揭晓特斯拉市值谜团：再高也是昙花一现？

近日，特斯拉市值达到510亿美元，一度超越车企通用、福特汽车等“传统大佬”，创下与汽车企业竞赛的首个巅峰。然而，首先，股票市值并不与企业价值成正比，一只股票的价格代表的是经风险调整后的未来现金流，也就是华尔街分析师们笃定的是特斯拉对于未来的变革能力，那么同时，如果特斯拉所描绘的“未来蓝图”被后来者打乱，或者人们认为他的蓝图并非代表未来，再高的市值也只是昙花一现。

与传统车企比市值本身是一个伪命题

首先，在马斯克的规划里，特斯拉以一个汽车品牌出现在大众视线里，仅仅是一个开端，未来会提供新能源电池、自动驾驶服务、人工智能服务、共享交通服务甚至是他所说的造火箭，这也是为什么特斯拉汽车公司（Tesla Motors Inc.）更名为“Tesla Inc.”的原因。

特斯拉并购SolarCity后的发展路线图显示，特斯拉品牌下将会销售和推销3类产品——汽车、电池和太阳能，现在，特斯拉基本上掌握了能源的整个循环流程，从太阳能的安装、到通过能量墙（Powerwall）和电池组（Powerpack）进行存储，最后通过特斯拉的汽车进行能源消耗。

这种方式在汽车制造商和原油行业中从未有成功的例子，评估师们针对特斯拉这种情况提出了一个概念“全球首家综合可持续能源公司”，同时也可以说，特斯拉是一家清洁能源公司，是一家数据和分析公司，还是一家物流和机动公司。

所以，特斯拉的存在与传统车企相比是不同的，也就是说，不能以评估传统车企的标准去估值特斯拉。

评估师Aswath Damodaran曾经用“汽车业”的相关标准给特斯拉估值，包括现金流折现模型中各种假设与参数与传统车企统一，结果特斯拉每股内在价值不到70美元。

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