠劲放到市场上也是很能打的。

在大众的迅速转型下,成绩斐然。2020前三季度,大众品牌全球电动车销量仅次于特斯拉,市场份额达6%,叠加奥迪等大众旗下的子品牌的销量,大众在电动车端的市场份额迅速回到全球头部地位。不过,从目前看来,要想在新能源领域达到燃油车的地位,最大的障碍还是特斯拉。

图5:2020年前三季度全球电动车品牌销售TOP 10,资料来源:盖世汽车

中国作为全球最大的新能源市场,同样也是特斯拉最重要的市场之一,大众必须拿下。随着ID 4的首发,标志着大众最重要的两员大将,南北大众已经摩拳擦掌,准备厮杀。不过想打胜战光有将领还不够,必须要有能打的兵。