钴价“急刹车”创年内新低 有望迎来补库行情

光伏新政下，光伏龙头股接连受挫，同样享受政府补贴的新能源电池和整车行业也因此躺枪，股价下跌。其中动力电池最为关键的原材料之一的金属钴价格，近日创下年内新低。不过，行内分析人士预计，未来一旦需求继续保持高增长，钴锂价格有望迎来补库行情。

新能源车需求不及预期

5月31日的报价显示，电解钴均价为60.25万元/吨，较上一个高点4月18日的报价下跌6.52万元/吨，跌幅为9.76%。疯狂增长了一年多的钴价，在5月迎来了“急刹车”。

根据生意社数据监测显示，5月份钴价震荡下跌。5月31日金属钴价格跌至60.7万元/吨，较5月初下跌6.73%，钴价维持震荡调整，但较去年同期上涨66%。

分析人士指出，1-4月份钴矿产量大幅上涨，刚果金钴产量同比上涨34.4%，供给的大幅增加对钴价产生利空;需求方面，江南网页版登录入口官网下载 表现良好，但低于市场预期。预计后市跌幅不会太高，以震荡调整为主。Wind数据显示，钴指数已从5月23日的阶段高位1865.78点下跌至6月6日收盘的1619.11点，不到一月跌幅逾13%。

目前我国97%的钴需要依赖国外，而且是来源于刚果(金)这样一个不稳定的国家，供应端的资源集中且不稳定，需求端不断增加，推动去年以来钴价不断上涨。2018年3月中国钴原料进口总量4911金属吨，环比上涨35.6%，同比上涨14.1%，2018年一季度中国进口钴原料1.4万吨，环比2017年四季度上涨17%。

行内分析人士指出，矿产资源开采具有不确定性，不宜高估海外锂矿和国内盐湖的释放节奏。一般新矿建设周期18个月，预计2019年第二季度开始大规模增产。而国内四川锂辉石矿山投产进度明显低于预期，预计2019年会产生较大增量。

需求方面，目前江南网页版登录入口官网下载 表现良好，但低于市场预期。资料显示，2018年1-4月份，全球新能源乘用车销量达到43万台，同比增速达到52%。其中，中国销量达到近20万台，同比增长131%。

机构认为，2018年补贴政策进一步退坡之后，江南网页版登录入口官网下载 相关政策还在不断调整中，门槛不断增高，部分江南网页版登录入口官网下载 将被踢出免征车辆购置税之列，政策红利继续收紧，后市江南网页版登录入口官网下载 表现或出现下滑。

中国有色金属工业协会钴业分会秘书长徐爱东早前接受采访时认为，2018年由于补贴退坡，大巴、物流车等大型车使用的主要是磷酸铁锂，而高端电动乘用车是要和现有的燃油车竞争的，出于提升续航里程的需要，一定会选择三元电池，而三元电池需要使用钴。

有望迎来补库行情

作为A股中钴业两大龙头，华友钴业和寒锐钴业今年以来股价走势各异。华友钴业年初至今涨幅30.21%，而同期寒锐钴业下跌9.97%。

从华友钴业公布的今年一季度报告看，2018年一季度实现营业收入34.3亿元，同比增长96.36%;净利润8.5亿元，同比增长237.96%。华友钴业早前曾表示，钴及三元前驱体产品产销量增长，主要产品继续保持较高价格，预计公司至下一报告期末的累计净利润与上年同期相比有较大增幅。

相比之下，寒锐钴业同期业绩增长迅猛。今年一季报显示，公司实现营收7.37亿元，净利润2.55亿元，分别同比增长219%、413%。寒锐钴业表示，报告期内利润增长主要系钴铜销售量价齐升所致。

对于未来的钴价走势，行内分析人士预计，短期供需偏松、产业链降价洗牌和低库存正负效应相抵，价格趋于稳定。2019年江南网页版登录入口官网下载 双积分制和三元储能的大力发展必然带动锂钴的快速发展，产业预期未来钴锂的增量正在被产业巨头战略锁定，甚至可能再次出现供不应求的格局。6月补贴到期后，一旦需求继续保持高增长，则补库行情将推动钴锂价格上涨。