关于特斯拉的四大问：为何产能上不来？

近日，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在财报电话会议上承诺“重组”。“我很有信心在第三季度实现现金流转正。这并不确定，但我认为很有可能。我们本月会展开重组，并确保能够开始实现这个目标。具体而言，我们使用的第三方公司数量已经失控。我们会理顺此事。”马斯克如是说。

中国建厂，特斯拉要解决电池之困？

我们也关注到，特斯拉计划在今年年底宣布新的SUV工厂选址。新的工厂可能创造几千个新就业，不仅来自工厂本身，还包括一些在工厂周围设置的供应商。马斯克表示，这款长续航电动汽车大约会在2年内开始生产。这将是继Model S、Model X和Model 3之后，特斯拉的第四款量产车。

马斯克在第一财季电话会议上宣布，新工厂的选址最早将在今年夏天公布，最晚会在年底公布。他还表示，该公司将会宣布第二家超级电池工厂在中国的选址。特斯拉目前只有一家汽车工厂，位于加州佛利蒙，原先是丰田和通用汽车的合资工厂。特斯拉还在内华达州拥有一家超级电池工厂。马斯克还表示，这两个工厂产能都很满，无法额外增加产量。“佛利蒙不能在生产Model Y了。”他说，“已经拥挤不堪了。”

特斯拉的汽车工厂与超级电池工厂相距超过200英里。马斯克表示，今后的所有特斯拉工厂都将在同一个地点生产汽车和电池。外界因此怀疑中国的超级工厂也将生产Model Y，但马斯克并没有确认。特斯拉目前所有的生产都在美国完成，部分买家也将此视作一大卖点。随着我国积极推广电动车发展计划，尤其是取消了海外厂商在中国组建合资公司时的持股比例限制，因而大大增加了吸引力。特斯拉选择在中国建厂也完全符合预期。

其实市场对于特斯拉是爱恨交加的，一部分用户觉得它引领了一个新的发展时代，尤其是对新能源车的发展起到举足轻重的作用；但也有一部分用户认为它必将倒闭，产能跟不上发展需求。

对冲基金为何看衰特斯拉？

有对冲基金对特斯拉一直不感冒，唱空特斯拉的论调也一直弥漫市场。有分析师甚至表示，特斯拉与华尔街有史以来最大的败笔之一的安然的结局将类似。安然在2000年8月23日创出90美元的历史新高之后，该公司股价一路走低，在300多个交易日后股价清零。特斯拉股价自2017年9月18日创出385美元的历史新高之后，同样也一路走低。看空的分析师表示，特斯拉逃不出最终破产的命运。

有人预测，特斯拉将在未来3—6月内破产。也有人说，如果没有华尔街银行或私人投资者的支持，破产是特斯拉的唯一出路。特斯拉创始人马斯克并不以为意，他表示，特斯拉将在第三季度和第四季度产生盈利和正现金流，所以并不需要筹集资金。而之前有投行的研报表示，特斯拉今年需要融资25亿美元至30亿美元。当然看空的分析师有很多理由不信任马斯克所言，毕竟，早在2016年的时候，马斯克就表示，特斯拉将会实现盈利，也不需要更多的资金。但事实并非如此。

甚至还有投资者把马斯克告上法庭，理由是就Model 3产能目标一事对他们进行了误导，结果他们在对特斯拉进行投资之后蒙受损失。2017年6月，特斯拉股价创下385美元的最高纪录，随后该公司股价一路下跌，至今跌幅已经达到了大约22％。

马斯克“赤膊上阵”睡地板，老板“监工”无所不用其极？

近日，有消息称，最近，马斯克很忙碌，甚至连回家洗澡的时间也没有，直接睡在工厂地板上。对此，他表示，“我不认为人们在经历艰难的时候，而CEO却像在度假。”当然，也从一个侧面印证，特斯拉的产能确实遭受了困难，需要老板亲自来督阵了。

来自高盛集团分析师的一份研究报告显示，特斯拉“目前的Model 3车型可持续生产率很可能还在（每周）2000辆以下”，具体而言大概在每周1400辆左右。信用评级公司穆迪将特斯拉的信用评级从B2下调至B3，并将其前景从稳定转向负面，理由是特斯拉Model 3产量严重不足以及公司财务状况紧张。要知道Model 3是特斯拉最重要的产品，他们需要凭借Model 3获取足够的利润。

此外，美国当地3月29日，特斯拉在一份发给顾客的通知中表示，在寒冷地区，Model S车型的动力转向螺栓可能会出现过度腐蚀，进而可能导致动力转向系统出现问题。受影响的是特斯拉在2016年4月之前生产的Model S，于是特斯拉共计召回12．3万辆车。因为召回问题，特斯拉的股价下跌了近4％。

特斯拉只有一家组装厂，就是湾区Fremont的工厂；这里曾经是丰田和通用汽车的工厂。目前所有的车型，Model S、Model X和Model 3都来自于这家工厂。特斯拉在2010年买下了这个工厂，并在2017年进行了大规模扩建，提出了2018年产能50万辆的宏伟目标。按照目前的产能进展，这个目标基本不可能完成，第一季度总产能还不到3．5万辆。

为何Model 3的产能上不来？

众所周知，特斯拉推出Model 3以来，持续出现了生产延迟，跟最初的预期相比有很大的差异，这让市场颇不满意。此前，特斯拉表示，Model 3周产量今年第一季度结束时将达到2500台，第二季度结束时，将达到5000台。但却与事实极不相符。

而造成产能上不来的原因之一，就是马斯克在汽车生产方面过于相信机器人和自动化。4月初，马斯克称他将负责对Model 3的生产进行直接监督。马斯克还认为，应该有一个人在前线指导，这就是他一直睡在工厂的原因。不过，我们也关注到，马斯克曾在Twitter上表示，在Model 3的生产中，特斯拉所使用的机器因为其复杂性而拖慢了车辆的生产进度。马斯克表示：“特斯拉使用了过多的自动化设备，而这是一个错误。确切的说，这是我的错误。我低估了人类员工的能力。” 马斯克在给员工的一封信中表示，他希望在六月底之前将Model 3车型的产量提高到每周6000辆。

而且，特斯拉还暂停了产品线进行升级。马斯克表示：“我们将会暂停3－5天，从而进行全面的升级。在升级之后，下个月Model 3的周产量将会达到3000－4000辆。下一次升级会在5月底开始。到了6月底，Model 3的周产量将达到6000辆。”当然马斯克是不是能兑现这种产能预期尚需要观察。

据彭博社统计，特斯拉在过去12个月里平均每分钟“烧掉”8000美元，按照这一速度，特斯拉将于今年8月份耗尽目前的现金储备。可见，马斯克确实是需要钱的。最新财报显示，特斯拉2017年全球营收增长达到近120亿美元，增长率超过67％。值得关注的是，中国市场表现尤为突出，较2016年同比增长超过90％，成为特斯拉全球增长最快的市场。众所周知，目前国内的BAT都纷纷“插手”智能汽车领域，在电动车市场也有布局，未来的争夺会不会和特斯拉形成正面的抗衡，或许都存在着不可确定性。