海内外10月新能源车市场持续回暖

每周一谈

1．每周一谈：海内外10月新能源车市场持续回暖

欧洲是2020年全球新能源车市场的重大亮点，疫情后在碳排法案和各国补贴政策的双重刺激下快速增长。欧洲9月实现新能源车销量16．01万辆，同比增长172．8％，环比增长64．2％，1～9月累计销量77．2万辆，已到2019全年销量136．9％，预计2020全年销量125～130万辆，同比增长130＋％。

我们选取英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威、荷兰七国做具体分析，七国10月销量11．6万辆，根据七国2020年1～9月欧洲市占率78％进行推算，预计欧洲10月销量将突破14万辆，同比增长200％，环比下降9．7％。

欧洲9月新能源车市场显著增长，主要受益于德法车系快速扩张，以及特斯拉的销量回升。从车型来看：1）雷诺Zoe累计销量位居欧洲市场首位，9月当月市占率达6．9％。2）特斯拉Model3在前段时间经历过产能受限销量下滑之后，8～9月经过市场调整后欧洲销量大增，9月销量16，125辆，重回当月销售量最高位，市占率10．1％，德国柏林工厂竣工后，产能紧张问题将得到进一步缓解。3）梅赛德斯A250e、奥迪e－Tron等德系车在9月的表现同样突出。4）另外韩系现代Kona的9月市占率为3．8％，势头强劲；韩系起亚 Niro的9月销量市占率2．9％，相对亮眼。

欧洲市场对PHEV偏好程度高于全球平均水平。根据2020年1～9月销量Top20车型统计，欧洲地区35．1％为PHEV，全球平均水平仅为12．9％。欧洲地区销量表现较好的PHEV主要来自德国、日本和瑞典车企。2019年欧洲PHEV销量占电动车比例高达35．6％，同期美国为26．1％，我国仅为21．3％。

10 月新能源车市场销量环比下降，但同比依然普遍大幅增长，市场景气度持续高位。德国、法国、意大利和荷兰10月新能源车销量同比增速超过200％，英国、西班牙、翻倍增长。挪威、荷兰渗透率同比提升超过20pct、英国、法国、德国等新能源车销量大国渗透率提升10 pct左右。挪威作为相对成熟的新能源车市场代表，同比增速依然高达67．8％，渗透率同比提升20．86pct，达79．12％。

七国年初至今累计销量均同比显著提高，英、德、法、意均实现翻倍以上的增长。英、法新能源车渗透率已突破9％，德国已达到10．9％，同比提升6．4～8pct。在欧盟平均95g／km的CO2减排目标敦促，以及多方鼓励政策刺激下，2020年初至今欧洲各国新能源车销量增长和渗透率指标均表现良好，欧洲碳排法案的约束力水平得到验证。

进入2020年以来，七国燃油车销量同比持续下降。2020年1～10月七国各类型乘用车累计销量732．2万辆，同比下降28．36％，其中燃油车销量556．35万辆，同比下降38．96％。主要原因在于，一方面汽车市场已发展到相对成熟饱和的阶段，增速趋缓；另一方面，在疫情的负面冲击下，新能源车受政策支撑程度较高，同时车企电动化转型意愿强烈，凸显出相对较强的韧性。

英国新能源车销量同比持续高增。英国10月实现新能源车销量1．71万辆，同比增长172．4％，环比下降50．1％，其中EV销量0．93万辆，同比增长195．2％，PHEV销量0．78万辆，同比增长149．3％。2020年历月环比增速波动较大，同比持续增长趋势明确。

英国新能源车10月销量渗透率12．1％，同比提升7．7pct，环比上升1．6 pct。经历过4～5月疫情期间EV需求高韧性造成的渗透率高点后，回落至与发展阶段相匹配的正常水平，全年渗透率达10％以上的确定性很高。

德国新能源车月销量持续高速增长，政策支持不断加码。德国10月新能源车销量4．80万辆，同比增长302．6％，环比增长16．2％，其中EV销量2．32万辆，同比增长365．1％，PHEV销量2．49万辆，同比增长257．8％。

自2020年7月起，德国VAT税率由19％下调至16％，同时自6月4日起至2021年底，德国电动车购车补贴再提50％，最高可获9，000欧元，有效刺激新能源车市场需求。10月德国乘用车平均碳排放水平下降至131．4g／km，同时新能源车渗透率自5月以来持续增长，10月达到17．5％，创历史新高。

法国新能源车月渗透率维持在10％以上，销量增速趋缓。法国10月新能源车销量2．02万辆，同比增长214．5％，环比增长13．2％，其中EV销量1．00万辆，同比增长128．3％，PHEV销量1．02万辆，同比增长398．2％。

法国新能源车渗透率自进入2020年以来在9％左右上下小幅波动，10月渗透率11．8％，1～10月累计销量渗透率9．7％，随着新一轮新能源车购置补贴政策（再提1，000欧元至7，000欧元）落地，预计全年渗透率将达10％以上。新增乘用车碳排放水平稳定在100g／km左右，并持续稳定下降。

意大利新能源车销量同比大增，环比趋缓。意大利10月新能源车销量0．64万辆，同比增长260．0％，环比下降8％，其中EV销量0．28万辆，同比增长197．7％，PHEV销量0．36万辆，同比增长330．3％。意大利10月汽车市场整体实现高增长，同时新能源车渗透率趋稳，达到4．1％，预计全年稳定在4～5％。

西班牙新能源车销量与渗透率增速均趋缓。西班牙10月新能源车销量0．46万辆，同比增长153．2％，环比增长14．8％，其中EV销量0．21万辆，同比增长101．4％，PHEV销量0．25万辆，同比增长222．0％。10月电动车渗透率为4．9％，环比下降。

挪威销量增速趋缓，市场相对成熟。挪威10月实现新能源车销量1．02万辆，同比增长67．8％，环比下降19．3％，其中EV销量0．79万辆，同比增长110．4％，PHEV销量0．24万辆，同比增长0．3％。

与其他国家不同的是，电动车已成为挪威汽车市场的主要组成部分，目前渗透率80％左右，市场较为成熟，已经度过了快速增长的阶段，近一年来增速较为平稳，疫情对挪威市场带来一定冲击，但其补贴政策长期稳定，电动化趋势仍然稳固。同时2020年以来，PHEV受市场的喜爱程度较高，2019年底EV和PHEV增长模式出现明显切换。

荷兰新能源车销量稳定增长，渗透率持续高增。荷兰10月实现新能源车销量0．91万辆，同比上升228．9％，环比上升16．9％，其中EV销量0．72万辆，同比增长211．9％，PHEV销量0．19万辆，同比增长315．1％。

10月新能源车渗透率达到28．5％，持续稳定提升。与欧洲其他国家相比，环比走势相对稳定，预计新能源车销量未来的增长潜力较大。

欧洲新能源车增长超预期，德国新补贴政策落地，特斯拉销量逐步恢复，德法车系发力，快速抢占欧洲本土市场，加快推进行业复苏，我们预计2020年欧洲新能源车销量125～130万辆，实现同比增长130＋％。

美国新能源车市场现复苏势头，同比高增。美国9月实现销量3．38万辆，同比增长25．2％，环比增长19．4％。其中EV销量2．75万辆，同比上升31％，PHEV销量0．63万辆，同比增长5％。

2019年美国新能源车销量32．6万辆，与2018年基本持平，疫情对美国车市造成较大冲击，我们预计美国市场2020全年新能源车销量约为30万辆，同比基本持平。

11月2日，国务院发布《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021—2035年）》，规划针对电动车能耗、市占率、自动驾驶技术以及充电基础设施等提出发展目标，推动新能源车市场化进程：2025年纯电动乘用车新车平均电耗降至12．0kWh／百公里，江南网页版登录入口官网下载 新车销售量达到汽车新车销售总量20％左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

国内新能源车市场经历补贴退坡叠加疫情冲击导致的低迷期，下降速度放缓，现以逐步恢复。2020年1－9月国内新能源车完成销量73．4万辆，同比降幅收窄至15．9％。在经历了2月销量最低点后，3月出现短暂的环比回弹，随后环比增速下降至与往年水平相当，同比增速自7月转正。9月销量13．8万台，同比增长73％，环比增长26．2％，同环比均显著改善。

部分车企公布10月销量数据，同环比均实现显著增长：比亚迪新能源车销量23，217辆，同比增长85％，环比增长24．8％，其中纯电动乘用车型汉销量7，545辆，环比增长34％；蔚来交付5，055辆，创单月销量新高，同比增长150．4％，环比增长7．4％；9月的车型销量冠军五菱宏光MINI的10月销量达23，762辆，环比增长18％。由于2019年6月底补贴退坡过渡期的透支效应，以及目前销量月度环比不断改善，预计国内新能源车销量全年有望实现总销量110～120万辆。

《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021—2035年）》正式出台，为推动国内汽车产业转型、新能源车市场化、规模化进程奠定政策基础，海内外新能源车市场的向好发展，带动国内上游原材料及动力电池市场景气度不断提升。我们看好欧洲电动化长期趋势，目前国内企业能够参与欧洲新能源车供应链最多的在于动力电池领域，关注LG及宁德时代供应链，推荐受益于电动化加速的电池龙头宁德时代，以及深度参与LG供应链的负极材料龙头璞泰来、湿法隔膜龙头恩捷股份。

投资摘要

1

市场回顾

截止11月6日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨3．84％，相对沪深300指数落后0．21pct，本周在中信30个板块中位列第12位，总体表现位于中游。从估值来看，当前行业整体49．67倍水平，处于历史中位。

子板块涨跌幅：太阳能（－1．09％），风电（－0．58％），输变电设备（＋1．56％），储能（＋2．46％），核电（＋4．19％），配电设备（＋5．8％），锂电池（＋7．94％）。

股价涨幅前五名：科泰电源、通合科技、诺德股份、汇川技术、南玻A。

股价跌幅前五名：中能电气、金辰股份、吉鑫科技、通裕重工、向日葵。

2

行业热点

新能源车：《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划》正式发布，2025年市占率目标20％。

3

投资策略

新能源车： 国务院印发《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021－2035年）》，2025年EV乘用车平均电耗降至12kWh／百公里，新能源车市占率达到20％，推动汽车产业电动化转型。锂电产业链价格：钴系原材料波动，钴盐回升：电解钴（－0．9％）、钴粉（－0．7％），硫酸钴（＋3％）；六氟磷酸锂（＋0．6％），碳酸锂（＋0．4～2．4％），看好三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：本周光伏产业链价格波动情况：多晶硅片金刚线下跌（－17．2～－11．5％）：电池片、组件稳定；光伏玻璃上涨：3．2mm （＋2．44％），2．0mm （＋3．03％）。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

4

投资组合

隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20％。

5

风险提示

江南网页版登录入口官网下载 销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。

报告正文

1

行业热点新闻

《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021—2035年）》发布，2025年市占率目标20％。11月2日，国务院办公厅发布《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021—2035年）》。规划中提到到2025年，我国江南网页版登录入口官网下载 市场竞争力明显增强。纯电动乘用车新车平均电耗降至12．0千瓦时／百公里，江南网页版登录入口官网下载 新车销售量达到汽车新车销售总量的20％左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

2

投资策略及重点推荐

新能源车：1）国务院印发《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021－2035年）》，其中提到2025年EV乘用车新车平均电耗降至12kWh／百公里，江南网页版登录入口官网下载 新车市占率达到20％左右，引导江南网页版登录入口官网下载 产业有序发展。2）新能源车补贴将延长至2022年底，2020～2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10％、20％、30％，30万元以上电动车将不给予补贴发放。3）多部门联合多家国内新能源车企展开新能源车下乡活动，将推动中低端新能源车市场扩张。4）疫情期间经济下行压力大，新基建成为拉动经济的重要推手。截至2020年9月，公共类充电桩60．6万台，其中交流充电桩35．0万台、直流充电桩25．5万，充电桩作为新基建重要一环，在2020年政府工作报告中被提及，将迎来投资加速，预计2020年全年将完成充电桩行业投资100亿元左右。本周锂电池产业链价格变化情况：圆柱、方形锂电池价格保持稳定。上游钴系原材料价格波动，钴盐价格回升：电解钴（－0．89％）、钴粉（－0．68％），硫酸钴价格上涨（＋2．97％）；碳酸锂、六氟磷酸锂价格继续上涨：六氟磷酸锂（＋0．55％），碳酸锂（＋0．36％～＋2．44％）、三元前驱体价格保持稳定，中游四大材料正极材料、负极材料、隔膜、电解液价格均保持稳定。我们看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：1）2020年政策落地加快，发展路径清晰，竞价项目落地，总规模26GW超预期，将拉动Q3内需。2）受疫情影响导致的项目开工率降低、海外需求低迷正在恢复，各环节产品价格出现小幅回弹。3）光伏玻璃价格持续大幅上涨，下半年组件装机高峰开启，双面组件渗透率持续提升。本周光伏产业链价格波动情况：硅料：单晶硅致密料价格小幅下降（－1．11％），多晶硅菜花料价格保持稳定；硅片：多晶硅片金刚线价格下降，其中国产（－17．2％）、进口（－11．48％），其余保持稳定；电池片、组件价格稳定，光伏玻璃价格继续上涨：3．2mm光伏玻璃价格上涨（＋2．44％），2．0mm光伏玻璃价格上涨（＋3．03％）。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：2020年1～9月风电发电量2972亿kWh，同比增长15．8％，增速同比提升10．7pct。风电红色预警全面解除，新疆、甘肃大批存量项目释放，内需强劲，预计2020年风电装机有望突破30GW。国家发布支持新时代西部大开发指导意见，加强可再生能源开发利用，风电、光伏将迎来新的发展机遇。《中国风电产业地图2019》报告正式发布，2019年，中国分散式风电（分散式、分布式、智能微网）新增装机容量为300MW，同比增长114．8％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：国网经历领导更换，对于特高压的重视程度不断提升，特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年特高压投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。此外，我国首次在高海拔地区成功实施750千伏输电线路带电作业。电网投资逆周期属性已被市场重视，2020年逆周期操作将是稳步经济的重要推手，电力投资具备发展空间。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

核电：2020年1－9月核电发电量2700亿kWh，同比增长6．4％，增速同比回落 14．7pct，发电利用小时数为5521小时，比上年同期增加69小时。截至今年9月底，中国在运核电机组48台，总装机容量4988万千瓦；在建核电机组14台，总装机容量1553万千瓦。昌江核电二期和三澳核电一期获核准，两个项目有效总投资超过700亿元。海外方面，波兰首台核电机组拟在2033年前投运，韩国拟在乌克兰建设APR－1400机组。中核田湾7、8号、徐大堡3、4号核电机组汽轮机合同签订，将分别于今年年底和明年中开工。我们看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。

电力供需：2020年1－9月，全社会用电量累计54134亿kWh，同比增长1．29％，增速比上年同期回落3．37 pct。2019年非化石能源发电量快速增长，其中火电（＋1．9％）、风电（＋7％）、水电（＋4．8％）、光伏（＋13．3％）、核电（＋18．3％）。需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势。我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，推荐中国核电、福能股份。

储能：发改委正式明确新基建范畴，受此利好，充电桩“地补”政策密集出台，预计今年全年完成投资约100亿元，新增公共桩20万台，新增私人桩超过40万台，新增公共充电站4．8万座。中国的电化学储能能力达到170万千瓦，预计未来几年储能市场将继续稳步增长。工信部公示了第五批《锂离子电池行业规范条件》企业名单，共有15家电池企业入选。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美。

我们本周推荐投资组合如下：

3

市场回顾

截止11月6日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨3．84％，沪深300指数上涨4．05％，电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后0．21pct。

从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备及新能源行业本周涨幅为3．84％，在中信30个板块中位列第12位，总体表现位于中游。

从估值来看，电力设备及新能源行业整体近期小幅波动，当前49．67水平，处于历史中位。

从子板块方面来看，太阳能板块下跌1．09％，风电板块下跌0．58％，输变电设备板块上涨1．56％，储能板块上涨2．46％，核电板块上涨4．19％，配电设备板块上涨5．8％，锂电池板块上涨7．94％。

股价涨幅前五名分别为科泰电源、通合科技、诺德股份、汇川技术、南玻A。

股价跌幅前五名分别为中能电气、金辰股份、吉鑫科技、通裕重工、向日葵。

4

行业数据

4．1锂电池产业链材料价格数据

4．2 光伏产业链材料价格数据

5

电力供需

5．1 全社会用电量

2020年1－9月，全社会用电量累计54134亿kWh，同比增长1．29％，增速比上年同期回落3．37 pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看：

第一产业用电量637亿kWh，同比增长9．64％，增速同比提高4．95pct。

第二产业用电量36025亿kWh，同比增长0．47％，增速同比回落2．82pct。

第三产业用电量8974亿kWh，同比下降0．22％，增速同比回落9．12pct。

城乡居民生活用电量8498亿kWh，同比增长6．09％，增速同比回落0．23 pct。

9月份，全国全社会用电量6454亿kWh，同比增加7．22％，增速比上年同期增加2．39pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看：

第一产业用电量85亿kWh，同比增长10．97％，增速同比提高5．36pct。

第二产业用电量4108亿kWh，同比增长8．85％，增速同比提高4．66pct。

第三产业用电量1162亿kWh，同比增长5．06％，增速同比下降3．83pct。

城乡居民生活用电量1099亿kWh，同比增长3．40％，增速同比提高0．38pct。

分省份看，2020年1－8月，大部分省份全社会用电量增长。其中，全社会用电量增速高于全国平均水平（0．94％）的省份有20个，增速前四的省份是云南（8．9％），甘肃（6．7％），内蒙（6．4％），西藏（6．3％）。

5．2 可再生能源发电

2020年1－9月，全国发电量54086亿kWh，同比增长0．9％，增速比上年同期回落2．1pct。从各种发电方式发电量来看：

火电发电量38316亿kWh，同比降低0．3％，增速同比回落0．7pct。

水电发电量9025亿kWh，同比增长0．9％，增速同比回落 7．0 pct。

核电发电量2700亿kWh，同比增长6．4％，增速同比回落 14．7pct。

风电发电量2972亿kWh，同比增长15．8％，增速同比提升10．7pct。

光伏发电量1071亿kWh，同比增长18．4％，增速同比提升2．9pct。

5．3 发电利用小时数

从发电利用小时数来看，2020年1－9月全国发电设备累计平均利用小时2758小时，比上年同期下降98小时。

全国光伏设备平均利用小时为1009小时，比上年同期降低1小时。

全国并网风电设备平均利用小时为1549小时，比上年同期增加30小时。

全国水电设备平均利用小时为2849小时，比上年同期降低9小时。

全国火电设备平均利用小时为3047小时，比上年同期降低127小时。

全国核电设备平均利用小时为5521小时，比上年同期增加69小时。

5．4 市场化电量交易

2020H1，全社会用电量累计33547亿kWh，同比上升3．9％。全国各电力交易中心组织开展的各类交易电量（含发电权交易电量）合计为12024亿kWh，市场交易电量占全社会用电量比重（即全社会用电量市场化率）为35．8％。

其中，省内市场交易电量合计5414亿kWh，占全国市场交易电量的84．1％，省间（含跨区）市场交易电量合计1026亿kWh，占全国市场交易电量的15．9％。

2020年1－4月，电力市场中长期电力直接交易电量占全社会用电量比重排序前三名：云南（65．6％）、内蒙古蒙西地区（51．0％）、山西（49．7％）。

中长期电力直接交易电量规模排序前三名：江苏829亿kWh、广东677亿kWh和蒙西499亿kWh。

外受电市场交易电量排序前三名：山东32亿kWh、重庆6亿kWh、和宁夏5亿kWh。

5．5 可再生能源消纳

作为新能源消纳的主体，电网起到了决定性的作用。根据国家电网的承诺，2020年将努力将弃风弃光控制在5％以内。能源局印发的《清洁能源消纳行动计划（2018－2020年）》，要求2020年弃风率低于5％，弃光率始终低于5％。

全国新能源总体消纳利用水平持续提升。三季度，全国弃风量21．2亿千瓦时，同比下降10．6％，风电利用率97．8％，同比提升0．8个百分点；弃光量6．5亿千瓦时，同比上升1．6％，光伏发电利用率99．1％，同比提升0．1个百分点。新能源消纳情况持续好转。

多地探索储能等灵活调节资源促进新能源消纳的新机制。促进清洁能源消纳的大型输电工程取得重大进展。

2020Q3，全国弃风率前三的省份分布是新疆（10．3％），内蒙古蒙西地区（8．0％），甘肃（6．4％）。弃光率前三的省份分布是西藏（8．7％），青海（7．0％），新疆（4．5％）。

6

动力锂电池

6．1 江南网页版登录入口官网下载 产销量

2020年9月新能源车产量13．6万辆，同比增长52．7％，环比增长28．93％，其中纯电动汽车10．7万辆，同比增长45％，插电混合式动力汽车2．9万辆，同比增长90％。

2020年1－9月新能源车累计产量73．8万辆，同比下降16．9％，其中纯电动汽车56．8万辆，同比下降20．7％，插电混合式动力汽车17．0万辆，同比下降0．4％。

2020年9月新能源车销量13．8万辆，同比增长73．0％，环比增长26．2％。其中纯电动汽车11．2万辆，同比增长78．0％，插电混合式动力汽车2．6万辆，同比增长54．0％。

2020年1－9月新能源车累计销量73．4万辆，同比下降15．9％，其中纯电动汽车46．6万辆，同比下降16．3％，插电混合式动力汽车15．4万辆，同比下降13．8％。

6．2 动力电池装机

2020年9月动力锂电池装机量6．58GWh，同比增长66．43％。其中三元锂电池装机4．2GWh，磷酸铁锂电池装机量2．3GWh。

2020年1－9月动力锂电池累计装机量34．2GWh，同比下降18．8％。其中三元锂电池累计装机量23．6GWh，磷酸铁锂电池累计装机量10．4GWh。

2020年9月动力电池生产量8．6GWh，同比增长12．7％，环比增长15．7％。其中三元电池产量4．8GWh，同比增长0．7％，环比增长8．8％；磷酸铁锂电池产量3．8GWh，同比增长34．0％，环比增长27．5％。

2020年1－9月动力电池累计生产量45．7GWh，同比累计下降28．0％。其中三元电池产量累计27．2GWh，同比下降33．7％；磷酸铁锂电池产量累计18．3GWh，同比下降9．6％。

我们把动力电池产量与装机量进行差值计算可以发现，在疫情负面影响逐渐减小、企业复工复产浪潮的推动下，2020年1－9月产量－装机量为正，表明这一阶段处于恢复生产阶段，主要动力电池生产企业陆续复工复产，库存积累。

2020年9月动力电池Top10企业所占市场份额虽偶有小幅波动，但基本维持稳定。9月宁德时代装机量占比达47．4％，龙头地位稳固。比亚迪上升至第二位，中航锂电排名第三。

7

行业新闻

7．1 江南网页版登录入口官网下载

江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021—2035年）》发布。11月2日，国务院办公厅发布《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021—2035年）》。规划中提到到2025年，我国江南网页版登录入口官网下载 市场竞争力明显增强。纯电动乘用车新车平均电耗降至12．0kWh／百公里，江南网页版登录入口官网下载 新车销售量达到汽车新车销售总量的20％左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

7．2 光伏

通威股份与晶科能源签订多晶硅三年9．3万吨销售框架合同。通威股份发布公告称，跟晶科能源签订大额销售框架合同，合同约定 2020 年 11 月－2023 年 12 月期间，晶科能源及其子公司四川晶科向通威股份下属永祥多晶硅、永祥新能源、内蒙通威、云南通威合计采购多晶硅 9．3 万吨。同时表示，合同锁量不锁价，产品价格随行就市，交易总额已最终成交金额为准。

辽宁省朝阳市发改委印发《朝阳市转平价光伏项目整合建设方案》的函。根据《方案》，整合范围包括2016年至今，已获得辽宁省发改备案，并经国家能源局和辽宁省发改委确认，尚未建成并网发电，自愿转为平价上网光伏发电项目，共计18个光伏项目，容量资源346兆瓦。

15家光伏企业上榜第五批绿色制造名单。10月29日，第五批绿色制造名单公布，其中，绿色工厂719家、绿色设计产品1073种、绿色工业园区53家、绿色供应链管理企业99家。其中，9家光伏企业入选绿色工厂名单，3家光伏企业硅片产品入选绿色设计产品名单，4家光伏企业入选绿色供应链管理企业名单。

15家光伏企业上榜第五批绿色制造名单。10月29日，第五批绿色制造名单公布，其中，绿色工厂719家、绿色设计产品1073种、绿色工业园区53家、绿色供应链管理企业99家。其中，9家光伏企业入选绿色工厂名单，3家光伏企业硅片产品入选绿色设计产品名单，4家光伏企业入选绿色供应链管理企业名单。

7．3 风电

前三季度国内海上风电新增装机158万，风电装机规模同比增长13．1％。能源局2020年四季度网上新闻发布会显示，前三季度，全国风电新增并网装机1392万千瓦，其中陆上风电新增装机1234万千瓦、海上风电新增装机158万千瓦。前三季度，风电和太阳能发电装机规模同比分别增长13．1％和15．0％；清洁能源消纳持续好转，风电、光伏发电利用率分别达到96．6％、98．3％，同比上升0．8、0．2个百分点。

广西再核准2个风电项目 总装机200MW。广西发改委近日再核准2个风电项目，分别是：南宁市兴宁区昆仑镇坛勒50MW风电项目、钟山县唱歌山风电场项目（150MW）。

7．4 核电

打破国外垄断，中辐院首个科技成果转化项目成功签约。10月27日，中国辐射防护研究院成果转化中心正式成立，标志着中辐院院所改革取得了阶段性的成果。挂牌成立当天，中辐院院所改革后首个成果转化项目——“系列化全身活体测量系统”成功签约。该成果的转化量产将打破国外多年垄断，大幅促进我国在该技术领域的国产化进程。

华能石岛湾高温气冷堆完成双堆冷试。11月3日7时10分，我国拥有自主知识产权的世界首座高温气冷堆核电站示范工程——华能石岛湾高温气冷堆示范工程1号反应堆冷态功能试验一次成功。这是继10月19日2号反应堆冷试一次成功后的又一重大节点胜利，标志着示范工程顺利完成双堆冷试，核岛核心系统建设质量得到全面检验，提前14天完成这一年度目标任务，为后续热态功能试验、机组装料等关键节点奠定坚实基础。

7．5 储能

2021年储能系统成本降至1．5元／Wh 风光储平价时代即将到来。11月5日，在2020年中国太阳级硅及光伏发电研讨会上：按照20％容量、1h配置储能计算，光伏度电成本将大约增加7分钱／度电；储能系统成本预计2021年可能降至1．5元／Wh以下，光储、风储也将随之实现平价。

7．6 电网

推动构建清洁低碳、安全可靠的能源体系。截至2019年底，全国电网铺设线路总长度达到563万公里，10千伏用户总容量达到37万兆伏安，10千伏线路总长度达到487万公里，10千伏电缆总长度超过86万公里，全口径供电可靠性达到99．9548％。国网江苏电力采用数字化、网络化、智能化等先进技术为传统配电网赋能、赋智，建设能够“智能感知、主动适配、自愈自治”的主动配电网。

8

上市公示公告

8．1 主营业务动态

11－03

万马股份：智能科技集团、张德生、陆珍玉与海控集团签署了《关于浙江万马股份有限公司之股份转让协议》，智能科技集团、张德生、陆珍玉将其持有的公司258，975，823股股份（占公司股本总额的25．01％）转让给海控集团，本次股份转让价格约为9．1744元／股，股份转让价款合计23．7595亿元。本次股份转让事项完成后，公司控制权将发生变更。公司的控股股东将变更为海控集团，实际控制人将变更为青岛西海岸新区国有资产管理局。

天合光能：根据天合光能股份有限公司战略及经营发展需要，公司与无锡上机数控股份有限公司及其全资子公司弘元新材料（包头）有限公司签订单晶硅片长单采购合同。本合同的标的为单晶硅片，预计公司 2021－2025 年每年向合同对方采购不少于 4GW 单晶硅片，每月采购量约为 333MW，每月的采购数量可在原约定的基础上上下浮动不超过 10％，对应 210 尺寸的单晶硅片 4 亿片；5 年总计 20GW，对应 210尺寸的单晶硅片 20 亿片（硅片尺寸可以根据需求进行调整，但总体采购量不变）。

浙富控股：浙富控股集团股份有限公司于 2020 年 11 月 2 日召开了第五届董事会第六次会议，审议通过了《关于拟出售子公司股权的议案》，决定出售全资子公司亚洲清洁能源投资集团有限公司（Asia Ecoenergy Development Ltd．）持有的全资子公Asia Ecoenergy Development A PTE Ltd．和控股子公司 Asia Ecoenergy Development B PTE Ltd．的股权。

11－04

寒锐钴业：南京寒锐钴业股份有限公司于 2020 年 11 月 2 日收到政府补助 1，614，300．00 元。自 2020 年 10 月 28 日起至公告日，公司及其子公司累 计收到各类政府补助金额1，638，300．00 元，均为与收益相关的政府补助，不具有可持续性。

11－05

林洋能源：江苏林洋能源股份有限公司于 2020 年 11 月 3 日收到国家电网有限公司及国网物资有限公司发给本公司的中标通知书，在“国家电网有限公司营销项目 2020 年第二次电能表（含用电信息采集）招标采购”项目（招标 编号：0711－20OTL24422001）中，公司为此项目 A 级（2 级）单相智能电能表、B 级（1 级）三相智能电能表、C 级（0．5S 级）三相智能电能表、D 级（0．2S 级）三 相智能电能表、集中器、采集器及专变采集终端的中标人，共中 9 个标包，中标 总金额约 2．26 亿元。

积成电子：积成电子股份有限公司近日收到国家电网有限公司及国网物资有限公司发来的中标通知书，确定本公司为“国家电网有限公司营销项目2020年第二次电能表（含用电信息采集）招标采购”项目的中标人，共中3个包，中标金额合计8，785．77万元。

8．2 发行股票债券、授信担保、闲置资金管理

11－03

亿纬锂能：惠州亿纬锂能股份有限公司近日收到汇安基金管理有限责任公司编制的《简式权益变动报告书》。汇安基金通过资产管理计划认购公司本次向特定对象发行股票38，752，179股。本次权益变动后，汇安基金管理的资产管理计划合计持有公司股票96，749，018股，占公司本次发行后总股本的5．12％。

亿纬锂能：经中国证券监督管理委员会《关于同意惠州亿纬锂能股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可（2020）1980号）同意，惠州亿纬锂能股份有限公司向7名特定对象发行人民币普通股48，440，224股，公司总股本由1，840，425，205股增加至1，888，865，429股。

11－04

鹏辉能源：广州鹏辉能源科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券上市。可转换公司债券发行量为89，000．00 万元（890．00 万张），可转换公司债券上市量为89，000．00 万元（890．00 万张），可转换公司债券上市时间为2020 年 11 月 6 日。

晶盛机电：浙江晶盛机电股份有限公司于2019年11月14日召开第三届董事会第三十三次会议、第三届监事会第二十五次会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。同意将2015年度非公开发 行的闲置募集资金50，000．00万元暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。

11－05

拓邦股份：深圳拓邦股份有限公司于 2020 年 10 月 19 日召开的第七届董事会第二次会议审议通过了《关于为全资子公司提供担保的议案》。子公司经审议的担保额度总金额为 4．10 亿元，全部为公司对宁波拓邦的担保额度，占公司 2019 年度经审计净资产 25．10 亿元的 16．33％。

11－06

晶盛机电：浙江晶盛机电股份有限公司第四届董事会第八次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》， 同意公司将 2015 年度非公开发行的闲置募集资金 50，000．00 万元暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过 12 个月。

8．3 股东增减持、员工持股、股权回购

11－02

南洋股份：公司向激励对象定向发行公司 A 股普通股，本激励计划向 454 名激励对象授予 1150．4217万股限制性股票。因参与本次限制性股票激励计划的激励对象李雪莹女士、孔继阳先生系公司董事或高级管理人员，其在本次限制性股票登记前 6 个月内存在卖出公司股票的情况，公司决定对上述两位激励对象所获授的 512．0000 万股限制性股票暂缓登记，待相关条件满足之后再为其办理所获授限制性股票的登记事宜，因此本次实际登记的激励对象共 452 人，本次实际登记的限制性股票数量为 638．4217 万股。

星源材质：深圳市星源材质科技股份有限公司于近日收到陈秀峰先生出具的《关于股份减持比例达 1％的告知函》， 获悉陈秀峰先生于 2020 年 10 月 20 日至 2020 年 10 月 30 日期间，通过集中竞价 交易方式减持其持有的公司股份 4，485，294 股，减持股份数量占公司总股本的 1．000％。

11－03

林洋能源：江苏林洋能源股份有限公司截至 2020 年 10 月底，通过集中竞价方式已累计回购股份数量为 12，791，800 股，占公司回购前总股本的比例为 0．73％，成交的最高价为 5．62 元／ 股，成交的最低价 5．24 元／股，支付的总金额为 70，187，434．47 元（不含佣金、过户费等交易费用）。

节能风电：社保基金将其所持有的节能风电的股份 2％自公告之日起 15 个交易日后的 6 个月（不超过 180 日）内逐步划转至社保基金境内委托投资管理人，三个月内划转节能风电股份合计不超过 49，866，720 股（即不超过节能风电当前股本的 1％），六个月内划转节能风电股份合计不超过 99，733，440 股（即不超过节能风电当前股本的 2％）。

天能重工：青岛天能重工股份有限公司近日接到公司控股股东、实际控制人郑旭先生关于将其持有的公司部分股份解除质押的通知，郑旭先生共持有公司股份 114，750，000 股，占公司总股本的 29．28％。本次部分股份解除质押后，其所持有本公司股份累计被质押的数量为 74，985，000 股，占其持有公司股份总数的 65．35％，占公司目前总股本的19．14％。

星源材质：深圳市星源材质科技股份有限公司于2020年10月15日、2020年11月2日召开第四届董事会第三十一次会议和2020年第三次临时股东大会，审议通过了《关于回购注销部分已授予但尚未解除限售限制性股票的议案》。经董事会审议回购注销已授予但尚未解除限售的55，478股限制性股票。回购注销实施完毕后，公司总股本由448，595，043股变更至448，539，565股。

11－04

寒锐钴业：南京寒锐钴业股份有限公司近日接到持股 5％以上股东江苏拓邦投资有限公司的通知，获悉其将所持有本公司部分股份办理了解除质押。本次解除质押股份数量 152万股，占其所持股份比例8．56％，占公司总股本比例0．50％。

恩捷股份：云南恩捷新材料股份有限公司于近日接到公司持股5％以上股东玉溪合益投资有限公司的通知，获悉合益投资因自身资金需求将其所持有的公司部分股票办理质押手续。本次质押股份数量980．4万股，占其所持股份比例8．21％，占公司总股本比例1．12％。

晶澳科技：晶澳太阳能科技股份有限公司于 2020 年 11 月 3 日接 到公司持股 5％以上股东深圳市华建盈富投资企业（有限合伙）通知，华建盈富所持有公司的部分股份解除质押。本次解除质押股份数量662万（股），占其所持股份比例4．68％，占公司总股本比例0．41％。

11－05

新宙邦：深圳新宙邦科技股份有限公司近日接到公司控股股东、 一致行动人覃九三先生、张桂文女士的通知，获悉其将所持有的部分公司股票进行了股票质押式回购交易。覃九三先生本次质押数量156万股，占其所持股份比例2．73％， 占公司总股本比例0．38％，张桂文女士本次质押数量80万股，占其所持股份比例6．16％，占公司总股本比例0．19％．

11－06

璞泰来：公司控股股东梁丰先生之一致行动人宁波胜跃投资合伙企业（有限合伙）（以 下简称“宁波胜跃”）持有公司股份 56，714，612 股，占公司截至 11 月 4 日总股本 437，574，651 股的 12．96％。公司于近日收到宁波胜跃关于其办理股票质押事宜的通知。本次质押股数3920万（股），占其所持股份比例69．12％， 占公司总股本比例8．96％。

天齐锂业：2020 年 11 月 5 日，天齐锂业股份有限公司收到控股股东成都天齐实业（集团）有限公司通知，天齐集团将其持有的合计 1，150 万股公司股份质押给兴业银行股份有限公司成都分行（以下简称“兴业银行”）。本次质押股数300（万股），占其所持股份比例0．63％，占公司总股本 比例0．20％。

晶盛机电：浙江晶盛机电股份有限公司2020年11月5日公司召开第四届董事会第八次会议审议通过《关于调整2020年限制性股票激励计划激励对象名单及授予权益数量的议案》。本次激励计划授予的限制性股票总数由 423．56 万股调整为 420．83 万股。其中第一类限制性股票授予股数 120．00 万股、授予人数 6 人，保持不变；第二类 限制性股票授予股数由 303．56 万股调整为 300．83 万股，首次授予股数由 243．56 万股调整为 240．83 万股，首次授予人数由 221 人调整为 219 人，预留授予股数 60．00 万股保持不变。

晶盛机电：浙江晶盛机电股份有限公司第四届董事会第八次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》， 同意公司将 2015 年度非公开发行的闲置募集资金 50，000．00 万元暂时补充流动资 金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过 12 个月。本次激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为 423．56 万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额 128，448．9364 万股的 0．33％。

宁德时代：宁德时代新能源科技股份有限公司于2020年11月4日召 开第二届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于调整2020年限制性股票激励 计划激励对象名单和授予数量的议案》，根据公司《2020年限制性股票激励计划 （草案）》及公司2020年第三次临 时股东大会的授权，公司董事会对2020年限制性股票激励计划的激励对象名单和授予数量进行调整，本次调整后， 激励对象人数由4，688名变更4，573名，授予的限制性股票数量由459．09万股变更为452．06万股。

中来股份：苏州中来光伏新材股份有限公司于近日接到公司控股股东、实际控制人林建伟先生、张育政女士将其所持有的部分公司股份进行解除质押及再质押的通知。控股股东及其一致行动人未来半年内将到期的质押股份数量为 47，678，843股，占其所持股份比例14．98％，占公司总股本比例6．13％，对应融资余额为1．65亿元，未来一年内无其他即将到期的质押情况。控股股东林建伟先生、 张育政女士及一致行动人苏州普乐投资管理有限公司具备资金偿还能力，还款资金来源为自有资金或自筹资金。

宁德时代：宁德时代新能源科技股份有限公司近日接到公司实际控制人之一李平先生通知，获悉其将所持有本公司的部分股份办理了质押。本次质押数量360万（股），占其所持股份比例3．22％，占公司总股本比例0．15％。

11－07

宁德时代：宁德时代新能源科技股份有限公司近日接到公司实际控制人之一李平先生通知，获悉其将所持有本公司的部分股份办理了质押。本次质押数量360万股，占其所持股份比例3．22％，占公司总股本比例0．15％。

8．4 公司高层人事变动

11－03

正泰电器：浙江正泰电器股份有限公司董事会近日收到公司董事、副总裁王国荣先生递交的辞职报告，王国荣先生因工作调整原因申请辞去公司副总裁职务。王国荣先生辞去副总裁职务后，仍担任公司第八届董事会董事和董事会下属专门委员会委员职务。

天能重工：青岛天能重工股份有限公司于近日收到公司董事、副总经理宋德海先生的书面辞职报告，宋德海先生因个人原因申请辞去公司第三届董事会董事、副总经理职务。辞职后，宋德海先生仍在公司其他岗位任职。

天顺风能：天顺风能（苏州）股份有限公司董事会沉痛公告，公司董事会收到公司董事郭磊先生家属的通知，郭磊先生于 2020 年 10 月 31 日凌晨不幸因病逝世。郭磊先生未持有公司股份。郭磊先生逝世后，公司董事会成员数减少至 6 人，未导致公司董事会成员低于法定最低人数，不会影响公司董事会的正常运作。

9

风险提示

江南网页版登录入口官网下载 销量不及预期；

新能源发电装机不及预期；

材料价格下跌超预期；

核电项目审批不达预期。

作者介绍

贺朝晖，清华大学工学学士、硕士，2年证券行业研究经验，7年能源产业工作经验，曾就职于东兴证券。

李灵雪，中国人民大学学士、法国蒙彼利埃一大硕士，能源经济专业毕业，2020年加入申港证券研究所，主要研究江南网页版登录入口官网下载 、光伏产业链。