蔚来2019净亏百亿 中国版特斯拉越卖越亏窘境何解

3月18日，蔚来汽车（下简称“蔚来”）发布2019年第四季度和全年业绩报告，尽管实现了营销双增，但是亏损仍达百亿之巨。

年报数据显示，2019年蔚来实现营收78.25亿元，较上年同期上涨58%；汽车累计交付量达到20565辆，同比增长81.2%。与此同时，蔚来全年净亏损112.96亿元，毛利率仅为-15.3%。

年报发布当日，蔚来股价报收2.43美元，大跌16.21%。

2018年9月12日，蔚来在美国纽交所上市，由于在产品战略上与特斯拉相近，定位国内高端电动车市场，海外媒体称蔚来为中国版特斯拉。

但是自2014年李斌联合刘强东、李想、腾讯、高瓴资本成立公司以来以来，蔚来连年亏损，五年来亏损额已经相当于特斯拉十五年亏损总额。

正如特斯拉创始人埃隆·马斯克对投资者所说：“关键是成本、成本、成本”。处于亏损状态的蔚来无疑也在不断控制成本，扭转毛利率。

“提高毛利率是蔚来2020年的核心目标之一，有信心实现第二季度毛利率转正，年底毛利率达到二位数的目标。”在年报发布当天举行的电话会议上，李斌表示。

卖一辆亏一辆？

目前，蔚来的主力量产车型为ES8和ES6，其中ES8作为首款量产SUV车型于2017年12月16日正式发布，ES6则于2018年12月正式发布。

2019年，蔚来ES8陷入“召回门”风波。由于电池质量问题，自2019年6月27日起，蔚来召回了部分搭载了2018年4月2日到2018年10月19日期间生产的动力电池包的蔚来ES8电动汽车，共计4803辆。

根据蔚来年报，如果不考虑2019年召回的4803辆ES8的影响，2019年蔚来的毛利率将为-10.9%，尽管这一数值高于最终的-15.3%，但是相比2018年的-5.2%仍然降低了5.7%。

2020年1月2日，李斌发布了名为《2020，A New Beginning》的新年内部信，他提到了蔚来2020年的工作重心，除了服务好用户，保持来之不易的销量上涨的势头，在有限的预算下进行高水准的新产品研发外，还提出要尽快提升毛利率。

李斌深知，即便是销量不断上涨，但如果毛利率长期为负，那么也意味着蔚来每卖出一辆车都会亏损，这显然是赔本的买卖。

“合理的毛利率是公司健康运营管理的起点，没有合理的毛利，我们就没有自我造血能力。”李斌在信中提到。

年报数据显示，2019年第四季度，由于ES6和ES8的交付量增加，蔚来销售成本达到31.02亿元，环比增长50.7%。此外，2019年蔚来汽车全年销售成本为90.24亿元，同比增长更是高达73.3%。

毛利率转正之法

对于第二季度毛利率转正，李斌的信心来自哪里呢？李斌的答案是供应链的优化、持续不断的成本削减以及生产成本的节省，这些因素会逐渐随着生产规模的加大和管理的优化显现出来。

蔚来首席财务官奉玮在电话会议中表示，毛利率主要与销售数量、定价和成本有关。尽管在1月和2月受到新型冠状病毒疫情的影响，但是蔚来不会调整2020年的销量目标，因为蔚来的平均售价相对来说比较诱人。

根据计划，蔚来2020年一季度的交付目标原定为3400到3600辆。但由于湖北地区供应链对2月和3月的产量造成影响，导致交付数量低于预期。“不过，随着湖北供应商逐步恢复生产，交付量会继续上升。”李斌表示。

成本方面，奉玮表示，2020年，蔚来制造成本的降幅会达到30%。以电池为例，2020年第四季度，电池成本将比2019年第四季度下降20%。

此外，为了降低销售成本，蔚来2020年也将在销售网络上节省开支。截至2020年底，蔚来计划在全国建成约200家由NIO House和NIO Space组成的销售网络，但是具体组合方式上将发生改变。

在蔚来看来，NIO Space和NIO House的模式不同，NSP对公司销售行政开支的影响相对较小，效率则更高，2020年基本上不会再增加NIO House数量。

从2019年第四季度开始，蔚来NIO Space的拓展主要通过与NSP（蔚来空间合作伙伴）合作完成。具体来说，根据线下的流量，每成交一辆车，蔚来向对方支付一笔成交费用。

从2019年毛利率的变化情况来看，二季度开始，蔚来毛利率不断上升，从最低点的-24.1%上升至四季度的-8.9%，可见蔚来的成本控制已经初见成效。

2019年12月，蔚来第三款车型EC6首次亮相。三个月后，江淮蔚来EC6量产项目启动仪式在合肥市江淮蔚来工厂举行。

据李斌介绍，EC6和ES6有很多共用件，当EC6上市时，电池包的成本将会进一步下降。我们会根据市场的情况，特别是特斯拉的Model Y开始交付之后，大约在七月份制定EC6的最终价格，而毛利率会被当做一个很重要的指标。