动力电池企业业绩分化 上游材料企业却一片向好

中国动力电池产业正高速发展,相关企业去年业绩却有喜有忧。

据中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会的数据,2017年,宁德时代、比亚迪(002594.SZ)、沃特玛分别以10.5Gwh、5.65Gwh、2.41Gwh的装机量位列国内装机量排行榜前三名,仅宁德时代一家就占据了市场份额的三成。

另据真锂研究机构的数据,装机排名前20的企业合计占到市场份额的86%,与2016年相比,产业集中度略有下降。

2017年,中国动力电池产量44.5GWh,同比增长44%。装机量约为36.24Gwh,同比增长约29.4%。

除了比亚迪、力神、比克等传统电池巨头,2017年动力电池装机量排名前十的企业中出现了四家新面孔——孚能科技、北京国能、亿纬锂能和苏州星恒也快速加入到动力电池的激烈竞争中。

在利润方面,装机量排名前十的电池企业呈现出两极分化的态势。宁德时代实现净利润达到42.88亿元,同比增长38.8%。沃特玛母公司坚瑞沃能(300116.SZ)预计全年亏损36.8亿元。

由于2017年沃特玛利润未达到预期,且未来盈利水平与预期差距较大,坚瑞沃能于4月19日发布公告,全额计提并购沃特玛产生的商誉。2016年,此项并购所产生的商誉为46.1亿元。

根据已经公布的年报或业绩快报,同样出现利润下滑的还有比亚迪和国轩高科(002074.SZ)。

受新能源补贴下降及燃油汽车销量下降影响,比亚迪2017年净利润40.7亿元,同比下降19.5%,今年一季度预计净利润仍将下降75.24%-91.75%。

国轩高科在公告中表示,因江南网页版登录入口官网下载 补贴政策调整,2017 年国内动力电池价格普遍下降,同时上游原材料价格上涨,影响整体盈利水平。该公司2017年预计实现净利润9.2亿元,同比下降10.73%。

高工产研锂电研究所(GGII)的数据显示,截至2017年底,动力电池价格较年初下滑20%-25%。磷酸铁锂电池组价格从年初的1.8元-1.9元/Wh下降到年底的1.45-1.55元/Wh。三元动力电池包价格从年初的1.7-1.8元/Wh下降到年底的1.4元-1.5元/Wh。

按照工信部在《汽车产业中长期发展规划》中提出的目标,到2020年,江南网页版登录入口官网下载 动力电池系统比能量力争达到260瓦时/公斤、成本降至1元/瓦时以下。

但原材料价格不降反增。光大证券研究所的统计数据显示,由于2017年电解钴涨幅超过100%,碳酸锂价格涨幅超过30%,部分种类的三元正极材料成本甚至出现了近50%的增长。负极材料价格同样略有增长。

据GGII,2017年中国动力电池四大关键材料(正极材料、负极材料、隔膜、电解液)产值610亿元,同比增长62%。正极材料产值占比最大,占71.5%,且该材料产值增幅最大。

受正极材料业务同比大幅上涨影响,,锂电池材料企业杉杉股份(600884.SH)去年实现净利润8.96亿元,同比增长171.42%。当升科技(300073.SZ)锂电材料业务营收19.29亿元,同比增长89.41%,销量同比增长21.73%。在锂电材料业务的推动下,当升科技2017年实现净利润2.5亿元,同比增长151.79%。

部分上游企业也通过拓展产业链布局,加入到三元材料的竞争中。目前,华友钴业(603799.SH)衢州工厂拥有三元正极材料前驱体产能2万吨/年,今年来,华友钴业还与韩国浦项钢铁、LG化学协议成立合资公司,生产前驱体及正极材料。 厦门钨业(600549.SH)也在福建厦门、三明两地合计扩建正极材料产能1.6万吨,在宁德设计产能2万吨。

同样受到动力电池及相关锂电需求的推动,锂电新能源核心材料供应商天齐锂业(002466.SZ)在2017年创下业绩历史新高,实现营收54.7亿元、净利润21.5亿元,同比增幅均超过40%。赣锋锂业(002460.SZ)则实现净利润14.69亿元,同比增长216.36%。

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