宁德时代闪电过会背后：中国能否再造一个 “超级独角兽” ？

宁德时代快速进入资本市场，无疑为具备潜质的动力电池制造企业带来巨大信心。4月4日，宁德时代招股书更新后的第24天，经历了IPO上会受审后，宁德时代顺利过会。

此次IPO，宁德时代拟于创业板公开发行A股不超过2.17亿股，占发行后总股数的比例不低于10%，拟募集资金131.2亿元。而宁德时代保荐商中信建投证券则于4月3日发审过会。

“资本的逐利性是很强的，过去几年，从宁德时代公布的财报上来看，成长性、盈利都是非常好的。同时，动力电池是电动汽车的重中之重，这也是资本看好的主要原因之一。”一位动力电池产业投资人在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

在某种程度下，“一家独大”的宁德时代，加速了政府退坡以及监管趋严之后的行业洗牌，动力电池格局也会更加清晰，一些核心技术缺失、管理能力低下、没有资本助推的企业，将面临淘汰以及被并购的结局。

动力电池“一家独大”

成立于2011年的宁德时代，是目前国内销量排名首位的动力电池系统提供商，并专注于江南网页版登录入口官网下载 动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。动力电池系统销售是宁德时代的主要收入来源。由于在所属行业中的龙头地位，且估值超过千亿元，宁德时代被外界冠以“超级独角兽”之名。

2017年，宁德时代动力电池系统销量达11.84GWh，在国内占比近30%，全球动力电池销量排名首位。

根据其招股书显示，2015-2017年，宁德时代归属母公司股东净利润分别为9.31亿、30.22亿、39.72亿，2016年和2017年同比上一年的增长分别为224.60%和31.44%。其中动力电池系统销售收入分别为49.8亿元、139.8亿元和166.6亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。

2015-2017年，随着全产业链的配合，宁德时代的成本得到进一步控制。三年来，动力电池系统销售为2.28元/Wh、2.06元/Wh和1.41元/Wh，宁德时代的动力电池系统单位成本分别为1.33元/Wh、1.13元/Wh和0.91元/Wh。

在合作伙伴方面，宁德时代已与上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团、宇通集团等国内车企，以及宝马、大众等国际品牌都有合作，同时，与蔚来汽车等新创企业合作，布局智能汽车领域。

据知情人士透露，此前与宁德时代一同竞标大众MEB电动车项目的动力电池企业还包括LG、松下、三星等，最终订单由宁德时代获得。而宁德时代也将借此成为目前大众集团在中国境内唯一优先采购，并应用于MEB平台的动力电池企业。

再造一个“宁德时代”

据统计，2018年全国江南网页版登录入口官网下载 销量约100万辆，对应动力电池需求约45GWh;2020年全国江南网页版登录入口官网下载 销量超过200万辆，对应动力电池需求约110GWh。现在宁德进军全球动力电池市场将带来增量空间，产业链企业面对的市场空间几乎翻番。

与此同时，中国动力电池洗牌从2017年开始，2016年接近200家企业进入公告，2017年不到100家，有专家认为，2018年进入公告的企业将会缩减为2017年的一半。可能到2020年，中国动力电池进入工信部公告的应该只有二三十家。

那么，谁会是下一个宁德时代?“中国动力电池前五家会占据市场份额70-80%。两到三年之后，宁德时代一家独大的局面肯定会得到改变。其他企业甚至是有些不知名又具备智能制造能力的企业，能够形成与CATL并跑的格局。”国家科技成果转化基金江南网页版登录入口官网下载 创业投资子基金合伙人兼总裁方建华表示。

但目前，在全球动力电池销量排名中，占据一定市场份额的动力电池生产商主要有宁德时代、松下、比亚迪、沃特玛、LG化学、国轩高科、三星SDI以及比克等。

“比亚迪具有庞大的电池研发团队，电池研发和质量控制都很好，电池一致性安全性是很好的。但由于比亚迪的电池只是内供，所以在扩张规模上，输给了快速崛起的宁德时代，我认为比亚迪电池业务应该早日分拆出来，为外界所用。”4月8日，原中国汽车技术研究中心主任、业内电池专家王秉刚在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

对此，比亚迪相关人士告诉记者，“现在电池业务不会单独拆出去，不过今后会和更多的车企合作外售，但外销要达到70%以上，才能把电池业务拆出来，单独上市。”

而方建华则告诉记者，有些起点很高的企业，将重点放在智能制造，按照数字化设计的工厂，这些企业的机会也很大。

“包括CATL在内，目前还没有完全的智能制造，还没有实现全自动化，未来的动力电池工厂必然是数字化智能制造全自动化的工厂，这才能够真正缩小与日韩的差距，在技术路线上，大家是相吻合的，关键是自动化的水平和智能制造管理水平的差距要逐步缩小。”方建华强调。

事实上，与日韩企业相比，我国有政策和市场优势，我国动力电池企业的管理和制造水平正在缩小与日韩的差距。动力电池的进步是来自于应用，技术路线的选择，宁德时代相比松下，也有优势的。

举例来讲，特斯拉在生产电动汽车的时候，市场上尚没有出现规模化的方形和软包的电池。当年只有18650电池，自然松下成为特斯拉汽车的电池供应商，但18650电池并非为动力电池而生。根据欧洲相关机构对18650电池、方形电池和软包电池的测试得出的结果来看，方形硬壳的电池是适合的。

宁德时代主要采用的方型电池是当下最合适的，但这并不能够说明宁德时代可以高枕无忧。未来技术路线是否会发展到软包电池，还更值得期待。

“无论谁会成为下一个宁德时代，都需要在技术、质量水平、价格，供货能力方面不断提升，这是竞争的核心要素。”王秉刚最后表示。