能源：从“能源危机”到“解决危机”

【能源：从“能源危机”到“解决危机”】：需求抑制和供给释放两方面配合。天然气的有效增量供给或将集中在2025-2027年释放；石油供给考虑到碳中和的影响，可能温和缓慢的释放供给。这一过程中，资本开支的增加是必不可少的。如果参考1970s的油价走势，能源危机可能不会戛然而止，而是逐步淡出。2023年行业逻辑主线从“能源危机”逐渐转向“解决能源危机”。投资方面，2023年可能是从上游油公司切换至油服，并逐步底部关注炼化的一年。重点推荐与建议关注：1）油服板块业绩趋势较为明确，推荐中海油服，建议关注海油工程；2）炼化板块位于历史底部，推荐荣盛石化、恒力石化、卫星化学、东方盛虹；3）上游公司关注成长性较好的广汇能源、中曼石油。