特斯拉供应链的三大特征

特征一：零部件采购三年锁价

不同于一般汽车采购的“每年年降”模式，特斯拉相当一部分零部件采用了“三年锁价”。

以旭升股份为例：1． 2014－2016 年，公司陆续开拓Model S、X 配套零部件，共实现了13 个零部件（其中1 个为32 个小部件整体采购）的稳定供应，这些零部件将分别在2017－2019 年之前享受固定的单件毛利。2． 2017 年起，公司供应Model 3 配套8 个零部件，将于2020 年之前享受固定的单件毛利。受益同样报价方式的还有向Model 3 供应2 根控制臂、约6 个底盘结构件的拓普集团，自配套以来采购价格并没有年降。

特征二、系统外包程度高

特斯拉供应链系统级外包给零部件供应商的比例高。我们统计特斯拉有16 个大件作系统外包采购，支出占总BOM 成本比重高达47％。特斯拉除了自身把控BMS、轻量化整车整合等核心技术以外，将制造属性过强的车身外饰、底盘、内饰等部件大量外包。

据统计，目前特斯拉Model 3在天窗系统、后视镜、刹车系统、空气悬挂、线束、空调、安全气囊、热管理系统等系统均采用系统外包。大量的系统外包，给了零部件企业更厚的盈利空间。

特征三、汽车电子、智能类占比高

Model 3 电子、智能占BOM 高达27％。横向比较Model 3 全车电子、智能成本分别为1．4、6．1 万元，占物料成分别为5％、22％。

特斯拉将长期将带动汽车电子供应链发展。

根据中信研究院估计特斯拉供应链到底有多大的市场规模？

短期到2021 年预计70 万销量，市场规模有望达到2000亿元；

乐观长期对标BBA全球200万销量，市场规模有望达到6000亿元。

国产化的加速，也将有望出现类苹果的产业链机会。